北向资金行为跟踪系列三十三：资金共识金融，消费流入持续

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券资金共识金融，消费流入持续 份 限 有—北向资金行为跟踪系列三十三 公司证券 研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001 报 究研究助理孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480121040003 告 2022年11月29日 上周北向资金整体净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入85.2亿元。截至11月25日，北向资金本月累计净流入506.12亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有21个行业流入，9个行业流出。其中银行（27.09亿）、食品饮料（14.92亿）、电力（14.29亿）流入较多；基础化工（-19.89亿）、医药（-16.40亿）流出较多。绝对规模来看价值风格流入规模较大，中证500、上证综指分别流入30.43亿元、29.49亿元，较上周有所收敛。相对规模来看，创业板指、中证500流入较大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.06%、0.03%。 配置盘、交易盘均实现净流入。上周配置盘、交易盘均实现净流入，累计净流入分别为47.93亿元、37.27亿元。分行业来看，金融板块流入规模最大，累计净流入共计34.91亿元，其中配置盘净流入9.77亿、交易盘净流入25.14亿元。另外消费板块流入规模也较大，配置、交易盘分别流入7.75、0.24亿元。具体地，配置盘资金中有22个行业流入，8个行业流出。其中机械（16.01亿）、银行（8.58亿）、建材（6.28亿）流入较多；基础化工（- 21.67亿）流出较多；交易盘资金中有18个行业流入，12个行业流出。其中银行（18.51亿）、食品饮料（16.55亿）、电力（10.30亿）流入较多；机械（-26.26亿）、医药（-17.95亿）流出较多。 行业流向：银行板块流入最多。上周有21个行业流入，9个行业流出。其中银行（27.09亿）、食品饮料（14.92亿）、电力（14.29亿）流入较多；基础化工（-19.89亿）、医药（-16.40亿）流出较多。受世界杯开赛的影响，本月交易盘连续3周净流入消费板块，累计流入89.55亿元。相比于历史数据，银行、电力整体流入相对增加，基础化工、机械整体流出相对增加。 个股流向：泸州老窖流入最多，恩捷股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为泸州老窖（7.55亿）、紫金矿业（6.56亿）、贵州茅台 （6.47亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为恩捷股份（-18.07亿）、宁德时代（-7.23亿）、宁波银行（-5.24亿）。 累计统计：以月份为单位，累计22个行业资金流入，8个行业资金流出。其中，有色金属、家电、银行、非银金融净流入超60亿。在过去一个季度，有色金属流入超100亿。食品饮料流出超100亿，7个行业流出超25亿，包括食饮、银行、电力、电新、农林牧渔、建材、计算机，均超出了我们在 《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2022/11/25，北向行业的累计收益率为21.12%，累计超额收益率为31.11%，夏普比率为2.87，最大回撤为57.55%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值仓Top50行业跟踪策略。本周暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 1.北向资金整体净流入 北向资金净流入 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 亿元 2.配置盘、交易盘均实现净流入 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 300 亿元 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2022-11-01 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入85.2亿元。截至11月25日，北向资金本月累计净流入506.12亿元。 上周配置盘、交易盘均实现净流入，累计净流入分别为47.93亿元、37.27亿元。截至11月25日，配置盘本月已累计净流入263.9 亿元，交易盘本月已累计净流入242.23亿元。 1.2022配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2022交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 400 亿元 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6 W11W16W21W26W31W36W41W46W51 从风格板块来看，上周配置盘资金整体净流入，成长板块略有流出。绝对规模来看价值风格流入规模较大，中证500、上证综指分别流入30.43亿元、29.49亿元，较上周有所收敛。相对规模来看，创业板指、中证500流入较大，“流出规模 /自由流通市值”分别为0.06%、0.03%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 11.14-11.18 11.21-11.25 11.14-11.18 11.21-11.25 亿元1400.10% 120 100 80 0.08% 0.06% 600.04% 400.02% 20 0.00% 0 -20 -0.02% -40 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.04% 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 上周有21个行业流入，9个行业流出。其中银行（27.09亿）、食品饮料（14.92亿）、电力（14.29亿）流入较多；基础化工（-19.89 亿）、医药（-16.40亿）流出较多。受世界杯开赛的影响，本月交易盘连续3周净流入消费板块，累计流入89.55亿元。 相比于历史数据，银行、电力整体流入相对增加，基础化工、机械整体流出相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 40亿元 30 20 10 0 -10 -20 -30 银行食品饮料 电力及公用事业 有色金属 家电钢铁建材 非银行金融石油石化计算机 传媒煤炭建筑 国防军工交通运输 电力设备及新能源 通信消费者服务农林牧渔 综合纺织服装综合金融房地产商贸零售轻工制造 电子汽车机械医药 基础化工 -40 2000亿元 1500 1000 500 0 -500 电力设备及新能源 基础化工 银行计算机 电子 机械有色金属交通运输非银行金融 医药煤炭传媒家电 石油石化 电力及公用事业 汽车 通信 农林牧渔 钢铁 建筑 轻工制造 建材 综合综合金融纺织服装商贸零售国防军工房地产 消费者服务 食品饮料 -1000 1.上周：配置盘行业净流入 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 亿元 2.对照：配置盘行业累计净流入 2000 亿元 1500 1000 500 0 -500 机械银行建材 电力设备及新能源 家电有色金属 电力及公用事业 煤炭计算机 建筑钢铁电子传媒 消费者服务 医药非银行金融石油石化纺织服装商贸零售 综合房地产综合金融国防军工农林牧渔交通运输轻工制造 汽车通信 食品饮料基础化工 电力设备及新能源 基础化工计算机 医药电子银行机械 有色金属 家电交通运输非银行金融 传媒石油石化 煤炭 电力及公用事业 通信 农林牧渔 汽车建材 轻工制造 建筑钢铁综合 纺织服装综合金融房地产商贸零售国防军工 消费者服务食品饮料 上周配置盘资金中有22个行业流入，8个行业流出。其中机械（16.01亿）、银行（8.58亿）、建材（6.28亿）流入较多；基础化工 （-21.67亿）流出较多。相比于历史数据，机械整体流入相对增加，基础化工整体流出相对增加。 1.上周：交易盘行业净流入 25亿元 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 亿元 银行食品饮料 电力及公用事业非银行金融 钢铁石油石化有色金属国防军工 家电交通运输 通信传媒计算机 建材 建筑基础化工 煤炭农林牧渔消费者服务 综合纺织服装综合金融房地产轻工制造商贸零售 电力设备及新能源 电子汽车医药机械 银行有色金属基础化工 煤炭非银行金融 电子汽车机械 交通运输电力及公用事业 传媒石油石化 钢铁通信建筑 商贸零售综合金融轻工制造纺织服装 综合计算机国防军工农林牧渔 建材电力设备及新能源 消费者服务 房地产 家电医药 食品饮料 上周交易盘资金中有18个行业流入，12个行业流出。其中银行（18.51亿）、食品饮料（16.55亿）、电力（10.30亿）流入较多； 机械（-26.26亿）、医药（-17.95亿）流出较多。相比于历史数据，电力流入相对增加、机械流出相对增加。 上周北向资金整体净流入。分行业来看，流入金融板块规模最大，累计净流入共计34.91亿元，其中配置盘净流入9.77亿、交易盘净流入25.14亿元。另外消费板块流入规模也较大，配置、交易盘分别流入7.75、0.24亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 金融银行4.37 非银行金融14.52 汽车26.96 机械31.38 有色金属15.18 基础化工16.33 建材12.25 周期建筑7.81 房地产11.24 交通运输8.38 煤炭6.68 1.81% -0.51% -0.61% 0.31% 0.66% 0.66% 0.39% 4.47% 0.67% 0.42% 2.87% 3.02%1.81%0.91% 52.61%32.62%23.71% 44.92%66.97%83.49% 53.43%45.63%40.26% 2.61%1.57%0.85% 5.36%9.72%4.86% 65.66%65.32%33.18% 88.05%62.77%41.13% 0.00%0.00%0.00% 32.55%56.75%47.30% 1.24%0.74%0.39% 0.53 1.23 2.26 2.57 2.52 2.70 1.61 0.95 1.00 1.49 1.48 3.87% 1.31% -2.13% -1.42% -0.44% -0.91% 2.01% 6.50% 4.42% 0.15% 5.41% 2.75%1.65%0.82% 16.07%9.64%4.82% 38.32%58.73%