零售周观点：11月淘系+抖音美妆GMV基本持平，Signet上调2023全财年销售额预期

11月淘系+抖音美妆GMV基本持平，Signet上调2023全财年销售额预期 美妆：11月淘系+抖音美妆大盘GMV同比基本持平。11月天猫美妆大盘GMV 578亿元，同比-10%，其中美容护肤GMV 477亿元，同比-6%，彩妆GMV 101亿元，同比-23%。11月抖音美妆大盘GMV136~176亿元，同比增长52.81%~97.75%，自播GMV 25~50亿元。各品牌天猫销售数据如下：外资品牌：①资生堂：资生堂品牌，GMV和销量分别同比-32%与-54%；②雅诗兰黛：雅诗兰黛品牌GMV和销量分别同比-15%与-9%，海蓝之谜品牌GMV和销量分别同比-3%与-17%；③欧莱雅：兰蔻品牌GMV和销量分别同比-2%与+5%，欧莱雅品牌GMV和销量分别同比+16%与+9%，修丽可品牌GMV和销量分别同比+12%与+28%，理肤泉品牌GMV和销量分别同比-22%与-22%。 国产品牌：①珀莱雅：珀莱雅品牌GMV和销量分别同比+103%与+53%，彩棠品牌GMV和销量分别同比+71%与+34%；②丸美股份：丸美品牌GMV和销量分别同比-7%与-7%，恋火品牌GMV和销量分别同比+199%与+77%；③水羊股份：御泥坊品牌GMV和销量分别同比+0%与+0%，小迷糊品牌GMV和销量分别同比+0%与+0%，阿芙品牌GMV和销量分别同比-48%与-49%，KIKO品牌GMV和销量分别同比+72%与+137%，大水滴品牌GMV和销量分别同比+269%与+350%；④上海家化：佰草集品牌GMV和销量分别同比-61%与-73%，玉泽品牌GMV和销量分别同比-69%与-79%，高夫品牌GMV和销量分别同比-39%与-51%。功能性护肤品牌：①贝泰妮：薇诺娜品牌GMV和销量分别同比+58%与-39%；②华熙生物：润百颜品牌GMV和销量分别同比-17%与-2%，夸迪品牌GMV和销量分别同比+55%与+101%，米蓓尔品牌GMV和销量分别同比-11%与+53%，BM肌活GMV和销量分别同比-21%与-16%；③巨子生物：可复美品牌GMV和销量分别同比+60%与-21%，可丽金GMV和销量分别同比-46%与-46%；④创尔生物：创尔美品牌GMV和销量分别同比-84%与-81%；⑤鲁商发展：颐莲品牌GMV和销量分别同比-34%与-40%，瑷尔博士品牌GMV和销量分别同比+9%与-13%。 珠宝：Signet 2023财年Q3销售额15.8亿美元，上调全财年销售额预期。 Signet公布2023财年第三季度财报。2023财年第三季度，Signet实现总销售额15.8亿美元，同比增长4490万美元（同比+2.9%），GAAP营业收入为4840万美元，低于2022财年第三季度的1.069亿美元，同店收入同比下滑7.6%。 Signet预计2023财年第四季度实现销售额25.9~26.6亿美元，营业利润3.63~4.04亿美元；预计2023财年实现营业收入77.7~78.4亿美元，营业利润为8.09~8.50亿美元。 投资建议：看好国货医美美妆品牌的集中度提升，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅。建议关注研发持续跟进的鲁商发展、上海家化，以及业绩弹性较大的中上游代工及原料生产商科思股份、嘉亨家化、青松股份。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好近视防控市场发展前景，推荐成长性较高的明月镜片。 风险提示：消费需求整体疲软，行业竞争加剧，新冠疫情反复。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点（2022.12.5-2022.12.9） 1.1美妆：11月淘系+抖音美妆大盘GMV同比基本持平 11月天猫美妆大盘GMV 578亿元，同比-10%，其中美容护肤GMV 477亿元，同比-6%，彩妆GMV 101亿元，同比-23%。11月抖音美妆大盘GMV 136~176亿元，同比增长52.81%~97.75%，自播GMV 25~50亿元。 各品牌天猫销售数据如下： 外资品牌：①资生堂：资生堂品牌，GMV和销量分别同比-32%与-54%；②雅诗兰黛：雅诗兰黛品牌GMV和销量分别同比-15%与-9%，海蓝之谜品牌GMV和销量分别同比-3%与-17%；③欧莱雅：兰蔻品牌GMV和销量分别同比-2%与+5%，欧莱雅品牌GMV和销量分别同比+16%与+9%，修丽可品牌GMV和销量分别同比+12%与+28%，理肤泉品牌GMV和销量分别同比-22%与-22%；④宝洁：玉兰油品牌GMV和销量分别同比+167%与+128%，SK-2品牌GMV和销量分别同比-7%与-24%；⑤爱茉莉太平洋：雪花秀品牌GMV和销量分别同比-68%与-64%，悦诗风吟品牌GMV和销量分别同比-80%与-85%。 国产品牌：①珀莱雅：珀莱雅品牌GMV和销量分别同比+103%与+53%，彩棠品牌GMV和销量分别同比+71%与+34%；②丸美股份：丸美品牌GMV和销量分别同比-7%与-7%，恋火品牌GMV和销量分别同比+199%与+77%；③水羊股份：御泥坊品牌GMV和销量分别同比+0%与+0%，小迷糊品牌GMV和销量分别同比+0%与+0%，阿芙品牌GMV和销量分别同比-48%与-49%，KIKO品牌GMV和销量分别同比+72%与+137%，大水滴品牌GMV和销量分别同比+269%与+350%；④上海家化：佰草集品牌GMV和销量分别同比-61%与-73%，玉泽品牌GMV和销量分别同比-69%与-79%，高夫品牌GMV和销量分别同比-39%与-51%；⑤新锐品牌：自然堂品牌GMV和销量分别同比+29%与-55%，花西子品牌GMV和销量分别同比-17%与-20%，colorkey品牌GMV和销量分别同比-15%与-48%。 功能性护肤品牌：①贝泰妮：薇诺娜品牌GMV和销量分别同比+58%与-39%； ②华熙生物：润百颜品牌GMV和销量分别同比-17%与-2%，夸迪品牌GMV和销量分别同比+55%与+101%，米蓓尔品牌GMV和销量分别同比-11%与+53%，BM肌活GMV和销量分别同比-21%与-16%；③巨子生物：可复美品牌GMV和销量分别同比+60%与-21%，可丽金GMV和销量分别同比-46%与-46%；④创尔生物：创尔美品牌GMV和销量分别同比-84%与-81%；⑤鲁商发展：颐莲品牌GMV和销量分别同比-34%与-40%，瑷尔博士品牌GMV和销量分别同比+9%与-13%。 图1：美妆品牌11月天猫&抖音线上销售数据跟踪 1.2珠宝：Signet2023财年Q3实现销售额15.8亿美元，上调全财年销售额预期 事件概述：Signet公布2023财年第三季度财报。2023财年第三季度，Signet实现总销售额16亿美元，同比增长4490万美元（同比+2.9%），GAAP营业收入为4840万美元，低于2022财年第三季度的1.069亿美元，公司的同店收入同比下滑7.6%。 2023财年第三季度销售情况：Signet实现总销售额16亿美元，同比增长4490万美元（同比+2.9%），反映了对连锁店Diamonds Direct和电子商务品牌Blue Nile的收购。实现GAAP营业收入为4840万美元（占销售额的3.1%），低于2022财年第三季度的1.069亿美元（占销售额的7.0%），2023财年第三季度包括收购存货的公允价值调整以及收购和整合相关费用的950万美元。GAAP毛利润为5.526亿美元，占销售额的34.9%，比去年同期下降2.5 PCT。 图2：Signet 2023财年第三季度销售额 2023财年的整体预期：Signet给出以下的2023财年第四季度预期及2023财年的整体销售额预期，预计2023财年第四季度实现销售额25.9~26.6亿美元，营业利润3.63~4.04亿美元；预计2023财年实现营业收入77.7~78.4亿美元，营业利润为8.09~8.50亿美元。 图3：Signet2023财年的销售额预期 2本周市场回顾（2022.12.5-2022.12.9） 2.1行业表现 2.1.1本周各板块涨跌幅：上证综指数上涨1.61%，商贸零售上涨5.40%，纺织服装上涨1.88%，美容护理上涨1.93% 本周各主要指数：商业贸易板块上涨5.40%，纺织服装上涨1.88%，美容护理上涨1.93%，上证指数板块上涨1.61%，深证成指板块上涨2.51%，创业板指板块上涨1.57%，沪深300板块上涨3.29%，恒生指数板块上涨6.56%。 表1：重点板块本周涨跌幅一览（2022.12.5-2022.12.9） 本周31个申万一级行业：商贸零售板块（5.40%）和美容护理板块（1.93%）在31个申万一级行业中分别排名第3位和第12位。本周涨幅最大的板块是食品饮料（7.22%），跌幅最大的板块为公用事业（-2.70%）。 图4：商贸零售和美容护理板块周涨跌幅分别排名第3位和第12位（2022.12.5-2022.12.9） 本周商贸零售各细分板块：跨境电商板块上涨11.27%，商业物业经营板块上涨9.37%，超市板块上涨9.21%，电商服务板块上涨5.27%，多业态零售板块上涨3.13%，专业连锁板块上涨2.68%，百货板块上涨2.45%，贸易板块上涨1.14%。 图5：跨境电商板块上涨11.27%，贸易板块上涨1.14%（2022.12.5-2022.12.9） 本周美容护理各细分板块：医疗美容板块上涨5.56%，个护用品板块上涨3.45%，化妆品板块下跌2.29%。 图6：医疗美容板块上涨5.56%，化妆品板块下跌2.29%（2022.12.5-2022.12.9） 2.1.2本周个股涨幅龙虎榜：人人乐上涨48.38%，华熙生物上涨12.96% 商业贸易涨幅前五：人人乐（+48.38%）、*ST跨境（+28.79%）、小商品城（+26.95%）、*ST南化（+21.80%）、美凯龙（+17.70%）； 商业贸易跌幅前五：*ST大集（-9.79%）、ST宏图（-6.15%）、金开新能（-5.29%）、广百股份（-4.00%）、南纺股份（-3.64%）。 表2：本周商业贸易板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2022.12.9） 医美美妆涨幅前五：华熙生物（12.96%）、奥园美谷（8.8%）、爱美客（6.75%）、水羊股份（4.11%）、贝泰妮（3.81%）； 医美美妆涨幅后五：科思股份（-9.52%）、嘉亨家化（-9.16%）、珀莱雅（-6.56%）、拉芳家化（-5.33%）、华业香料（-2.34%）。 表3：本周医美美妆板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2022.12.9） 2.2资金动向 2.2.1个股资金跟踪：王府井买入额占商贸榜首，华熙生物买入额占美护首位 商业贸易净买入前五：王府井（6.17亿元）、美凯龙（2.55亿元）、厦门国贸（1.26亿元）、永辉超市（1.23亿元）、南极电商（1.17亿元）； 商业贸易净卖出前五：*ST大集（-6.09亿元）、小商品城（-5.95亿元）、广百股份（-2.99亿元）、天音控股（-2.54亿元）、三江购物（-2.22亿元）。 表4：商业贸易板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2022.12.9） 医美美妆净买入前五：华熙生物（4.75亿元）、爱美客（4.65亿元）、青松股份（0.26亿元）、丸美股份（0.06亿元）、拉芳家化（-0.03亿元）； 医美美妆净卖出前五：力合科创（-3.49亿元）、珀莱雅（-1.85亿元）、奥园美谷（-1.35亿元）、上海家化（-1.07亿元）、科思股份（-0.60亿元）。 表5：医美美妆板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2022.12.9） 3本周行业资讯（2022.12.5-2022.12.9） 3.1商贸珠宝：“交个朋友”成立淘宝事业部，萬家MART宁波首店开业 3.1.1行业资讯 1.“交个朋友”成立淘宝事业部 直播电商机构“交个朋友”成立专注于淘宝直播业务的淘