利率债周度跟踪：本周地方债发行期限缩短，下周发行514亿元

利率债周度跟踪20221112 本周地方债发行期限缩短，下周发行514亿元 2022年11月12日 利率债发行与到期 本周（11.07-11.11）利率债发行5174亿元，到期（含节假日到期，下同） 3564亿元，净融资1610亿元；下周（11.14-11.18）已披露待发行1514亿元，到期1764亿元，净融资-250亿元。 （注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同） 利率债发行进度 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001 截至11月11日，一般债发行进度为99.3%，2022年新增专项债额度基本 电话：18673120168 发行完毕；国债净发行进度为79.8%；政金债发行进度预估为81.8%。 邮箱：tanyiming@mszq.com 利率债发行跟踪 本周地方债发行932亿元，净融资额121亿元，共25只；规模加权发行期 相关研究1.高频数据跟踪周报20221112：地产景气仍 限为9.8年，10年期发行规模最高（共402.5亿元，占比43.3%）；发行利差处 弱，猪肉价格回落-2022/11/12 于[5bp,10bp）的数量占比最高（共21只，占比84.0%）。 2.利率专题：会降准吗？-2022/11/11 本周国债发行2982亿元，到期1613亿元；政金债发行1260亿元，到期 1140亿元。 3.转债行业研究系列：逆变器产业链转债深度 梳理-2022/11/09 4.城投随笔系列：兰州，还要担心债券兑付 下周发行计划 吗？-2022/11/09 地方债24只，共514亿元；国债2只，共860亿元；政金债共4只，共 140亿元。 5.聚焦区县系列：三个维度透视天津区县-2022/11/08 风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。 目录 1利率债发行与到期日历3 1.1本周（11.07-11.11）利率债发行与到期情况3 1.2下周（11.14-11.18）利率债发行与到期情况3 2利率债发行进度4 2.1国债发行进度4 2.2地方债发行进度4 2.3政金债发行进度4 3地方债发行情况跟踪6 4国债和政金债发行情况跟踪9 5利率债下周发行计划10 6下周经济日历11 7风险提示12 插图目录13 表格目录13 1利率债发行与到期日历 1.1本周（11.07-11.11）利率债发行与到期情况 （1）发行：合计5174亿元，其中：地方债932亿元（新增一般债0亿元， 新增专项债215亿元，再融资一般债513亿元，再融资专项债204亿元）；国债 （不包含储蓄国债）2982亿元；政金债1260亿元（国开债520亿元，进出口银 行债350亿元，农发行债390亿元）。 （2）到期：合计3564亿元，其中：地方债811亿元；国债（不包含储蓄国债）1613亿元；政金债1140亿元。 （3）净融资：合计1610亿元，其中：地方债121亿元；国债（不包含储蓄国债）1369亿元；政金债120亿元。 1.2下周（11.14-11.18）利率债发行与到期情况 （1）发行（已披露待发行）：合计1514亿元，其中：地方债514亿元（新 增一般债0亿元，新增专项债99亿元，再融资一般债222亿元，再融资专项债 193亿元）；国债（不包含储蓄国债）860亿元；政金债140亿元。 （2）到期（含节假日到期情况）：合计1764亿元，其中：地方债953亿元；国债（不包含储蓄国债）760亿元；政金债50亿元。 （3）净融资：合计-250亿元，其中：地方债-439亿元；国债（不包含储蓄国债）100亿元；政金债90亿元。 单位：亿元10/31-11/411/7-11/1111/14-11/18 发行到期净融资发行到期净融资发行到期净融资 国债 合计 2201 1815 386 2982 1613 1369 860 760 100 合计 1406 1234 171 932 811 121 514 953 -439 新增一般债 0 713 -713 0 383 -383 0 439 -439 地方债 再融资一般债 463 0 463 513 34 479 222 0 222 新增专项债 680 521 160 215 394 -179 99 514 -416 再融资专项债 262 0 262 204 0 204 193 0 193 合计 1840 2462 -622 1260 1140 120 140 50 90 政金债 国开 920 898 22 520 1090 -570 0 0 0 进出口 430 885 -456 350 50 300 0 50 -50 农发 490 678 -188 390 0 390 140 0 140 合计 5447 5511 -65 5174 3564 1610 1514 1764 -250 资料来源：wind,民生证券研究院， 表1：利率债发行与到期日历（亿元） 注：统计剔除储蓄国债（除净发行进度外）；全周到期情况含当周末（含调休）到期规模；下周发行情况根据已披露计划整理。 2利率债发行进度 2.1国债发行进度 截至11月11日，国债发行规模共计78,406.70亿元，到期57,252.32亿 元，净融资额为21,154.38亿元。当前国债净发行进度为79.8%，快于2021年 同期，慢于2020年同期。 2.2地方债发行进度 截至11月11日，新增地方债47,083.98亿元，其中：新增一般债发行 7,146.24亿元，占全年新增一般债务限额7200亿元的99.3%；新增专项债发行 39,937.75亿元，2022年新增专项债额度基本发行完毕。2022年新增一般债和新增专项债发行进度均快于2021年及2020年同期。 2.3政金债发行进度 截至11月11日，新增政金债49,058.30亿元，占预估政金债限额60000亿元的81.8%（预估政金债限额中，新增政金债还剩23400亿元）。2022年政金债发行速度偏慢，发行进度慢于2021年同期，快于2020年同期。 图1：国债净发行进度（%）图2：政金债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院，注：含储蓄国债。资料来源：wind，民生证券研究院 图3：新增一般债发行进度（%）图4：新增专项债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 3地方债发行情况跟踪 （1）本周（11月7日-11月13日）地方债发行932亿元，净融资额121 亿元：新增一般债0亿元，新增专项债215亿元，再融资一般债513亿元，再融 资专项债204亿元。地方债发行总量较前一周下降，净融资较前一周下降。 （2）本周地方债规模加权发行期限为9.8年，较前一周缩短2.7年：10年期发行规模最多，为402.5亿元，占比43.4%；其次为7年期、15年期、5年期、3年期，分别为244.4亿元、203.6亿元、69.2亿元、10.6亿元，占比分别为 26.3%、21.9%、7.4%和1.1%。 （3）发行利差方面，在本周发行的25只地方债中，处于[5bp,10bp）的数量最多，共21只，占比84.0%。 图5：地方债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图6：地方债发行加权期限（年） 资料来源：wind，民生证券研究院 图7：各类地方债发行量（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图8：各期限地方债发行规模（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图9：各期限地方债发行利差（BP） 资料来源：wind，民生证券研究院 4国债和政金债发行情况跟踪 （1）国债发行情况：本周（11.7-11.11）国债（不含储蓄国债）发行2982 亿元，到期1613亿元，净融资额1369亿元，较上周走高。 （2）政金债发行情况：政金债发行1260亿元，到期1140亿元，净融资额 120亿元，较上周走高。 图10：国债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图11：政金债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 5利率债下周发行计划 下周（11月14日-11月20日）利率债发行计划（已披露待发行）： （1）地方债：下周地方债共24只，共514亿元，其中：新增一般债0亿元， 新增专项债99亿元，再融资一般债222亿元，再融资专项债193亿元。（2）国 债：下周国债（不含储蓄国债）发行2只，共860亿元。（3）政金债：下周政金 债发行4只，共140亿元。 招投标日期 债券名称 计划发行债券期限招标招标是否发行时票面利率 利率类型 表2：利率债下周发行计划 （亿元） （年） 方式 标的 增发 债项评级 （%） 国债 2022-11-14 22附息国债25 660.00 10.0000 混合式 利率 否 - 固定利率 2022-11-18 22附息国债15(续2) 200.00 50.0000 荷兰式 价格 是 - 3.4000 固定利率 规模合计 860.00 地方债 2022-11-14 22辽宁债35 53.10 5.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-15 22福建债61 7.50 15.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-15 22广东债一般(十六期)IB 69.09 3.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-15 22福建债60 5.87 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-15 22福建债62 22.81 20.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-15 22广东债专项(四十四期)IB 34.26 5.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-16 22广西债专项(三十七期)IB 11.64 30.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-16 22广西债专项(三十六期)IB 15.86 30.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-17 22海南债专项(二十二期)IB 3.23 15.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-17 22海南债专项(二十三期)IB 8.69 15.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-17 22海南债专项(二十四期)IB 8.44 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-17 22海南债专项(二十六期)IB 4.36 20.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-17 22海南债专项(二十五期)IB 8.00 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-18 22湖南债专项(一百四十三期)IB 115.00 30.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-18 22天津专项(七十七期)IB 1.50 15.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-18 22天津专项(七十六期)IB 0.60 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-18 22天津专项(七十四期)IB 2.76 5.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-18 22湖南债专项(一百四十五期)IB 16.40 15.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-18 22天津专项(七十九期)IB 1.20 30.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-18 22湖南债一般(十期)IB 99.99 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-18 22天津专项(七十五期)IB 8.80 7.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-18 22天津专项(八十期)IB 11.57 30.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-18 22湖南债专项(一百四