北向资金行为跟踪系列三十五：食品饮料成为共识

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券食品饮料成为共识 份 限 有—北向资金行为跟踪系列三十五 公司证券 研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001 报 究研究助理孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480121040003 告 2022年12月13日 上周北向资金大幅净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入102.1亿元。截至2022/12/9，北向资金本月累计净流入253.65亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（63.94亿）、家电（35.69亿）、医药（27.08亿）流入较多；基础化工（-33.63亿）、电子（-20.32亿）流出较多。绝对规模来看大盘风格流出规模较大，沪深300、上证综指分别流出37.77亿元、80.50亿元。相对规模来看，沪深300、上证综指同样流出最大，“流出规模/自由流通市值”均为0.02%。 配置盘净流出、交易盘净流入。上周配置盘实现净流出、交易盘实现净流入，累计净流入分别为-57.08亿元159.18亿元，自11月初北向大幅回暖以来，配置盘首次出现净流出。分行业来看，流入消费板块规模最大，累计净流入共计135.83亿元，其中配置盘净流入63.88亿、交易盘净流入75.95亿元。周期和成长板块存在较大分歧，配置盘分别流出58.67亿、34.62亿元，交易盘分别流入44.44亿、24.58亿元。具体地，配置盘资金中有14个行业流入 ，16个行业流出。其中食品饮料（40.66亿）、家电（22.81亿）、传媒（6.39亿）流入较多；交通运输（-30.31亿）、基础化工（-29.99亿）流出较多； 交易盘资金中有20个行业流入，10个行业流出。其中医药（30.73亿）、食品饮料（23.29亿）、电力设备及新能源（17.27亿）流入较多；电子（-8.38亿）、基础化工（-3.64亿）流出较多。 行业流向：食饮板块流入最多。上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（63.94亿）、家电（35.69亿）、医药（27.08亿）流入较多；基础化工（-33.63亿）、电子（-20.32亿）流出较多。食品饮料板块表现依旧强劲，持续5周累计净流入182亿，创本年累计净流入新高。相比于历史数据，食品饮料、家电、房地产整体流入相对增加，基础化工、电力、交通运输、机械整体流出相对增加。 个股流向：五粮液流入最多，恩捷股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为美的集团（25.27亿）、五粮液（21.83亿）、迈瑞医疗（ 15.72亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为恩捷股份（-20.47亿）、京沪高铁（-17.49亿）、歌尔股份（-9.72亿）。 累计统计：以月份为单位，累计24个行业资金流入，6个行业资金流出。其中，食品饮料、家电、银行3个行业净流入超60亿。以季度位单位，有色金属流入超100亿。食品饮料流出超100亿，6个行业流出超25亿，包括食饮、电力、基础化工、电新、银行、计算机，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2022/12/09，北向行业的累计收益率为27.27%，累计超额收益率为31.95%，夏普比率为2.88，最大回撤为45.20%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值仓Top50 行业跟踪策略。本周暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东兴证券股份有限公司证券研究报告p2 上周五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入102.1亿元。截至2022/12/10，北向资金本月累计净流入253.65亿元。 2.配置盘净流出、交易盘净流入 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 300 亿元 200 100 0 -100 -200 -300 -400 1.北向资金整体净流入 北向资金净流入 1,000亿元 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2022-11-01 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 -800 上周配置盘实现净流出、交易盘实现净流入，累计净流入分别为-57.08亿元159.18亿元。截至2022/12/9，配置盘本月已累计净 流入263.9亿元，交易盘本月已累计净流入242.23亿元。 1.2022配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2022交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 400 亿元 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6 W11W16W21W26W31W36W41W46W51 从风格板块来看，上周配置盘资金实现净流出。绝对规模来看大盘风格流出规模较大，沪深300、上证综指分别流出 37.77亿元、80.50亿元。相对规模来看，沪深300、上证综指同样流出最大，“流出规模/自由流通市值”均为0.02%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 0.07% 11.28-12.02 12.05-12.09 11.28-12.02 12.05-12.09 0.06% 0.05% 0.04% 0.03% 0.02% 0.01% 0.00% -0.01% -0.02% -100 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.03% 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（63.94亿）、家电（35.69亿）、医药（27.08亿）流入较多；基础化工（- 33.63亿）、电子（-20.32亿）流出较多。食品饮料板块表现依旧强劲，持续5周累计净流入182亿，创本年累计净流入新高。 相比于历史数据，食品饮料、家电、房地产整体流入相对增加，基础化工、电力、交通运输、机械整体流出相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 80亿元 60 40 20 0 -20 食品饮料 家电医药房地产 有色金属计算机 建材汽车 消费者服务 传媒非银行金融农林牧渔 通信轻工制造 综合钢铁 综合金融 银行纺织服装石油石化商贸零售国防军工 建筑煤炭机械 电力设备及新能源 交通运输电力及公用事业 电子基础化工 -40 2000亿元 1500 1000 500 0 -500 电力设备及新能源 基础化工 银行 计算机 电子 有色金属 机械 医药非银行金融交通运输 家电传媒煤炭 石油石化 汽车 电力及公用事业 通信 农林牧渔 建材钢铁建筑 轻工制造 综合综合金融纺织服装商贸零售国防军工房地产 消费者服务 食品饮料 -1000 1.上周：配置盘行业净流入 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 亿元 2.对照：配置盘行业累计净流入 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 亿元 食品饮料 家电传媒房地产 有色金属 建材消费者服务 钢铁计算机轻工制造农林牧渔 综合建筑 综合金融纺织服装国防军工商贸零售石油石化 汽车通信煤炭医药银行 非银行金融 机械电子 电力及公用事业电力设备及新能源 基础化工交通运输 电力设备及新能源 基础化工 计算机 医药银行电子机械 有色金属 家电非银行金融交通运输 传媒 石油石化 煤炭 通信 电力及公用事业 建材 汽车农林牧渔轻工制造 建筑钢铁综合 纺织服装综合金融房地产商贸零售国防军工食品饮料 消费者服务 上周有14个行业流入，16个行业流出。其中食品饮料（40.66亿）、家电（22.81亿）、传媒（6.39亿）流入较多；交通运输（- 30.31亿）、基础化工（-29.99亿）流出较多。相比于历史数据，食品饮料、家电、传媒整体流入相对增加，交通运输、基础化工、 电新、电力、电子、煤炭、通信整体流出相对增加。 1.上周：交易盘行业净流入 35亿元 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 亿元 医药食品饮料 电力设备及新能源 交通运输房地产 家电非银行金融 计算机 汽车有色金属 建材通信银行 消费者服务农林牧渔 综合轻工制造石油石化 电力及公用事业 综合金融纺织服装 传媒商贸零售 机械煤炭 国防军工 钢铁建筑 基础化工 电子 银行有色金属基础化工非银行金融 汽车煤炭 交通运输 机械电子传媒 电力及公用事业 石油石化 通信钢铁计算机 建筑电力设备及新能源 商贸零售轻工制造综合金融纺织服装 综合国防军工农林牧渔 建材 消费者服务 房地产 家电 医药 食品饮料 上周有20个行业流入，10个行业流出。其中医药（30.73亿）、食品饮料（23.29亿）、电力设备及新能源（17.27亿）流入较多； 电子（-8.38亿）、基础化工（-3.64亿）流出较多。相比于历史数据，医药、交通运输、房地产、家电、汽车、建材、通信、综合 流入相对增加。 2.88% 13.70% 8.23% 4.11% 上周北向资金行业分歧较大。分行业来看，流入消费板块规模最大，累计净流入共计135.83亿元，其中配置盘净流入63.88亿、交易盘净流入75.95亿元。周期和成长板块存在较大分歧，配置盘分别流出58.67亿、34.62亿元，交易盘分别流入44.44亿、24.58亿元。 2.88% 10.14% 6.09% 6.01% 图表：上周行业估值及净流入情况 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 非银行金融 15.77 3.39% 69.73% 49.71% 35.46% 1.31 3.37% 26.58% 15.97% 7.98% -6.90 11.52 4.62 汽车 28.20 1.22% 55.07% 73.00% 86.51% 2.48 1.11% 51.37% 69.55% 60.80% -2.81 10.24 7.43 机械 31.79 -0.41% 56.44% 44.94% 39.33% 2.81 -0.34% 36.3