北向资金行为跟踪系列二十六：配置交易共识消费

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券配置交易共识消费 份 限 有—北向资金行为跟踪系列二十六 公司证券 研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001 报 究研究助理孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480121040003 告 2022年10月9日 上周北向资金转向净流入。上周的五个交易日北向资金累计流入55.71亿元，转向净流入。 北向整体：多数行业流入，食品饮料流入最多。上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（61.29亿）、医药（35.68亿）、基础化工 （9.70亿）流入较多；电新（-29.62亿）、银行（-16.49亿）流出较多。从风格板块来看，上周配置盘资金转向净流出，呈现流出大盘价值趋势。更 具体地，沪深300、大盘价值分别流出20.53亿元，18.78亿元。 配置盘转向净流出，交易盘转向净流入。配置盘上周累计流出22.76亿元；交易盘累计流入78.48亿元。行业来看，配置盘流入消费类行业，累计净流入18.65亿元；交易盘累计净流入消费类行业78.89亿元。具体地，配置盘资金中有10个行业流入，20个行业流出。其中食品饮料（29.26亿）、交通运输（3.74亿）、医药（3.42亿）流入较多；家电（-13.12亿）、电新（-9.67亿）流出较多。交易盘资金中有20个行业流入，10个行业流出。其中 医药（32.26亿）、食品饮料（32.03亿）、基础化工（10.72亿）流入较多；电新（-19.95亿）、银行（-14.27亿）流出较多。 行业流向：多数行业流入，食品饮料流入最多，电新流出最多。上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（61.29亿）、医药（35.68亿）、基础化工（9.70亿）流入较多；电新（-29.62亿）、银行（-16.49亿）流出较多。相比于历史数据，食品饮料、医药整体流入相对增加；电新、有色金属整体流出相对增加。 个股流向：贵州茅台流入最多，隆基股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为贵州茅台（24.14亿）、五粮液（13.21亿）、ST盐湖（7.83亿）；流出排名前三的个股为隆基股份（-12.07亿）、招商银行（-10.76亿）、中环股份（-8.84亿）。 累计统计：以月份为单位，累计13个行业资金流入。其中，银行净流出超50亿；以季度为单位，过去一个季度未有流入超100亿的行业，银行、家电、电子、建材、钢铁流出超过25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至10月1日，累计收益率为19.64%，累计超额收益率为28.93%，夏普比率为2.58。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值，本周暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 1.北向资金上周转为净流出 北向资金净流入 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 亿元 2.配置盘实现净流入、交易盘实现净流出 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 300 亿元 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 上周的五个交易日北向资金累计流入55.71亿元，转向净流入。截至9月30日，北向资金9月累计流出94.16亿元。 上周配置盘转为净流出，累计净流出22.76亿元，交易盘转向净流入，累计净流入78.48亿元。截至9月30日，配置盘本月已累计 净流出64.39亿元，交易盘本月已累计流出29.77亿元。 1.2022配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2022交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 400 亿元 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 从风格板块来看，上周配置盘资金转向净流出，呈现流入大盘价值趋势。更具体地，沪深300、大盘价值分别流出20.53 亿元，18.78亿元，流出规模较高。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 9.19-9.239.26-9.30 40亿元 30 20 10 0 -10 -20 -30 沪深300 中证1000 中证500 创业板指 万得全A 上证50 上证综指 大盘成长 大盘价值 小盘成长 小盘价值 国证成长 国证价值 -40 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 1.上周：北向资金行业净流入 80 亿元 60 40 20 0 -20 -40 2.对照：北向资金行业累计净流入 2000 亿元 1500 1000 500 0 -500 食品饮料 医药基础化工交通运输石油石化 传媒 国防军工 电子轻工制造 建材煤炭 消费者服务 计算机 钢铁通信综合 综合金融纺织服装商贸零售 电力及公用事业 机械农林牧渔 建筑汽车家电房地产 有色金属非银行金融 银行电力设备及新能源 电力设备及新能源 基础化工 银行 计算机 电子 机械有色金属交通运输 医药非银行金融 电力及公用事业 传媒煤炭通信 石油石化 汽车 家电农林牧渔 建筑 轻工制造 钢铁建材综合 综合金融纺织服装商贸零售国防军工房地产 消费者服务食品饮料 上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（61.29亿）、医药（35.68亿）、基础化工（9.70亿）流入较多；电新（- 29.62亿）、银行（-16.49亿）流出较多。相比于历史数据，食品饮料、医药整体流入相对增加；电新、有色金属整体流出相对增 加。 1.上周：配置盘行业净流入 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 亿元 2.对照：配置盘行业累计净流入 2000 亿元 1500 1000 500 0 -500 食品饮料 交通运输 医药石油石化 传媒国防军工 钢铁消费者服务 综合 纺织服装 通信综合金融商贸零售 煤炭基础化工有色金属房地产轻工制造 银行 建筑农林牧渔 机械建材计算机 汽车 电子 非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源 家电 电力设备及新能源 基础化工计算机 医药银行电子机械 有色金属交通运输 家电非银行金融 传媒石油石化 电力及公用事业 煤炭通信 农林牧渔 汽车食品饮料 建材建筑 轻工制造 钢铁综合 纺织服装综合金融房地产商贸零售国防军工 消费者服务 上周配置盘资金中有10个行业流入，20个行业流出。其中食品饮料（29.26亿）、交通运输（3.74亿）、医药（3.42亿）流入较多； 家电（-13.12亿）、电新（-9.67亿）流出较多。相比于历史数据，食品饮料整体流入增加；电力及公用事业、电新、家电、建筑、 农林牧渔流出相对增加。 1.上周：交易盘行业净流入 40亿元 30 20 10 0 -10 -20 -30 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 亿元 医药食品饮料基础化工 电子家电 电力及公用事业 轻工制造 建材传媒计算机 国防军工石油石化交通运输 煤炭消费者服务 通信钢铁综合 综合金融 机械商贸零售纺织服装农林牧渔 建筑汽车房地产 非银行金融有色金属 银行电力设备及新能源 银行基础化工有色金属 电力及公用事业 汽车 煤炭 交通运输 机械通信传媒电子 综合金融纺织服装石油石化 建筑钢铁 商贸零售 轻工制造 综合国防军工非银行金融农林牧渔 建材 计算机 电力设备及新能源 消费者服务 房地产 家电医药 食品饮料 上周交易盘资金中有20个行业流入，10个行业流出。其中医药（32.26亿）、食品饮料（32.03亿）、基础化工（10.72亿）流入较 多；电新（-19.95亿）、银行（-14.27亿）流出较多。相比于历史数据，医药、轻工制造、食品饮料流入相对增加。 上周北向资金整体流入。分行业来看，配置盘流入消费类行业，累计净流入18.65亿元；交易盘累计净流入消费类行业78.89 亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 非银行金融 12.80 2.93% 9.03% 5.42% 5.89% 1.14 2.96% 1.09% 0.66% 0.33% -5.57 -8.23 -13.80 汽车 30.45 4.68% 63.05% 77.82% 88.91% 2.40 5.18% 42.97% 58.21% 48.27% -3.62 -2.03 -5.64 机械 30.09 4.62% 35.95% 34.01% 31.87% 2.49 4.49% 27.69% 40.83% 39.39% -2.48 0.14 -2.34 有色金属 16.48 7.48% 0.09% 0.05% 0.03% 2.75 7.50% 34.31% 46.50% 35.24% -1.04 -10.26 -11.30 基础化工 16.33 3.88% 0.00% 3.45% 1.73% 2.86 3.82% 30.84% 49.73% 44.55% -1.02 10.72 9.70 建材 9.90 1.67% 4.20% 12.27% 6.13% 1.59 1.89% 0.18% 0.11% 0.05% -2.62 5.94 3.33 周期建筑 7.70 4.61% 70.26% 42.77% 28.50% 0.92 4.93% 2.83% 1.70% 0.85% -2.38 -0.96 -3.35 房地产 10.94 1.82% 0.00% 0.00% 0.00% 0.99 2.83% 4.74% 2.85% 1.42% -1.31 -6.57 -7.88 交通运输 8.50 2.60% 26.73% 30.67% 28.78% 1.52 2.36% 19.89% 17.14% 27.98% 3.74 3.40 7.14 煤炭 7.95 1.02% 6.30% 3.78% 2.00% 1.73 1.02% 95.76% 97.18% 91.11% -0.62 2.85 2.23 石油石化 8.98 6.10% 0.27% 0.16% 0.08% 1.07 6.09% 64.96% 38.99% 19.50% 2.90 4.11 7.01 钢铁 11.29 6.04% 50.09% 58.98% 39.9