铅锌日评20221124：沪锌或将震荡偏弱，应关注生产端恢复情况

铅锌日评20221124：沪锌或将震荡偏弱，应关注生产端恢复情况 2022/11/24 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,450.00 0.00% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,610.00 -0.79% 沪铅基差 元/吨 -160.00 125.00 升贴水-上海 元/吨 -55.00 -5.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 -16.50 2.25 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 4.50-35.00 -1.25 - 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 15.00 -20.00 15.00 -45.00 期货活跃合约成交量 手70,531.00 47.65% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手87,874.00 -6.09% 成交持仓比 /0.80 57.23% 库存 LME库存 吨 27,575.00 -2.82% 沪铅仓单库存 吨 41,700.00 -0.66% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,082.00 0.00% 沪伦铅价比值 /7.50 -0.79% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 24,020.00 -0.29% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 23,600.00 -0.38% 沪锌基差 元/吨 420.00 20.00 升贴水-上海 元/吨 405.00 -5.00 升贴水-天津 元/吨 315.00 5.00 升贴水-广东 元/吨 635.00 -30.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -8.50 66.75 7.25-14.25 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 190.00170.00 -135.00 -80.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 145.00 10.00 期货活跃合约成交量 手149,353.00 -8.05% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手54,585.00 -19.03% 成交持仓比 /2.74 13.55% 库存 LME库存 吨 41,975.00 -0.24% 沪锌仓单库存 吨 1,458.00 0.00% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,893.50 0.00% 沪伦锌价比值 /8.16 -0.38% 资讯 铅 1.伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，11月16日伦铅库存大增至一个月新高30,025吨后再次回落，此前伦铅库存处于下行之路，本周库存继续下滑，最新库存水平为28,375吨，位于逾十五年相对低位。上海期货交易所公布数据显示，11月18日当周，沪铅库存小幅回升，周度库存增加1.42%至45,265吨，位于逾一年相对低位。2.产业在线监测数据显示，2022年10月家用空调生产928.35万台，同比下降8.53%；销售847.64万台，同比下降6.72%，内销和出口均为下滑，淡季特征明显。库存基本持平。3.SMM调研显示，随着北方天气转冷，内蒙古地区已有部分铅锌矿山初步规划冬季停工相关事项。某矿山表示，严寒天气对采掘作业会产生不良影响，初步计划于元旦节后采矿环节停产一个月左右，选厂生产暂无停产计划。河南某再生铅炼厂因前期设备故障产量下降，近日因调试设备，生产全停，产量由120-130吨/日减少至0吨/日。 锌 1.湖北省生态环境厅印发《湖北省关于进一步加强重金属污染防控的实施意见》，提出到2025年，全省重点行业重点重金属污染物排放量将比2020年下降3%，防控重点主要包括重点重金属污染物以及重点行业两方面。2.新西兰联储加息75个基点至4.25%，符合市场预期，为有纪录以来最大加息幅度，基准利率也升至2008年以来的最高水平。新西兰联储暗示未来将进一步收紧货币政策，尽管该行预计明年新西兰经济将陷入衰退。新西兰联储目前预计，官方现金利率(OCR)将在2023年第三季度达到5.5%的峰值，峰值高于此前预期的4.1%。3.李克强主持召开国务院常务会议，会议指出，稳定和扩大消费。支持平台经济持续健康发展，保障电商、快递网络畅通。落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策。推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，激励商业银行新发放保交楼贷款，促进房地产市场健康发展。 昨日SMM1#铅锭平均价格与前日持平，沪铅主力合约收跌0.79%。铅价高位震荡带动冶炼厂利润水平升高，目前大部分原生铅和再生铅冶炼厂处于正常生产状态，铅锭供应较为稳定，少 铅 数企业受疫情影响导致采购运输较为困难，处于停产状态，整体铅锭供应偏宽松；消费端来看，临近月末长单结算期，多数企业仍以长单出货为主，散单出货较少，下游需求较为低迷。整体来看，铅锭供增需弱，沪铅将震荡偏弱，应关注出口兑现时间。 投资策略 昨日SMM1#锌锭平均价格下跌0.29%，沪锌主力合约收跌0.38%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至405元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至315元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌30元/吨至635元/吨。 锌 目前加工费持续上涨，冶炼厂生产积极性较高，预计生产端将会偏松，下游需求目前处于淡季，刚需采购为主，由于国内确诊人数不断上涨，疫情管控放缓对工业的带动效应仍需持续关注；整体来看，沪锌依旧是生产与库存的博弈，供增需弱，沪锌上行动能不足，或将震荡偏弱，但目前低库存对锌价形成支撑，下行空间有限，仍需关注国内供给端的恢复情况。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82293558