北向资金行为跟踪系列二十六：配置交易共识消费

DONGXING SECURITIES 配置交易共识消费 —北向资金行为跟踪系列二十六 分析师 林莎 联系方式：010-66554151 执业证书编号：S1480521050001 研究助理 孙涤 联系方式：010-66555181 执业证书编号：S1480121040003 2022年10月9日 东兴策略 东兴证券股份有限公司证券研究报告 p2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 摘 要 东兴证券股份有限公司证券研究报告 上周北向资金转向净流入。上周的五个交易日北向资金累计流入55.71亿元，转向净流入。 北向整体：多数行业流入，食品饮料流入最多。上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（61.29亿）、医药（35.68亿）、基础化工（9.70亿）流入较多；电新（-29.62亿）、银行（-16.49亿）流出较多。从风格板块来看，上周配置盘资金转向净流出，呈现流出大盘价值趋势。更具体地，沪深300、大盘价值分别流出20.53亿元，18.78亿元。 配置盘转向净流出，交易盘转向净流入。配置盘上周累计流出22.76亿元；交易盘累计流入78.48亿元。行业来看，配置盘流入消费类行业，累计净流入18.65亿元；交易盘累计净流入消费类行业78.89亿元。具体地，配置盘资金中有10个行业流入，20个行业流出。其中食品饮料（29.26亿）、交通运输（3.74亿）、医药（3.42亿）流入较多；家电（-13.12亿）、电新（-9.67亿）流出较多。交易盘资金中有20个行业流入，10个行业流出。其中医药（32.26亿）、食品饮料（32.03亿）、基础化工（10.72亿）流入较多；电新（-19.95亿）、银行（-14.27亿）流出较多。 行业流向：多数行业流入，食品饮料流入最多，电新流出最多。上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（61.29亿）、医药（35.68亿）、基础化工（9.70亿）流入较多；电新（-29.62亿）、银行（-16.49亿）流出较多。相比于历史数据，食品饮料、医药整体流入相对增加；电新、有色金属整体流出相对增加。 个股流向：贵州茅台流入最多，隆基股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为贵州茅台（24.14亿）、五粮液（13.21亿）、ST盐湖（7.83亿） ；流出排名前三的个股为隆基股份（-12.07亿）、招商银行（-10.76亿）、中环股份（-8.84亿） 。 累计统计：以月份为单位，累计13个行业资金流入。其中，银行净流出超50亿；以季度为单位，过去一个季度未有流入超100亿的行业，银行、家电、电子、建材、钢铁流出超过25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至10月1日，累计收益率为19.64%，累计超额收益率为28.93%，夏普比率为2.58。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值，本周暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 p3 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 北向整体：北向资金转向净流入 1. 北向资金上周转为净流出 2. 配置盘实现净流入、交易盘实现净流出 上周的五个交易日北向资金累计流入55.71亿元，转向净流入。截至9月30日，北向资金9月累计流出94.16亿元。 -800-600-400-20002004006008001,0002014-11-01 2015-03-01 2015-07-01 2015-11-01 2016-03-01 2016-07-01 2016-11-01 2017-03-01 2017-07-01 2017-11-01 2018-03-01 2018-07-01 2018-11-01 2019-03-01 2019-07-01 2019-11-01 2020-03-01 2020-07-01 2020-11-01 2021-03-01 2021-07-01 2021-11-01 2022-03-01 2022-07-01 北向资金净流入 亿元 -400-300-200-10001002003002020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 亿元 p4 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/1-2022/10/1，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 北向结构：配置盘转向净流出，交易盘转向净流入 1.2022配置盘资金累计流入情况 2.2022交易盘资金累计流入情况 上周配置盘转为净流出，累计净流出22.76亿元，交易盘转向净流入，累计净流入78.48亿元。截至9月30日，配置盘本月已累计净流出64.39亿元，交易盘本月已累计流出29.77亿元。 050010001500200025003000350040004500W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 亿元 -1000-800-600-400-2000200400W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 亿元 p5 东方财智 兴盛之源 从风格板块来看，上周配置盘资金转向净流出，呈现流入大盘价值趋势。更具体地，沪深300、大盘价值分别流出20.53亿元，18.78亿元，流出规模较高。 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 北向结构：配置盘流出大盘风格 东兴证券股份有限公司证券研究报告 -40-30-20-10010203040沪深300 中证1000 中证500 创业板指 万得全A 上证50 上证综指 大盘成长 大盘价值 小盘成长 小盘价值 国证成长 国证价值 9.19-9.239.26-9.30亿元 p6 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/10/1 行业结构：多数行业流入，食品饮料流入最多 1.上周：北向资金行业净流入 2.对照：北向资金行业累计净流入 上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（61.29亿）、医药（35.68亿）、基础化工（9.70亿）流入较多；电新（-29.62亿）、银行（-16.49亿）流出较多。相比于历史数据，食品饮料、医药整体流入相对增加；电新、有色金属整体流出相对增加。 -40-20020406080食品饮料 医药 基础化工 交通运输 石油石化 传媒 国防军工 电子 轻工制造 建材 煤炭 消费者服务 计算机 钢铁 通信 综合 综合金融 纺织服装 商贸零售 电力及公用事业 机械 农林牧渔 建筑 汽车 家电 房地产 有色金属 非银行金融 银行 电力设备及新能源 亿元 -5000500100015002000电力设备及新能源 基础化工 银行 计算机 电子 机械 有色金属 交通运输 医药 非银行金融 电力及公用事业 传媒 煤炭 通信 石油石化 汽车 家电 农林牧渔 建筑 轻工制造 钢铁 建材 综合 综合金融 纺织服装 商贸零售 国防军工 房地产 消费者服务 食品饮料 亿元 p7 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/10/1 行业结构：配置盘多数行业流出，家电流出最多 1.上周：配置盘行业净流入 2.对照：配置盘行业累计净流入 上周配置盘资金中有10个行业流入，20个行业流出。其中食品饮料（29.26亿）、交通运输（3.74亿）、医药（3.42亿）流入较多；家电（-13.12亿）、电新（-9.67亿）流出较多。相比于历史数据，食品饮料整体流入增加；电力及公用事业、电新、家电、建筑、农林牧渔流出相对增加。 -20-15-10-505101520253035食品饮料 交通运输 医药 石油石化 传媒 国防军工 钢铁 消费者服务 综合 纺织服装 通信 综合金融 商贸零售 煤炭 基础化工 有色金属 房地产 轻工制造 银行 建筑 农林牧渔 机械 建材 计算机 汽车 电子 非银行金融 电力及公用事业 电力设备及新能源 家电 亿元 -5000500100015002000电力设备及新能源 基础化工 计算机 医药 银行 电子 机械 有色金属 交通运输 家电 非银行金融 传媒 石油石化 电力及公用事业 煤炭 通信 农林牧渔 汽车 食品饮料 建材 建筑 轻工制造 钢铁 综合 纺织服装 综合金融 房地产 商贸零售 国防军工 消费者服务 亿元 p8 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/10/1 行业结构：交易盘多数行业流入，医药流入最多 1.上周：交易盘行业净流入 2.对照：交易盘行业累计净流入 上周交易盘资金中有20个行业流入，10个行业流出。其中医药（32.26亿）、食品饮料（32.03亿）、基础化工（10.72亿）流入较多；电新（-19.95亿）、银行（-14.27亿）流出较多。相比于历史数据，医药、轻工制造、食品饮料流入相对增加。 -30-20-10010203040医药 食品饮料 基础化工 电子 家电 电力及公用事业 轻工制造 建材 传媒 计算机 国防军工 石油石化 交通运输 煤炭 消费者服务 通信 钢铁 综合 综合金融 机械 商贸零售 纺织服装 农林牧渔 建筑 汽车 房地产 非银行金融 有色金属 银行 电力设备及新能源 亿元 -500-400-300-200-1000100200300银行 基础化工 有色金属 电力及公用事业 汽车 煤炭 交通运输 机械 通信 传媒 电子 综合金融 纺织服装 石油石化 建筑 钢铁 商贸零售 轻工制造 综合 国防军工 非银行金融 农林牧渔 建材 计算机 电力设备及新能源 消费者服务 房地产 家电 医药 食品饮料 亿元 p9 东方财智 兴盛之源 上周北向资金整体流入。分行业来看，配置盘流入消费类行业，累计净流入18.65亿元；交易盘累计净流入消费类行业78.89亿元。 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 图表：上周行业估值及净流入情况 行业结构：配置盘、交易盘同时青睐消费类行业 东兴证券股份有限公司证券研究报告 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入银行4.601.51%0.36%0.22%0.55%0.551.52%0.09%0.05%0.03%-2.22-14.27-16.49非银行金融12.802.93%9.03%5.42%5.89%1.142.96%1.09%0.66%0.33%-5.57-8.23-13.80汽车30.454.68%63.05%77.82%88.91%2.405.18%42.97%58.21%48.27%-3.62-2.03-5.64机械30.094.62%35.95%34.01%31.87%2.494.49%27.69%40.83%39.39%-2.480.14-2.34有色金属16.487.48%0.09%0.05%0.03%2.757.50%34.31%46.50%35.24%-1.04-10.26-11.30基础化工16.333.88%0.00%3.45%1.73%2.863.82%30.84%49.73%44.55%-1.0210.729.70建材9.901.67%4.20%1