造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：10月智利阔叶浆外盘报价下调10美元/吨

——造纸产业链数据每周速递（2024/10/26） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数上涨6.95%，跑赢大盘6.16pct；造纸子板块上涨3.16%，跑赢大盘2.36pct。本周沪深300指数上涨0.79%，轻工制造(申万)指数上涨6.95%，跑赢沪深300指数6.16pct，在28个申万一级行业中位列第3位；二级行业中，造纸子板块上涨3.16%，跑赢大盘2.36pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、包装印刷、造纸和文娱用品板块，分别上涨9.64%、8.42%、3.16%、2.00% 产业链数据跟踪 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524090001 ⚫本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；智利阔叶浆外盘价格下调，现货纸浆价格下跌；溶解浆维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨6元/吨；美废、日废、欧废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周智利阔叶木浆外盘报价下跌10美元/吨，针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌80元/吨、针叶木浆现货价格下跌15元/吨；2024年9月下旬中国两大港口木浆库存合计158万吨，环比下降9.0%；（3）本周溶解浆价格维稳。 10月智利阔叶浆外盘报价维稳，针叶浆价格 上 涨 ：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/10/19）2024-10-202024年9月家具、家电零售额同比均有增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/10/19）2024-10-208月 机 制 纸 及 纸 板 产 成 品 库 存 环 比 增 长2.7%：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/10/12）2024-10-13 ⚫本周木浆系纸品价格下跌，低档箱板纸价格上涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌33元/吨，铜版纸价格下跌44元/吨，白卡纸价格下跌34元/吨，高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价上涨24元/吨。 ⚫本周铜版纸、白卡纸盈利水平下降，箱板纸盈利水平增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企增加5元/吨，大型纸企业下降20元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降5-30元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降19-25元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周增加10-25元/吨。 ⚫2024年1-9月机制纸及纸板产量累计同比增长11.4%。（1）机制纸及纸板2024年1-9月累计产量11633万吨，同比增长11.4%；9月当月产量1333万吨，同比增长3.6%；（2）经剔除价格因素影响，2024年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长11.5%，环比增长2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-9月累计同比下降1.5%；出口量方面，1-9月累计同比增加16.4%。 投资建议与投资标的 ⚫伴随SuzanoCerrado以及联盛商品浆新产能的集中投产，海外阔叶浆外盘报价连续大幅下调至历史中低分位水平，外盘浆价的回落有助于头部纸企逐步释放成本压力。同时考虑到当前纸浆现货价格已处于阶段性磨底阶段，叠加下游需求逐步转入传统旺季，预计文化纸、特种纸价格或逐步企稳，推荐林浆纸一体化行业龙头太阳纸业(002078，买入)，中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)，特种纸领军企业仙鹤股份(603733，买入)以及食品包装纸细分龙头五洲特纸(605007，增持)。废纸系纸种方面，近期国废价格小幅回升，中国进口瓦楞纸明显减量，伴随下游转入传统消费旺季，箱板瓦楞纸行业有望持续修复，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)、山鹰国际(600567，增持)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2024/10/21-2024/10/27）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：10月智利阔叶浆外盘报价下调10美元/吨....................5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；智利阔叶浆外盘价格下调，现货纸浆价格下跌；溶解浆维稳...........................................................................................................62.2成品纸：本周木浆系纸品价格下跌，低档箱板纸价格上涨............................................72.3盈利水平：本周铜版纸、白卡纸盈利水平下降，箱板纸盈利水平增加..........................82.4 2024年1-9月机制纸及纸板产量累计同比增长11.4%.................................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨6.95%，造纸子板块上涨3.16%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第3位...................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、包装印刷、造纸和文娱用品板块..........4图4：美废、日废、欧废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2024/10/25，双周更新）...6图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨6元/吨（更新日期2024/10/25）.................................6图6：本周智利阔叶木浆外盘报价下跌10美元/吨、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2024/10/25） ................................................................................................................................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌80元/吨、针叶木浆现货价格下跌15元/吨（更新日期2024/10/25）.............................................................................................................7图8：2024年9月下旬中国两大港口木浆库存合计158万吨，环比下降9.0%（更新日期2024/09/30） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数上涨79元/吨（更新日期2024/10/25）...7图10：本周双胶纸市场均价下跌33元/吨（更新日期2024/10/25）............................................8图11：本周铜版纸市场均价下跌44元/吨（更新日期2024/10/25）............................................8图12：本周白卡纸市场均价下跌34元/吨（更新日期2024/10/25）............................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸上涨24元/吨（更新日期2024/10/25）........8图14：本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企增加5元/吨，大型纸企业下降20元/吨（更新日期2024/10/25） ................................................................................................................................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降5-30元/吨（更新日期2024/10/25）..............................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降19-25元/吨（更新日期2024/10/25）............................9图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周增加10-25元/吨（更新日期2024/10/25）.....................9图18：2024年1-9月机制纸及纸板产量累计同比增长11.4%....................................................10图19：剔除价格因素影响，2024年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长11.5%，环比增长2.7%..............................................................................................................10图20：2024年1-9月纸及纸板当月进口量累计同比下降1.5%..................................................10图21：2024年1-9月纸及纸板当月出口量累计同比增长16.4%................................................10 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2024/10/25）...........................................................5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2024/10/25）...........................................................5 1、行情回顾（2024/10/21-2024/10/27） 本周轻工制造行业指数上涨6.95%，跑赢大盘6.16pct；造纸子板块上涨3.16%，跑赢大盘2.36pct。本周沪深300指数上涨0.79%，轻工制造(申万)指数上涨6.95%，跑赢沪深300指数6.16pct，在28个申万一级行业中位列第3位；二级行业中，造纸子板块上涨3.16%，跑赢大盘2.36pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、包装印刷、造纸和文娱用品板块，分别上涨9.64%、8.42%、3.16%、2.00%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：10月智利阔叶浆外盘报价下调10美元/吨 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；智利阔叶浆外盘价格下调，现货纸浆价格下跌；溶解浆维稳 （1）本周国废到厂价（不含税）上涨6元/吨；美废、日废、欧废OCC东南亚主港CIF价格维稳。国废原材料方面，根据卓创资讯的统计，本周国废到厂价（