兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券配置加仓资源,交易增配消费 份 限 有—北向资金行为跟踪系列二十四 公司证券 研分析师林莎联系方式:010-66554151执业证书编号:S1480521050001 报 究研究助理孙涤联系方式:010-66555181执业证书编号:S1480121040003 告 2022年9月19日 上周北向资金转向净流出。上周的五个交易日北向资金累计流出74.92亿元,为近七周以来最高净流出。 北向整体:多数行业流出,电新流出最多。上周有8个行业流入,22个行业流出。其中交通运输(6.21亿)、煤炭(6.09亿)、国防军工(4.39亿)流入较多;电新(-16.41亿)、银行(-15.41亿)流出较多。从风格板块来看,配置盘资金本周延续净流出,但仍净流入小盘成长,配置盘流入小盘成长风格指数规模为1.47亿元,超过其他风格指数。 配置盘,交易盘均现净流出。配置盘上周累计流出38.58亿元;交易盘累计流出36.34亿元。行业来看,配置盘流入周期类行业,累计净流入9.36亿元;交易盘青睐消费类行业,累计净流入12.21亿元。具体地,配置盘有13个行业流入,17个行业流出。其中基础化工(6.63亿)、煤炭(4.12亿)、有色金属(2.79亿)流入较多;家电(-11.86亿)、电新(-11.47亿)流出较多;交易盘资金中有10个行业流入,20个行业流出。其中家电(12.75亿)、 电子(7.40亿)、汽车(4.27亿)流入较多;银行(-11.55亿)、基础化工(-9.78亿)流出较多。 行业流向:多数行业流入,交通运输流入最多,电新流出最多。上周有8个行业流入,22个行业流出。其中交通运输(6.21亿)、煤炭(6.09亿)、国防军工(4.39亿)流入较多;电新(-16.41亿)、银行(-15.41亿)流出较多。相比于历史数据,电新、农林牧渔、综合、综合金融整体流出相对增加。 个股流向:中国平安流入最多,招商银行流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为中国平安(7.75亿)、陕西煤业(7.60亿)、格力电器 (6.44亿);流出排名前三的个股为招商银行(-14.20亿)、宁德时代(-12.98亿)、京东方A(-5.28亿)。 累计统计:以月份为单位,累计12个行业资金流入。其中,电子的净流出超60亿;以季度为单位,未有流入超100亿的行业,银行、电子、家电、建材、钢铁流出超过25亿,超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的阈值。 北向跟踪策略:我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至9月17日,累计收益率为23.57%,累计超额收益率为29.81%,夏普比率为2.65。基于最新的跟踪情况,北向行业变动未触发调仓阈值,本周暂不需要调仓(历史的17次调仓及收益情况参见正文)。 风险提示:数据统计可能存在误差。 1.北向资金上周转为净流出 北向资金净流入 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 亿元 2.配置盘实现净流入、交易盘实现净流出 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 300 亿元 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 上周的五个交易日北向资金累计流出74.92亿元,为近七周以来最高净流出。截至9月16日,北向资金9月累计流出77.57亿元。 上周配置盘流出38.58亿元,交易盘流出36.34亿元,配置盘、交易盘均实现净流出。截至9月16日,配置盘本月已累计净流出 40.92亿元,交易盘本月已累计流出36.65亿元。 1.2022配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2022交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 400 亿元 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 从风格板块来看,配置盘资金本周延续净流出,呈现流入小盘成长趋势。更具体地,北向配置盘流入小盘成长风格指数规模为1.47亿元,超过其他风格指数。 图表:北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 9.5-9.99.12-9.16 10亿元 0 -10 -20 -30 -40 沪深300 中证1000 中证500 创业板指 万得全A 上证50 上证综指 大盘成长 大盘价值 小盘成长 小盘价值 国证成长 国证价值 -50 全页资料来源:Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 1.上周:北向资金行业净流入 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 亿元 2.对照:北向资金行业累计净流入 2000 亿元 1500 1000 500 0 -500 -1000 交通运输 煤炭 国防军工 电子计算机 家电食品饮料 机械纺织服装综合金融 通信 石油石化 综合汽车 有色金属 传媒商贸零售 钢铁非银行金融基础化工轻工制造消费者服务 房地产电力及公用事业 建筑建材医药 农林牧渔 银行电力设备及新能源 电力设备及新能源 基础化工 银行 计算机 机械电子 有色金属交通运输非银行金融 医药 电力及公用事业 煤炭传媒通信汽车 石油石化 家电农林牧渔 建筑 轻工制造 钢铁建材综合 综合金融纺织服装商贸零售房地产国防军工 消费者服务食品饮料 上周有8个行业流入,22个行业流出。其中交通运输(6.21亿)、煤炭(6.09亿)、国防军工(4.39亿)流入较多;电新(-16.41 亿)、银行(-15.41亿)流出较多。相比于历史数据,电新、农林牧渔、综合、综合金融整体流出相对增加。 1.上周:配置盘行业净流入 10 亿元 5 0 -5 -10 -15 2.对照:配置盘行业累计净流入 2000 亿元 1500 1000 500 0 -500 基础化工 煤炭有色金属 机械石油石化交通运输计算机食品饮料国防军工 钢铁建筑 综合金融 传媒纺织服装 综合电力及公用事业 商贸零售非银行金融轻工制造农林牧渔 通信 房地产 电子银行建材 消费者服务 汽车医药 电力设备及新能源 家电 电力设备及新能源 基础化工计算机 医药银行电子机械 有色金属 家电交通运输非银行金融 传媒电力及公用事业 石油石化 煤炭通信 农林牧渔 汽车建材 食品饮料 建筑轻工制造 钢铁综合房地产 纺织服装综合金融商贸零售国防军工消费者服务 上周配置盘资金中有13个行业流入,17个行业流出。其中基础化工(6.63亿)、煤炭(4.12亿)、有色金属(2.79亿)流入较多; 家电(-11.86亿)、电新(-11.47亿)流出较多。相比于历史数据,煤炭、综合金融流入相对增加;电新流出相对增加。 1.上周:交易盘行业净流入 15亿元 10 5 0 -5 -10 -15 2.对照:交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 亿元 家电电子汽车 交通运输国防军工 煤炭医药通信 消费者服务 计算机纺织服装综合金融食品饮料 建材综合房地产 轻工制造非银行金融商贸零售 传媒机械 电力及公用事业 钢铁石油石化有色金属 电力设备及新能源 建筑农林牧渔基础化工 银行 银行基础化工有色金属 汽车 电力及公用事业 煤炭交通运输 机械通信传媒 电力设备及新能源 非银行金融 石油石化 建筑综合金融纺织服装 钢铁商贸零售 综合 轻工制造 电子国防军工农林牧渔计算机 建材 消费者服务 房地产 家电医药 食品饮料 上周交易盘资金中有10个行业流入,20个行业流出。其中家电(12.75亿)、电子(7.40亿)、汽车(4.27亿)流入较多;银行(- 11.55亿)、基础化工(-9.78亿)流出较多。相比于历史数据,家电流入相对增加;建筑、农林牧渔、综合金融流出相对增加。 上周北向资金整体流入。分行业来看,配置盘流入周期类行业,累计净流入9.36亿元;交易盘青睐消费类行业,累计净流入 12.21亿元。 图表:上周行业估值及净流入情况 分类行业PE(上周,TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周,LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 金融银行4.59 非银行金融13.57 汽车32.80 机械32.44 有色金属17.63 基础化工17.65 建材10.85 周期建筑8.30 房地产11.67 交通运输8.90 煤炭8.29 0.55%2.01%1.20%1.53% 5.06%20.80%12.49%10.43% 6.72%78.01%86.80%93.40% 6.43%45.16%40.64%37.71% 8.54%0.00%0.00%0.00% 7.18%0.91%6.96%3.48% 3.71%16.70%24.92%12.46% 6.49%86.22%54.93%36.72% 3.57%0.00%0.00%0.00% 3.84%29.65%33.13%30.56% 7.42%3.19%1.92%1.01% 0.55 1.21 2.59 2.69 2.94 3.10 1.74 0.99 1.05 1.58 1.80 0.53%0.73%0.44%0.22% 5.09%4.38%2.63%1.31% 6.49%54.01%68.67%60.10% 6.43%32.12%46.66%43.02% 8.69%41.88%52.19%44.39% 7.23%43.61%59.53%51.46% 3.90%0.55%0.33%1.37% 6.41%22.49%13.50%6.75% 3.98%20.62%12.38%6.19% 3.35%27.19%23.41%32.02% 7.43%94.07%95.95%89.43% -3.86 -1.08 -5.97 2.76 2.79 6.63 -4.45 0.43 -2.27 2.19 4.12 -11.55 -2.02 4.27 -2.70 -4.78 -9.78 -1.09 -5.51 -1.52 4.021.96 -15.41 -3.10 -1.70 0.06 -1.99 -3.15 -5.54 -5.08 -3.78 6.21 6.09 石油石化 9.11 4.05% 0.09% 0.05% 0.03% 1.07 4.05% 72.81% 43.70% 21.85% 2.46 -3.99 -1.53 钢铁 11.97 5.26% 53.83% 60.90% 41.23% 1.16 5.30% 43.25% 37.84% 39.76% 0.66