北向资金行为跟踪系列三十二：大幅回暖，共识消费

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券大幅回暖,共识消费 份 限 有—北向资金行为跟踪系列三十二 公司证券 研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001 报 究研究助理孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480121040003 告 2022年11月21日 上周北向资金大幅净流入。上周的五个交易日北向资金大幅净流入，一周累计流入307.63亿元。截至11月18日，北向资金本月累计净流入420.92亿元。自2014年以来，周度流入规模超300亿元共计8次。 北向整体：多数行业流入，食饮板块流入最多。上周有23个行业流入，7个行业流出。其中食品饮料（66.53亿）、非银金融（38.92亿）流入较多；基础化工（-6.36亿）、电力（-6.16亿）流出较多。绝对规模来看大盘风格流入规模较大，沪深300、上证50分别流入123亿元、115.71亿元，流入幅度较上周继续扩大。相对规模来看，沪深300、大盘成长流入回魔较大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.08%、0.05%。 配置盘、交易盘均实现净流入。上周配置盘、交易盘均持续净流入，分别累计净流入115.71亿元、191.92亿元。分行业来看，消费板块流入规模最大，累计净流入共计144.26亿元，其中配置盘净流入61.69亿、交易盘净流入82.57亿元。成长板块（50.06亿）周环比流入幅度最大，主要受交易盘净流入影响。具体地，配置盘资金中有18个行业流入，12个行业流出。其中食品饮料（23.08亿）、家电（21.62亿）、建材（21.25亿）流入较多； 机械（-17.38亿）流出较多；交易盘资金中有21个行业流入，9个行业流出。其中食品饮料（43.44亿）、非银金融（29.98亿）、银行（25.66亿）流入较多；基础化工（-4.01亿）流出较多。 行业流向：多数行业流入，食饮板块流入最多。上周有23个行业流入，7个行业流出。其中食品饮料（66.53亿）、非银金融（38.92亿）流入较多；基础化工（-6.36亿）、电力（-6.16亿）流出较多。本周北向流入消费行业最多，食品饮料大幅反弹，净流入资金量创一年来次高。相比于历史数据，食品饮料、非银金融、家电、建材、消费者服务、传媒整体流入相对增加，电力整体流出相对增加。 个股流向：贵州茅台流入最多，隆基股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为贵州茅台（29.94亿）、美的集团（25.01亿）、招商银行 （18.43亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为隆基股份（-23.36亿）、国电南瑞（-4.01亿）、闻泰科技（-3.96亿）。 累计统计：以月份为单位，累计17个行业资金流入，13个行业资金流出。其中，食品饮料净流出超50亿，有色金属净流入超60亿。在过去一个季度，食品饮料、银行流出超百亿。8个行业流出超25亿，包括食饮、银行、电力、电新、建材、农林牧渔、家电、消费者服务，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2022/11/18，北向行业的累计收益率为22.79%，累计超额收益率为32.16%，夏普比率为2.87，最大回撤为54.20%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值仓Top50行业跟踪策略。本周暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 1.北向资金大幅净流入 北向资金净流入 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 亿元 2.配置盘、交易盘均实现净流入 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 亿元 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2022-11-01 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 上周的五个交易日北向资金大幅净流入，一周累计流入307.63亿元。截至11月18日，北向资金本月累计净流入420.92亿元。自 2014年以来，周度流入规模超300亿元共计8次。 上周配置盘、交易盘均实现净流入，累计净流入分别为115.71亿元、191.92亿元。截至11月18日，配置盘本月已累计净流入 215.97亿元，交易盘本月已累计净流入204.96亿元。 1.2022配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2022交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 400 亿元 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 从风格板块来看，上周配置盘资金大幅净流入。绝对规模来看大盘风格流入规模较大，沪深300、上证50分别流入123亿元、115.71亿元，流入幅度较上周持续扩大。相对规模来看，沪深300、大盘成长流入较大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.08%、0.05%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元140 120 100 80 60 40 20 0 0.09% 11.7-11.11 11.14-11.18 11.7-11.11 11.14-11.18 0.08% 0.07% 0.06% 0.05% 0.04% 0.03% 0.02% 0.01% 0.00% -0.01% -20 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.02% 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 上周有23个行业流入，7个行业流出。其中食品饮料（66.53亿）、非银金融（38.92亿）流入较多；基础化工（-6.36亿）、电力（- 6.16亿）流出较多。本周北向流入消费行业最多，食品饮料大幅反弹，净流入资金量创一年来次高。 相比于历史数据，食品饮料、非银金融、家电、建材、消费者服务、传媒整体流入相对增加，电力整体流出相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 80亿元 60 40 20 0 -20 食品饮料 非银行金融 家电银行电子医药建材 有色金属 计算机消费者服务 传媒房地产 钢铁轻工制造农林牧渔 煤炭建筑 商贸零售 机械通信 纺织服装综合金融 综合汽车 石油石化国防军工交通运输 电力设备及新能源电力及公用事业 基础化工 -40 2000亿元 1500 1000 500 0 -500 电力设备及新能源 基础化工 银行计算机 电子机械 有色金属交通运输 医药非银行金融 煤炭传媒家电 石油石化 电力及公用事业 汽车通信 农林牧渔轻工制造 建筑钢铁建材综合 综合金融纺织服装商贸零售国防军工房地产 消费者服务食品饮料 -1000 1.上周：配置盘行业净流入 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 亿元 2.对照：配置盘行业累计净流入 2000 亿元 1500 1000 500 0 -500 食品饮料 家电 建材有色金属 电子传媒 非银行金融消费者服务 银行计算机 医药钢铁 轻工制造 汽车商贸零售房地产纺织服装综合金融 建筑通信综合 国防军工石油石化基础化工农林牧渔 电力设备及新能源电力及公用事业 煤炭交通运输 机械 电力设备及新能源 基础化工计算机 医药电子银行机械 有色金属 家电交通运输非银行金融 传媒 石油石化 煤炭电力及公用事业 通信 农林牧渔 汽车建材 轻工制造 建筑钢铁综合 纺织服装综合金融房地产商贸零售国防军工 消费者服务食品饮料 上周配置盘资金中有18个行业流入，12个行业流出。其中食品饮料（23.08亿）、家电（21.62亿）、建材（21.25亿）流入较多； 机械（-17.38亿）流出较多。相比于历史数据，家电、建材、有色金属、传媒、消费者服务整体流入相对增加，机械、煤炭、农 林牧渔整体流出相对增加。 1.上周：交易盘行业净流入 50亿元 40 30 20 10 0 -10 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 亿元 食品饮料非银行金融 银行机械医药家电电子计算机 煤炭农林牧渔房地产 消费者服务轻工制造 钢铁建筑通信 商贸零售 传媒纺织服装 综合综合金融交通运输石油石化有色金属 汽车电力设备及新能源电力及公用事业 建材国防军工基础化工 银行有色金属基础化工 机械煤炭电子 非银行金融 汽车交通运输 传媒电力及公用事业 石油石化 钢铁通信 商贸零售 建筑轻工制造综合金融纺织服装 综合计算机国防军工农林牧渔 建材 电力设备及新能源 消费者服务 房地产 家电 医药 食品饮料 上周交易盘资金中有21个行业流入，9个行业流出。其中食品饮料（43.44亿）、非银金融（29.98亿）、银行（25.66亿）流入较多； 基础化工（-4.01亿）流出较多。相比于历史数据，食饮、非银金融、机械、家电、煤炭、农林牧渔流入相对增加。 上周北向资金整体净流入。分行业来看，消费板块流入规模最大，累计净流入共计144.26亿元，其中配置盘净流入61.69亿、交易盘净流入82.57亿元。成长板块（50.06亿）周环比流入幅度最大，主要受交易盘净流入影响。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类 行业 PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 金融银行4.300.21% 非银行金融14.592.19% 汽车27.12-3.66% 机械31.28-0.49% 有色金属15.08-4.71% 基础化工16.22-1.45% 建材12.201.74% 周期建筑7.47-1.08% 房地产11.16-0.24% 交通运输8.34-0.89% 煤炭6.49-6.28% 石油石化7.93-1.88% 钢铁12.38-1.69% 家电14.161.32% 食品饮料31.261.77% 1.65%0.99%0.49% 53.09%33.25%24.07% 46.91%68.15%84.07% 52.40%45.02%40.04% 1.65%0.99%0.53% 4.39%8.97%4.49% 65.57%64.77%32.88% 80.52%53.17%34.94% 0.00%0.00%0.00% 33.88%58.11%48.35% 0.14%0.08%0.04% 0.96%0.58%0.29% 98.77%99.26%67.14% 2.61%1