造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：智利针叶浆1月外盘报价下调20美元／吨

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 智利针叶浆1月外盘报价下调20美元/吨 ——造纸产业链数据每周速递（2023/01/01） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年01月01日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数上涨0.81%，跑输大盘0.32pct；造纸子板块上涨2.56%，跑赢大盘1.43pct。本周沪深300指数上涨1.13%，轻工制造(申万)指数上涨 0.81%，跑输沪深300指数0.32pct，在28个申万一级行业中位列第16位；二级行业中，造纸子板块上涨2.56%，跑赢大盘1.43pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸、文娱用品、包装印刷和家具板块，造纸、文娱用品、包装印刷板块分别上涨2.56%、1.31%、1.31%，家具板块下跌0.73%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价小幅上涨，外废价格维稳；阔叶木浆外盘报价维稳、针叶木浆外盘报价下跌20美元/吨；阔叶木浆现货价格下跌、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨3元/吨；美废、欧废、日废OCC东 南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆外盘报价维稳，针叶木浆外盘报价下调20美元/吨；本周阔叶木浆现货价格下跌35元/吨、针叶木浆现货价格上涨125元/吨；2022年12月下旬中国三大港口木浆库存合计150万吨，环比下降9.2%； （3）本周溶解浆价格下跌100元/吨。 本周白卡纸价格小幅下跌，其余纸种价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌4元/吨；高档、低档箱板 纸出厂价维稳。 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 本周木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企增加约5元/吨，大型纸企下降约3元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企增加约5元/吨，大型纸企下降约3元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约1-8元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约4-37元/吨。 2022年1-11月机制纸及纸板累计产量同比增加1.3%。（1）机制纸及纸板2022年1-11月累计产量12494.3万吨，同比增加1.3%；（2）经剔除价格因素影响，2022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加19.0%，环比增加5.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-11月累计同比下降27.3%；出口量方面，1-11月累计同比增加64.4%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 11月电饭锅、电磁炉、电炒锅、电热水壶 出口额同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/12/24） 智利阔叶浆12月外盘报价下调40美元/吨：——造纸产业链数据每周速递 （2022/12/24） 本周木浆系纸品价格均有小幅回落：——造纸产业链数据每周速递（2022/12/17） 2022-12-25 2022-12-24 2022-12-17 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2022/12/26-2023/01/01）4 2、产业链数据跟踪：智利针叶浆1月外盘报价下调20美元/吨5 2.1原材料：本周国废到厂价小幅上涨，外废价格维稳；阔叶木浆外盘报价维稳、针叶木浆外盘报价下跌；阔叶木浆现货价格下跌、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格下跌6 2.2成品纸：本周白卡纸价格小幅下跌，其余纸种价格维稳8 2.3盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平下降9 2.42022年1-11月机制纸及纸板累计产量同比增加1.3%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨0.81%，造纸子板块上涨2.56%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第16位4 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸、文娱用品、包装印刷和家具板块4 图4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2022/12/30，双周更 新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨3元/吨（更新日期2022/12/30）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆外盘报价维稳，针叶木浆外盘报价下跌20美元/吨（更新日期 2022/12/30）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌35元/吨，针叶木浆现货价格上涨125元/吨 （更新日期2022/12/30）7 图8：2022年12月下旬中国三大港口木浆库存合计150万吨，环比下降9.2%（更新日期2022/12/31）8 图9：本周溶解浆价格下跌100元/吨，粘胶短纤价格上涨50元/吨，棉花价格指数上涨58元/吨 （更新日期2022/12/30）8 图10：本周双胶纸市场均价维稳（更新日期2022/12/30）8 图11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2022/12/30）8 图12：本周白卡纸市场均价下跌4元/吨（更新日期2022/12/30）9 图13：本周高档、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2022/12/30）9 图14：本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企增加约5元/吨，大型纸企下降约3元/吨（更新日期 2022/12/30）................................................................................................................................9 图15：本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企增加约5元/吨，大型纸企下降约3元/吨（更新日期 2022/12/30）................................................................................................................................9 图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降约1-8元/吨（更新日期2022/12/30）10 图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约4-37元/吨（更新日期2022/12/30）10 图18：2022年1-11月机制纸及纸板产量累计同比增加1.3%10 图19：剔除价格因素影响，2022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 19.0%，环比增加5.4%10 图20：2022年11月纸及纸板当月进口量同比下降约20.3%11 图21：2022年11月纸及纸板当月出口量同比增加约24.1%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/12/30）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/12/30）5 1、行情回顾（2022/12/26-2023/01/01） 本周轻工制造行业指数上涨0.81%，跑输大盘0.32pct；造纸子板块上涨2.56%，跑赢大盘1.43pct。本周沪深300指数上涨1.13%，轻工制造(申万)指数上涨0.81%，跑输沪深300指数 0.32pct，在28个申万一级行业中位列第16位；二级行业中，造纸子板块上涨2.56%，跑赢大盘1.43pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸、文娱用品、包装印刷和家具板块，造纸、文娱用品、包装印刷板块分别上涨2.56%、1.31%、1.31%，家具板块下跌0.73%。 图1：本周轻工制造行业指数上涨0.81%，造纸子板块上涨2.56% 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第16位 5% 50% 40% 30% 20% 10% 2018-02-01 2018-03-30 2018-05-25 2018-07-17 2018-09-05 2018-11-02 2018-12-24 2019-02-21 2019-04-15 2019-06-10 2019-07-30 2019-09-19 2019-11-15 2020-01-07 2020-03-05 2020-04-27 2020-06-19 2020-08-12 2020-10-09 2020-11-30 2021-01-20 2021-03-18 2021-05-13 2021-07-05 2021-08-24 2021-10-22 2021-12-13 2022-02-09 2022-03-31 2022-05-27 2022-07-19 2022-09-07 2022-11-04 2022-12-26 0% -10% -20% -30% -40% -50% 沪深300轻工制造(申万)造纸Ⅱ(申万) 4% 3% 2% 1% 国防军工公用事业电气设备 银行农林牧渔机械设备 传媒化工计算机电子 非银金融 通信沪深300纺织服装休闲服务医药生物轻工制造 综合 汽车建筑装饰有色金属 钢铁商业贸易交通运输 采掘家用电器食品饮料建筑材料房地产 0% -1% -2% -3% -4% 资料来源：Wind，东方证券研究所 资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸、文娱用品、包装印刷和家具板块 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300 轻工制造 造纸 包装印刷 家具 文娱用品 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：智利针叶浆1月外盘报价下调 20美元/吨 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/12/30） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 废纸进口 2020年进口废纸许可数量 万吨 675 - - - 2020年进口废纸数量 万吨 689 - - - 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 170 持平 -2.9% -35.8% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 135 持平 -11.5% -44.9% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 140 持平 -11.1% -45.1% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 165 持平 -4.3% -37.1% 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1919 0.2% -3.8% -19.0% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 845 持平 -4.5% 39.7% 元/吨 5885 -0.2% -5.7% 52.6% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 920 -2.1% -2.1% 19.5% 元/吨 6407 -2.4% -3.4% 30.5% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 6390 -0.5% -3.0% 24.4% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 7340 1.7% 0.7% 21.7% 2022年12月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 150 - -9.2% -3.8% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 813 持平 持平 9.7% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6663 持平 -0.4% 18.7% 铜版纸均价（