铅锌日评：下游需求低迷，应关注铅锭出口兑现日期

铅锌日评20221123：下游需求低迷，应关注铅锭出口兑现日期 2022/11/23 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,450.00 0.00% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,735.00 0.54% 沪铅基差 元/吨 -285.00 -85.00 升贴水-上海 元/吨 -50.00 10.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 -18.75 -5.80 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 5.75-35.00 3.75 15.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 - 25.00 -30.00 25.00 期货活跃合约成交量 手47,769.00 41.53% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手93,577.00 126.33% 成交持仓比 /0.51 -37.47% 库存 LME库存 吨 28,375.00 -2.16% 沪铅仓单库存 吨 41,976.00 0.83% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,109.00 0.00% 沪伦铅价比值 /7.46 0.54% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 24,090.00 -1.35% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 23,690.00 -2.13% 沪锌基差 元/吨 400.00 185.00 升贴水-上海 元/吨 410.00 15.00 升贴水-天津 元/吨 310.00 15.00 升贴水-广东 元/吨 665.00 -15.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -15.75 81.00 -7.75 0.00 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 325.00250.00 -75.00-25.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 135.00 15.00 期货活跃合约成交量 手162,434.00 -13.17% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手67,411.00 -16.51% 成交持仓比 /2.41 3.99% 库存 LME库存 吨 42,075.00 -0.82% 沪锌仓单库存 吨 1,458.00 -3.32% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,916.00 0.00% 沪伦锌价比值 /8.12 -2.13% 资讯 铅 1.SMM调研显示，河南地区某再生铅炼厂因设备故障，目前日产再生精铅120-130吨，预计12月中下旬恢复至日产800-900吨。2.10月份，中国有色金属产业景气指数为21.8，较上月回落0.8；先行指数62.4，较上月回落3.9个点；一致指数为77.6，较上月上升0.5个点。数据显示，产业景气指数持续回落局面，仍处在“正常”区间下部。国内有色金属行业持续回升动力不足.3.央视财经报道，面对日益严重的能源短缺，德国政府正在考虑对策，就是对能源公司征收暴利税。而这一计划近日遭遇了阻力，德国投资者保护协会认为，征收暴利税将打击投资意愿，减缓能源转型步伐。 锌 1.伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，自九月初起，伦锌库存再次开启下行之路，上周库存继续回落，最新库存水平为42,425吨，再刷逾三十二年新低位。上期所公布的数据显示，上周沪锌库存小幅增加，结束三连降，11月18日当周，周度库存增加2.45%至23,703吨，位于近四年相对低位。2.央视新闻报道，日本财务大臣铃木俊一21日说，日本政府将全力应对眼下的生活成本危机，让经济重回增长轨道。早前公布的数据显示，日本通货膨胀率连续多月上涨，10月涨幅创40年来新高。3.外电11月21日消息，美国银行周一表示，许多矿山原材料，特别是基本金属价格将在2023年上涨。铜价将在2023年触及每吨12,000美元（5.44美元/磅）。 昨日SMM1#铅锭平均价格与前日持平，沪铅主力合约收涨0.54%。沪铅主力合约已换月为2301合约，铅价依旧维持高位震荡，冶炼厂企业利润位置较高，但受疫情等影响，炼厂生产稳中 铅 有升，但仍难有大幅增产；再生铅受疫情及废电瓶采购影响，部分地区冶炼厂进行了减停产，整体上铅锭的供给偏宽松；消费端来看，临近月末长单结算期，多数企业仍以长单出货为主，散单出货较少，下游需求较为低迷。整体来看，铅锭供增需弱，沪铅将震荡偏弱，应关注出口兑现时间。 投资策略 昨日SMM1#锌锭平均价格下跌1.35%，沪锌主力合约收跌2.13%。上海地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至410元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至310元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至665元/吨。 锌 目前矿端过剩仍在加剧，冶炼厂利润持续增加，生产积极性较高，预计生产端将会偏松，下游需求目前处于淡季，刚需采购为主，由于国内确诊人数不断上涨，疫情管控放缓对工业的带动效应仍需持续关注；整体来看，沪锌依旧是生产与库存的博弈，供增需弱，沪锌上行动能不足，或将有所回落，但目前低库存对锌价形成支撑，下行空间有限，仍需关注国内供给端的恢复情况。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82293558