造纸产业链数据每周速递：8月智利阔叶浆、针叶浆外盘报价均提涨10美元/吨

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨3.91%，跑输大盘0.55pct；造纸子板块上涨3.60%，跑输大盘0.87pct。本周沪深300指数上涨4.47%，轻工制造(申万)指数上涨3.91%，跑输沪深300指数0.55pct，在29个申万一级行业中位列第8位；二级行业中，造纸子板块上涨3.60%，跑输大盘0.87pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、造纸、文娱用品和包装印刷板块，分别上涨6.75%、3.60%、3.60%、0.36%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价下跌，美废、欧废价格上涨；纸浆外盘报价上涨、现货价格均有上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌21元/吨；美废、欧废OCC东南亚主港CIF价格上涨5-10美元/吨，日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价均上涨10美元/吨；本周阔叶木浆现货价格上涨160元/吨、针叶木浆现货价格上涨145元/吨；2023年6月下旬中国三大港口木浆库存合计182万吨，环比下降2.7%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周文化纸价格上涨，白卡纸价格维稳，废纸系纸品价格下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨3元/吨，铜版纸价格上涨15元/吨，白卡纸价格维稳，高档箱板纸、低档箱板纸出厂均价分别下跌70元/吨、30元/吨。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企下降77元/吨，大型纸企增加30元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企下降67元/吨，大型纸企增加41元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企下降21元/吨，大型纸企增加17元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约15-55元/吨。 ⚫ 2023年6月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加2.8%。（1）机制纸及纸板2023年1-6月累计产量6755.5万吨，同比下降0.2%；（2）经剔除价格因素影响，2023年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加19.7%，环比增加2.8%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-6月累计同比增加27.9%；出口量方面，1-6月累计同比增加4.6%。 ⚫ 近期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若下半年需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023年07月30日 证券分析师 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 证券分析师 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523050002 联系人 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 本周双胶纸、白卡纸价格有所上涨：——造纸产业链数据每周速递（2023/07/22） 2023-07-23 6月全国住宅销售面积同比降幅扩大：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/7/21） 2023-07-23 7月智利阔叶浆、针叶浆报价均下调20美元/吨：——造纸产业链数据每周速递（2023/07/15） 2023-07-16 8月智利阔叶浆、针叶浆外盘报价均提涨10美元/吨 ——造纸产业链数据每周速递（2023/07/29） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 8月智利阔叶浆、针叶浆外盘报价均提涨10美元/吨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2023/07/24-2023/07/30） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：8月智利阔叶浆、针叶浆外盘报价均提涨10美元/吨 .... 5 2.1 原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格分化；纸浆外盘报价上涨、现货价格均有上涨；溶解浆价格维稳 .................................................................................................................. 6 2.2 成品纸：本周文化纸价格上涨，白卡纸价格维稳，废纸系纸品价格下跌 ...................... 8 2.3盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平下降 .......................... 9 2.4 2023年6月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加2.8% ...................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 8月智利阔叶浆、针叶浆外盘报价均提涨10美元/吨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨3.91%，造纸子板块上涨3.60% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第9位 ................................................................... 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、造纸、文娱用品和包装印刷板块 .......... 4 图 4：本周美废、欧废OCC东南亚主港CIF价格上涨5-10美元/吨，日废价格维稳（更新日期2023/07/28，双周更新） .............................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌21元/吨（更新日期2023/07/28） ............................... 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价均上涨10美元/吨（更新日期2023/07/28） ..................................................................................................................................................... 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨160元/吨、针叶木浆现货价格上涨145元/吨（更新日期2023/07/28） ............................................................................................................. 7 图 8：2023年6月下旬中国三大港口木浆库存合计182万吨，环比下降2.7%（更新日期2023/06/30） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌32元/吨（更新日期2023/07/28） ... 8 图10：本周双胶纸市场均价上涨3元/吨（更新日期2023/07/28） .............................................. 9 图 11：本周铜版纸市场均价上涨15元/吨（更新日期2023/07/28） ............................................ 9 图 12：本周白卡纸市场均价维稳（更新日期2023/07/28） ......................................................... 9 图 13：本周高档箱板纸、低档箱板纸出厂均价分别下跌70元/吨、30元/吨（更新日期2023/07/28） ................................................................................................................................ 9 图 14：本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企下降77元/吨，大型纸企增加30元/吨（更新日期2023/07/28） .............................................................................................................................. 10 图15：本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企下降67元/吨，大型纸企增加41元/吨（更新日期2023/07/28） .............................................................................................................................. 10 图 16：本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企下降21元/吨，大型纸企增加17元/吨（更新日期2023/07/28） .............................................................................................................................. 10 图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约15-55元/吨（更新日期2023/07/28） ............... 10 图 18：2023年1-6月机制纸及纸板产量累计同比下降0.2% ..................................................... 11 图 19：剔除价格因素影响，2023年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加19.7%，环比增加2.8% ...................