北向资金行为跟踪系列三十四：继续加仓消费电新

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券继续加仓消费电新 份 限 有—北向资金行为跟踪系列三十四 公司证券 研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001 报 究研究助理孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480121040003 告 2022年12月6日 上周北向资金大幅净流入。上周的五个交易日北向资金实现大幅净流入，流入247.20亿元。截至12月2日，北向资金本月累计净流入151.55亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有25个行业流入，5个行业流出。其中食品饮料（36.44亿）、电新（29.38亿）流入较多；煤炭（-6.72亿）、电力（-5.36亿）流出较多。绝对规模来看成长风格流入规模较大，沪深300、国证成长分别流入94.03亿元、56.51亿元。相对规模来看，沪深300、创业板指流入较大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.06%、0.04%。 配置盘、交易盘均实现净流入。上周配置盘、交易盘均实现净流入，累计净流入分别为128.41亿元、118.79亿元。上周北向资金实现全板块净流入。分行业来看，流入消费板块规模最大，累计净流入共计92.79亿元，其中配置盘净流入50.59亿、交易盘净流入42.20亿元。另外成长板块流入规模也较大，配置、交易盘分别流入23.21、38.98亿元。具体地，配置盘资金中有23个行业流入，7个行业流出。其中食品饮料（16.74亿）、医药（16.11 亿）、银行（15.11亿）流入较多；煤炭（-5.34亿）流出较多；交易盘资金中有24个行业流入，6个行业流出。其中电新（21.74亿）、食品饮料 （19.70亿）、汽车（12.17亿）流入较多；银行（-5.78亿）流出较多。 行业流向：食饮板块流入最多。上周有25个行业流入，5个行业流出。其中食品饮料（36.44亿）、电新（29.38亿）流入较多；煤炭（-6.72亿）、电力（-5.36亿）流出较多。本周配置、交易双双开始布局消费板块、展现较强的消费恢复预期。相比于历史数据，食品饮料、家电、汽车、消费者服务、建筑、国防、商贸零售、基础化工整体流入相对增加，煤炭、电力整体流出相对增加。 个股流向：五粮液流入最多，恩捷股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为五粮液（22.50亿）、宁德时代（19.62亿）、迈瑞医疗 （13.49亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为恩捷股份（-5.66亿）、中国神华（-5.33亿）、先导智能（-4.97亿）。 累计统计：以月份为单位，累计20个行业资金流入，10个行业资金流出。其中，食品饮料、银行、有色金属、家电、非银金融5个行业净流入超60亿。以季度位单位，有色金属流入超100亿。食品饮料流出超100亿，4个行业流出超25亿，包括食饮、银行、电力、电新，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2022/12/2，北向行业的累计收益率为24.20%，累计超额收益率为31.92%，夏普比率为2.86，最大回撤为51.35%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值仓Top50行业跟踪策略。本周暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 1.北向资金整体净流入 北向资金净流入 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 亿元 2.配置盘、交易盘均实现净流入 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 300 亿元 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2022-11-01 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 上周的五个交易日北向资金实现大幅净流入，一周累计流入247.20亿元。截至12月2日，北向资金本月累计净流入151.55亿元。 上周配置盘、交易盘均实现净流入，累计净流入分别为128.41亿元、118.79亿元。截至12月2日，配置盘本月已累计净流入 119.68亿元，交易盘本月已累计净流入36.87亿元。 1.2022配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2022交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 400 亿元 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 从风格板块来看，上周配置盘资金大幅净流入。绝对规模来看成长风格流入规模较大，沪深300、国证成长分别流入94.03亿元、56.51亿元。相对规模来看，沪深300、创业板指流入较大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.06%、0.04%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 100 亿元 0.07% 11.21-11.25 11.28-12.02 11.14-11.18 11.21-11.25 0.06% 80 0.05% 600.04% 0.03% 40 0.02% 20 0.01% 00.00% -20 -0.01% -0.02% -40 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.03% 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 上周有25个行业流入，5个行业流出。其中食品饮料（36.44亿）、电新（29.38亿）流入较多；煤炭（-6.72亿）、电力（-5.36亿）流出较多。本周配置、交易双双开始布局消费板块、展现较强的消费恢复预期。相比于历史数据，食品饮料、家电、汽车、消费者服务、建筑、国防、商贸零售、基础化工整体流入相对增加，煤炭、电力整体流出相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 50亿元 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 食品饮料 电力设备及新能源 家电医药汽车 非银行金融 计算机 电子 传媒 消费者服务 银行 建筑 有色金属 建材 国防军工 钢铁机械 交通运输商贸零售农林牧渔基础化工纺织服装轻工制造 综合综合金融房地产 通信石油石化 电力及公用事业 煤炭 -40 2000亿元 1500 1000 500 0 -500 电力设备及新能源 基础化工 银行计算机 电子 机械有色金属非银行金融交通运输 医药家电传媒煤炭 石油石化电力及公用事业 汽车通信 农林牧渔 建筑钢铁建材 轻工制造 综合纺织服装综合金融商贸零售国防军工房地产 消费者服务食品饮料 -1000 1.上周：配置盘行业净流入 20 15 10 5 0 -5 -10 亿元 2.对照：配置盘行业累计净流入 2000 亿元 1500 1000 500 0 -500 食品饮料 医药银行 有色金属 家电电子建材 电力设备及新能源 汽车非银行金融 计算机 钢铁交通运输 传媒消费者服务国防军工石油石化 建筑房地产商贸零售轻工制造 综合综合金融纺织服装 机械农林牧渔 通信基础化工 电力及公用事业 煤炭 电力设备及新能源 基础化工计算机 医药银行电子机械 有色金属 家电交通运输非银行金融 传媒石油石化 煤炭电力及公用事业 通信汽车建材 农林牧渔 建筑轻工制造 钢铁综合 纺织服装综合金融房地产商贸零售国防军工 消费者服务食品饮料 上周配置盘资金中有23个行业流入，7个行业流出。其中食品饮料（16.74亿）、医药（16.11亿）、银行（15.11亿）流入较多；煤 炭（-5.34亿）流出较多。相比于历史数据，建材、钢铁、军工整体流入相对增加，煤炭、电力、基础化工、通讯、农林牧渔整体 流出相对增加。 1.上周：交易盘行业净流入 25亿元 20 15 10 5 0 -5 -10 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 亿元 电力设备及新能源 食品饮料 汽车非银行金融 家电计算机 机械 建筑消费者服务 传媒基础化工农林牧渔 医药国防军工商贸零售 通信纺织服装 电子钢铁 交通运输 综合建材 综合金融轻工制造 电力及公用事业 煤炭房地产石油石化有色金属 银行 银行有色金属基础化工 煤炭非银行金融 电子汽车机械 交通运输电力及公用事业 传媒石油石化 钢铁通信建筑 商贸零售综合金融轻工制造纺织服装 综合计算机国防军工农林牧渔 建材电力设备及新能源 消费者服务 房地产 家电医药 食品饮料 上周交易盘资金中有24个行业流入，6个行业流出。其中电新（21.74亿）、食品饮料（19.70亿）、汽车（12.17亿）流入较多；银 行（-5.78亿）流出较多。相比于历史数据，电新、汽车、建筑、消费者服务、纺织服装流入相对增加。 上周北向资金实现全行业净流入。分行业来看，流入消费板块规模最大，累计净流入共计92.79亿元，其中配置盘净流入50.59亿、交易盘净流入42.20亿元。另外成长板块流入规模也较大，配置、交易盘分别流入23.21、38.98亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类 行业 PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 非银行金融 14.84 1.37% 56.03% 36.13% 25.83% 1.23 1.30% 23.01% 13.83% 6.91% 5.86 10.04 15.90 汽车 26.63 -2.00% 39.32% 63.54% 81.78% 2.35 -2.13% 42.74% 63.54% 51.13% 6.67 12.17 18.84 机械 31.67 -1.16% 54.93% 44.03% 39.20% 2.79 -1.05% 36.16% 58.52% 47.59% -1.60 7.52 5.92 有色金属 15.08 -0.09% 2.05% 1.23% 8.02% 2.92 -0.12% 41.51% 55.56% 43.03% 13.76 -4.95 8.81 基础化工 16.25 -0.85% 4.38% 3.21% 1.60% 3.11 -0.90% 31.51% 56.79% 47.76% -3.75 5.91 2.17 建材 12.49 2.22% 65.21% 67.41% 35.99% 1.64 2.00% 5.75% 3.70% 2.55% 8.50 0.22 8.72 周期建筑 8.07 7.22% 90.68% 72.43% 48.62% 0.89 6.67%