铅锌日评：供需双增，沪锌暂未出现明显累库

铅锌日评20221223：供需双增，沪锌暂未出现明显累库 2022/12/23 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,575.00 1.30% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,735.00 1.48% 沪铅基差 元/吨 -160.00 -30.00 升贴水-上海 元/吨 - - 升贴水-LME0-3 美元/吨 37.25 -2.50 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -13.75-30.00 1.75-40.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 - -10.00 25.00 -25.00 期货活跃合约成交量 手42,702.00 -7.58% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手28,952.00 -19.58% 成交持仓比 /1.47 14.92% 库存 LME库存 吨 24,350.00 0.00% 沪铅仓单库存 吨 41,063.00 -10.37% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,219.50 0.00% 沪伦铅价比值 /7.09 1.48% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 23,800.00 -0.08% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 23,340.00 -0.60% 沪锌基差 元/吨 460.00 120.00 升贴水-上海 元/吨 395.00 25.00 升贴水-天津 元/吨 415.00 15.00 升贴水-广东 元/吨 680.00 0.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 17.00 111.00 -4.50 0.50 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 55.0015.00 -10.00-25.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 20.00 -55.00 期货活跃合约成交量 手89,448.00 -18.41% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手48,190.00 -11.70% 成交持仓比 /1.86 -7.59% 库存 LME库存 吨 36,400.00 -0.14% 沪锌仓单库存 吨 1,530.00 -35.11% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,992.00 0.00% 沪伦锌价比值 /7.80 -0.60% 1.根据全美房地产经纪人协会(NAR)的数据，11月美国成屋销售较10月下降7.7%。数据显示，季节性调整后的年率为409万套，不及分析师预测的417万套，降幅也比通常的月度降幅大得多。当月房屋销售同比下降35.4%，为连续第10个月下降。这是自2010年11月美国陷入大衰退和止赎危机以来的最低增速。 铅 2.美国大型企业联合会公布的数据显示，12月消费者信心指数升至108.3，接受媒体调查的经济学家的预测中值为101，11月上修后的消费者信心指数为101.4。反映消费者对六个月前景预期的指数攀升至82.4，为今年1月以来最高。3.央行公开市场开展40亿元7天期和1,530亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。因昨日有20亿元逆回购 资讯 到期，实现净投放1,550亿元。1.据产业在线最新产销发布显示，2022年11月家用空调生产1,082.20万台，同比下降9.48%；销售949.12万台，同比下降2.92%。其中内销出货483.91万台，同比下降6.47%；出口465.21万台，同比增长1.08%。库存同比下降4.34%。 锌 2.日本政府认为，尽管今年物价加速上涨，但下一财年的整体通胀率仍将低于日本央行2%的目标。根据日本内阁办公室周四发布的预测，日本预计2023财年包括生鲜食品在内的价格涨幅将为1.7%，与此前的预期持平。这与日本央行行长黑田东彦的最新观点一致，即明年通胀将放缓。 昨日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨1.30%，沪铅主力合约收涨1.48%。昨日上期所仓单库存再度减少4,749吨，至41,063吨，周内仓单已合计减少9,798吨，且每日减少幅度随沪铅价格高度正相关，随着铅价的上涨，企业进行交割拿货是相对划算的渠道。供给端来看，12月原生铅增减相抵相对稳定，江西地区再生铅冶炼厂减产较多，安徽、江苏、内蒙古等地再生铅冶炼厂逐渐提产，拉动再生铅企业开工率，再生铅供应逐渐宽 铅 松，整体来看，铅锭供给偏松；下游消费来看，随着铅价上涨，持货商出货积极，又因货源有限，多是挺价出货，而下游企业畏高观望，部分以长单采购为主，贸易市场高价成交困难。目前沪伦比值处于较低位置，且美元对人民币汇率处于近期相对低位，沪铅或有出口窗口，或将对铅价形成支撑。整体来看，短期内铅锭供需双增，预期短期内上期所仓单呈去库状态，为铅价提供支撑，但短期内铅价上涨压力也比较大，预期沪铅将持续高位震荡，应持续关注供给端恢复情 投资策略 况及疫情扰动因素。昨日SMM1#锌锭平均价格下跌0.08%，沪锌主力合约收跌0.60%。上海地区锌锭升水较前日上涨25元/吨至395元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至415元/吨；广东地区锌锭升水与前日持平至680元/吨。供给端来看，国内高利润、高加工费持续提振企业生产积极性较高，11月份因环保等问题停产的企业已经复产，大部分 锌 炼厂于1月过年期间将维持正常生产，年底部分冶炼厂或有赶产计划，仅部分再生炼厂存在放假停产计划，国内锌锭供给偏松，海外成本端仍有支撑，锌冶炼厂恢复仍显缓慢，部分冶炼厂因阳性感染，生产节奏略有放缓，运输效率亦随之下降；消费端来看，下游开工率持续低位，企业大多逢低补库，临近元旦和春节假期，企业开始节前备库，市场成交尚可。整体来看，供需双增，库存暂未出现明显的累库，低库存依旧成为锌价的支撑，预期沪锌将持续震荡，需关注锌锭库存端变化。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82293558