零售行业周观点：抖音美妆5月大盘稳定高增，美团2022Q1商品零售增长强劲

抖音美妆5月大盘稳定高增，大部分品牌保持高增速。大盘保持稳定高速增长。2022年5月抖音美妆品类实现GMV 94亿元/yoy+132%，其中品牌自播GMV16亿元 ， 占比17%；2022年1-5月累计实现GMV 378亿元/yoy+157%，自播GMV 59亿元，占比15%。大部分品牌保持高增速，其中薇诺娜、夸迪、米蓓尔、BM肌活、彩棠、丸美品牌的同比增速环比继续提升。1）贝泰妮：薇诺娜品牌抖音实现GMV2.38亿元/yoy+281%；2）珀莱雅：珀莱雅品牌抖音实现GMV4.35亿元/+80%， 彩棠品牌抖音实现GMV1.00亿元/yoy+793%；3）华熙生物：润百颜品牌抖音实现GMV1.36亿元/yoy+318%，夸迪品牌抖音实现GMV1.53亿元/yoy+3042%，米蓓尔品牌抖音实现GMV0.67亿元/yoy+122%，BM肌活品牌抖音实现GMV2.77亿元/yoy+2025%；4）上海家化：玉泽品牌抖音实现GMV0.28亿元/yoy+1690%，佰草集品牌抖音实现GMV0.13亿元/yoy+3745%，高夫品牌抖音实现GMV0.03亿元/yoy+1621%。 美团2022Q1外卖&酒店收入稳健，商品零售增长强劲。2022年6月2日，美团公布2022年一季度业绩报告，一季度实现收入463亿元，同比增长25%。 餐饮外卖及到店、酒店及旅游合计录得经营溢利51亿元，同比增长30.77%。新业务及其他分部的经营亏损同比扩大，但环比收窄。2022Q1经调整EBITDA为-18亿元，经调整亏损净额为36亿元，比2021Q1收窄3亿元。1）餐饮外卖：订单量及客单价增长。2022Q1餐饮外卖实现健康增长，收入同比增长17.4%至242亿元，经营溢利同比增长41.3%至16亿元，经营利润率上升至6.5%；2）到店、酒店及旅游：高星酒店间夜量创新高。2022Q1到店、酒店及旅游收入同比增长15.8%至76亿元，经营溢利同比增长26.4%至35亿元，经营利润率为45.6%； 3）新业务及其他：商品零售贡献增长动能。2022Q1新业务及其他收入同比增长47%至145亿元，经营亏损收窄至90亿元，经营亏损率收窄至62.3%。 投资建议：培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好黄金珠宝板块景气度，建议关注周大生、周大福、潮宏基及曼卡龙；看好国货医美美妆品牌，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅及上海家化，建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。 风险提示：新品推广不及预期，化妆品生产质量风险，行业整体波动风险；培育钻石需求不及预期，原材料价格大幅上涨，行业竞争格局恶化；宏观经济增速下滑，渠道加速变革，新品牌培育不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点（2022.5.30-2022.6.3） 1.1抖音美妆5月大盘稳定高增，大部分品牌保持高增速 大盘保持稳定高速增长。2022年5月抖音美妆品类实现GMV 94亿元/yoy+132%，其中品牌自播GMV 16亿元，占比17%；2022年1-5月累计实现GMV 378亿元/yoy+157%，自播GMV 59亿元，占比15%。 大部分品牌保持高增速，其中薇诺娜、夸迪、米蓓尔、BM肌活、彩棠、丸美品牌的同比增速环比继续提升。 部分上市公司品牌累计销售情况如下： ①贝泰妮：薇诺娜品牌抖音实现GMV2.38亿元/yoy+281%; ②珀莱雅：珀莱雅品牌抖音实现GMV4.35亿元/+80%，彩棠品牌抖音实现GMV1.00亿元/yoy+793%; ③华熙生物：润百颜品牌抖音实现GMV1.36亿元/yoy+318%，夸迪品牌抖音实现GMV1.53亿元/yoy+3042%，米蓓尔品牌抖音实现GMV0.67亿元/yoy+122%，BM肌活品牌抖音实现GMV2.77亿元/yoy+2025%； ④上海家化：玉泽品牌抖音实现GMV0.28亿元/yoy+1690%，佰草集品牌抖音实现GMV0.13亿元/yoy+3745%，高夫品牌抖音实现GMV0.03亿元/yoy+1621%； ⑤鲁商发展 ： 瑷尔博士抖音实现GMV1.36亿元/yoy+594%， 颐莲品牌抖音实现GMV1.17亿元/yoy+284%； ⑥水羊股份：御泥坊品牌抖音实现GMV0.40亿元/yoy-35%，小迷糊品牌抖音实现GMV0.10亿元/yoy+55%，KIKO品牌抖音实现GMV0.29亿元/+701%； ⑦丸美股份 ： 丸美品牌抖音实现GMV1.09亿元/yoy+62%， 恋火品牌抖音实现GMV0.47亿元。 图1:5月抖音美妆大盘GMV同比+132%，自播占比17%；1-5月GMV累计同比+157%，自播占比15%。 1.2美团2022年一季报：外卖&酒店收入稳健，商品零售增长强劲 事件概述：2022年6月2日，美团公布2022年一季度业绩报告，一季度实现收入463亿元，同比增长25%。餐饮外卖及到店、酒店及旅游分部合计录得经营溢利51亿元，同比增长30.77%。新业务及其他分部的经营亏损同比扩大，但环比收窄。2022Q1经调整EBITDA为-18亿元，经调整亏损净额为36亿元，比2021Q1收窄3亿元，持有的现金及现金等价物及短期理财投资分别为354亿元、680亿元。 分业务类型来看： 1）餐饮外卖：订单量及客单价增长 2022Q1餐饮外卖分部实现健康增长，收入同比增长17.4%至242亿元，收入的增长来自订单量及客单价的增加；经营溢利同比增长41.3%至16亿元，经营利润率上升至6.5%。 2022Q1季度交易客户数及交易频次同比增长，尤其是中高频客户的交易频次的增速超过平均水平，公司进一步强化了餐饮外卖消费者的心智，积累了更多的具有较高消费能力的优质消费者。春节期间由于很多人选择“就地过年”，公司增加了提供年夜饭的商家数量以扩宽消费选择，高订单价格的订单在总订单量中的比例提升。自3月起，因为疫情及管控措施的影响，业务的短期受到影响，但公司仍然凭借强大的组织与执行能力，为封控城市的消费者提供食品、饮料及生活必需品。 2）到店、酒店及旅游：高星酒店间夜量创新高 2022Q1到店、酒店及旅游收入同比增长15.8%至76亿元，经营溢利同比增长26.4%至35亿元，经营利润率为45.6%，其中1月和2月增长强劲，3月因奥密克戎病毒的传播而受到了不利影响。由于产品、服务及营销能力持续提升，高星酒店间夜量占比达到17.4%，创下了历史新高，对于中低星酒店，继续优化酒店服务品质，帮助商家高效经营。 3）新业务及其他：商品零售贡献增长动能 对于新业务及其他，商贸零售业务是主要的投资领域。2022Q1新业务及其他收入同比增长47%至145亿元，主要来自商品零售业务的扩张。经营亏损收窄至90亿元，经营亏损率收窄至62.3%，主要是由于商品零售业务更强的成本控制及经营杠杆。2022Q1美团优选高质量发展，美团买菜实现高速增长，订单量同比增加近120%，美团闪送订单量+70%。 2上周市场回顾（2022.5.30-2022.6.3） 2.1行业表现 2.1.1上周各板块涨跌幅：上证综指上涨2.08%，商贸零售上涨2.92%，纺织 服装上涨0.89%，美容护理上涨5.52% 上周各主要指数：商贸零售上涨2.92%，纺织服装上涨0.89%，美容护理上涨5.52%，上证综指上涨2.08%，深证成指上涨3.88%，创业板指上涨5.85%，沪深300上涨2.21%，恒生指数上涨1.86%。 表1：重点板块本周涨跌幅一览（2022.5.30-2022.6.3） 上周31个申万一级行业：商贸零售板块（+2.92%）、纺织服装板块（+0.89%）和美容护理板块（+5.52%）在31个申万一级行业中分别排名第10位、第24位和第4位。上周涨幅最大的板块是电力设备（+7.58%），跌幅最大的板块为煤炭（-3.31%）。 图2:商贸零售、纺织服装和美容护理板块周涨跌幅分别排名第10位、第24位和第4位（2022.5.30-2022.6.3） 上周商贸零售各细分板块：钟表珠宝板块上涨3.41%，专业连锁板块上涨2.97%，百货板块下跌0.36%，多业态零售板块下跌1.85%，超市板块下跌1.87%。 图3：钟表珠宝上涨3.41%，超市板块下跌1.87%（2022.5.30-2022.6.3） 上周美容护理各细分板块：医疗美容板块上涨7.06%，化妆品板块上涨4.69%，个护用品板块上涨4.46%。 图4：医疗美容板块上涨7.06%，个护用品板块上涨4.46%（2022.5.30-2022.6.3） 2.1.2上周个股涨幅龙虎榜：五矿发展上涨43.16%，力合科创上涨13.45% 商业贸易涨幅前五 ：五矿发展 （+43.16%）、 中成股份 （+22.69%）、 远大控股（+10.77%）、*ST南化（+10.44%）、友阿股份（+10.39%）。 商业贸易跌幅前五：*ST厦华（-89.58%）、步步高（-11.14%）、人人乐（-9.46%）、中兴商业（-8.7%）、上海九百（-7.67%）。 表2：上周商业贸易板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2022.6.3） 医美美妆涨幅前八：力合科创（+13.45%）、贝泰妮（+8.92%）、华业香料（+8.53%）、华熙生物（+8.4%）、爱美客（+7.72%）、科思股份（1.01%）、水羊股份（0.65%）； 医美美妆跌幅前二：拉芳家化（-7.22%）、奥园美谷（-1.72%）。 表3：上周医美美妆板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2022.6.3） 2.2资金动向 2.2.1个股资金跟踪：华致酒行买入额占商贸榜首，爱美客买入额占美护首位 商业贸易净买入前五 ：华致酒行（+0.72亿元）、 美凯龙（+0.59亿元）、 远大控股（+0.56亿元）、红旗连锁（+0.55亿元）、安德利（+0.43亿元）； 商业贸易净卖出前五：中成股份（-6.65亿元）、徐家汇（-3.29亿元）、步步高（-2.87亿元）、深粮控股（-2.54亿元）、王府井（-2.38亿元）。 表4：商业贸易板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2022.6.3） 医美美妆净买入前五：爱美客（+4.82亿元）、华熙生物（+1.66亿元）、贝泰妮（+0.5亿元）、珀莱雅（+0.39亿元）、上海家化（+0.33亿元） 医美美妆净卖出前五：奥园美谷（-0.54亿元）、拉芳家化（-0.43亿元）、力合科创（-0.33亿元）、科思股份（-0.16亿元）、青岛金王（-0.03亿元）。 表5：医美美妆板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2022.6.3） 3本周行业资讯（2022.5.30-2022.6.3） 3.1商贸珠宝：拼多多2022Q1实现营收237.94亿元，京东发布“6·18”首日战报 3.1.1行业资讯 1.全国首家“海上盒马村”落地大连庄河 5月31日，全国首家“海上盒马村”在大连庄河立牌。从4月初开始，盒马以订单农业方式，从庄河市下订单每天4万斤生蚝的订单量，为养殖户及时纾解压力。据悉，“海上盒马村”建成后，双方订单能更稳健、长期，更多品类海产品，也可直达全国盒马门店。（联商网）2.京东发布“6·18”首日战报，Top20中国品牌占比70% 6月1日，截至6月1日17时23分，京东“6·18”开门红的出库单量和妥投单量双超去年全天。众多品牌、商家也迎来了巨大的增长契机。在成交额Top 20品牌中，中国品牌占比达到70%。在服务类商品中，随着夏日升温绿色出行成为风潮，汽车养护消费需求也得以快速释放。京东“6·18”开门红当天，新能源汽车品类订单成交额同比增长达43倍；在汽车养护消费方面，中高端SP级别机油成交额同比增长300%；京东家政自营服务订单量也实现了同比去年增长248%的好成绩，洗护类业务订单量同比提升233%。（联商网） 3.李子园宣布对部分产品提价6%-9% 日前，李子园发布公告称，