利率债周度跟踪：本周地方债发行期限缩短，下周发行932亿元

利率债周度跟踪20221105 本周地方债发行期限缩短，下周发行932亿元 2022年11月05日 利率债发行与到期 本周（10.31-11.04）利率债发行5547亿元，到期（含节假日到期，下同） 4303亿元，净融资1144亿元；下周（11.07-11.11）已披露待发行3052亿元，到期3564亿元，净融资-511亿元。 （注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同） 利率债发行进度 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001 截至11月4日，一般债发行进度为99.3%，2022年新增专项债额度基本 电话：18673120168 发行完毕；国债净发行进度为75.0%；政金债发行进度预估为80.0%。 邮箱：tanyiming@mszq.com 利率债发行跟踪 本周地方债发行1406亿元，净融资额172亿元，共计74只；规模加权发 相关研究1.城投随笔系列：论“财政城投化，城投银行 行期限为12.5年，7年期发行规模最高（共398.6亿元，占比28.4%）；发行利 化”-2022/11/02 差<5bp的数量占比最高（共65只，占比87.8%）。 2.可转债打新系列：蒙泰转债：国内丙纶行业 本周国债发行2201亿元，到期607亿元；政金债发行1840亿元，到期 2462亿元。 龙头-2022/11/013.可转债打新系列：沿浦转债：知名汽车座椅骨架总成方案提供商-2022/11/01 下周发行计划 4.可转债打新系列：赛轮转债：实力强劲的民 地方债25只，共932亿元；国债3只，共1930亿元；政金债共4只，共 190亿元。 族轮胎制造商-2022/11/015.城投随笔系列：云南康旅，会是幻觉吗？-2022/11/01 风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。 目录 1利率债发行与到期日历3 1.1本周（10.31-11.04）利率债发行与到期情况3 1.2下周（11.7-11.11）利率债发行与到期情况3 2利率债发行进度4 2.1国债发行进度4 2.2地方债发行进度4 2.3政金债发行进度4 3地方债发行情况跟踪6 4国债和政金债发行情况跟踪9 5利率债下周发行计划10 6下周经济日历12 7风险提示13 插图目录14 表格目录14 1利率债发行与到期日历 1.1本周（10.31-11.04）利率债发行与到期情况 （1）发行：合计5447亿元，其中：地方债1406亿元（新增一般债103亿 元，新增专项债680亿元，再融资一般债361亿元，再融资专项债261亿元）； 国债（不包含储蓄国债）2201亿元；政金债1840亿元（国开债920亿元，进出 口银行债430亿元，农发行债490亿元）。 （2）到期：合计4303亿元，其中：地方债1234亿元；国债（不包含储蓄国债）607亿元；政金债1140亿元。 （3）净融资：合计1144亿元，其中：地方债171亿元；国债（不包含储蓄国债）1594亿元；政金债-622亿元。 1.2下周（11.7-11.11）利率债发行与到期情况 （1）发行（已披露待发行）：合计3052亿元，其中：地方债932亿元（新 增一般债309亿元，新增专项债215亿元，再融资一般债295亿元，再融资专项 债114亿元）；国债（不包含储蓄国债）1930亿元；政金债190亿元。 （2）到期（含节假日到期情况）：合计3564亿元，其中：地方债811亿元；国债（不包含储蓄国债）1613亿元；政金债1140亿元。 （3）净融资：合计-511亿元，其中：地方债121亿元；国债（不包含储蓄国债）317亿元；政金债-950亿元。 单位：亿元10/24-10/2810/31-11/411/7-11/11 发行到期净融资发行到期净融资发行到期净融资 国债 合计 1516 3252 -1736 2201 607 1594 1930 1613 317 合计 2825 796 2030 1406 1234 171 932 811 121 新增一般债 58 435 -378 103 713 -610 309 383 -74 地方债 再融资一般债 227 0 227 361 0 361 295 34 261 新增专项债 2137 360 1777 680 521 160 215 394 -179 再融资专项债 404 0 404 261 0 261 114 0 114 合计 1376 1440 -64 1840 2462 -622 190 1140 -950 政金债 国开 510 1350 -840 920 898 22 0 1090 -1090 进出口 410 40 370 430 885 -456 0 50 -50 农发 456 50 406 490 678 -188 190 0 190 合计 5718 5487 231 5447 4303 1144 3052 3564 -511 资料来源：wind,民生证券研究院， 表1：利率债发行与到期日历（亿元） 注：统计剔除储蓄国债（除净发行进度外）；全周到期情况含当周末（含调休）到期规模；下周发行情况根据已披露计划整理。 2利率债发行进度 2.1国债发行进度 截至11月4日，国债发行规模共计75124.80亿元，到期55249.72亿元， 净融资额为19875.08亿元。当前国债净发行进度为75.0%，快于2021年同期， 慢于2020年同期。 剔除储蓄国债后，发行总计72824.80亿元，到期51746.2亿元，净融资额 为21078.6亿元。 2.2地方债发行进度 截至11月4日，新增地方债46868.98亿元，其中：新增一般债发行7146.24 亿元，占全年新增一般债务限额7200亿元的99.3%；新增专项债发行39722.75亿元，2022年新增专项债额度基本发行完毕。2022年新增一般债和新增专项债发行进度均快于2021年及2020年同期。 2.3政金债发行进度 截至11月4日，新增政金债47988.30亿元，占预估政金债限额60000亿 元的80.0%（预估政金债限额中，新增政金债还剩23400亿元）。2022年政金债 发行速度偏慢，发行进度慢于2021年同期，快于2020年同期。 图1：国债净发行进度（%）图2：政金债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院，注：含储蓄国债。资料来源：wind，民生证券研究院 图3：新增一般债发行进度（%）图4：新增专项债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 3地方债发行情况跟踪 （1）本周（10月31日-11月6日）地方债发行1406亿元，净融资额172 亿元：新增一般债103亿元，新增专项债680亿元，再融资一般债361亿元，再 融资专项债261亿元。地方债发行总量较前一周下降，净融资较前一周下降。 （2）本周地方债规模加权发行期限为12.5年，较前一周缩短4.8年：7年期发行规模最多，为398.6亿元，占比28.4%；其次为20年期、10年期、3年期、15年期、30年期和5年期，分别为341.2亿元、194.1亿元、172.6亿元、134.8亿元、119.8亿元、107.7亿元，占比分别为24.3%、13.8%、12.3%、9.6%、 7.7%和4.0%。 （3）发行利差方面，在本周发行的74只地方债中，<5bp的数量最多，共 65只，占比87.8%。 图5：地方债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图6：地方债发行加权期限（年） 资料来源：wind，民生证券研究院 图7：各类地方债发行量（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图8：各期限地方债发行规模（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图9：各期限地方债发行利差（BP） 资料来源：wind，民生证券研究院 4国债和政金债发行情况跟踪 （1）国债发行情况：本周（11.6-11.11）国债（不含储蓄国债）发行2201 亿元，到期607亿元，净融资额1594亿元，较上周走高。 （2）政金债发行情况：政金债发行1840亿元，到期2462亿元，净融资额 -622亿元，较上周走低。 图10：国债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图11：政金债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 5利率债下周发行计划 下周（11月7日-11月11日）利率债发行计划（已披露待发行）： （1）地方债：下周地方债共24只，共932亿元，其中：新增一般债309亿 元，新增专项债215亿元，再融资一般债295亿元，再融资专项债114亿元。 （2）国债：下周国债（不含储蓄国债）发行3只，共1930亿元。 （3）政金债：下周政金债发行4只，共190亿元。 招投标日期 债券名称 计划发行债券期限招标招标是否发行时票面利率 利率类型 表2：利率债下周发行计划 （亿元） （年） 方式 标的 增发 债项评级 （%） 国债 2022-11-09 22附息国债23(续发) 660.00 1.0000 混合式 价格 是 - 1.6700 固定利率 2022-11-09 22附息国债21(续2) 670.00 7.0000 混合式 价格 是 - 2.6200 固定利率 2022-11-11 22贴现国债65 600.00 0.4986 混合式 价格 否 - 固定利率 规模合计 1930.00 地方债 2022-11-07 22黑龙江债43 153.77 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-07 22福建债58 64.69 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-07 22黑龙江债44 45.20 5.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-07 22福建债59 45.18 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-08 22吉林债再融资一般(六期)IB 75.55 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-08 22陕西债再融资一般(六期)IB 67.99 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-08 22吉林债再融资一般(七期)IB 0.90 3.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-08 22陕西债再融资专项(九期)IB 72.97 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-08 22陕西债再融资专项(十期)IB 1.14 3.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资一般(三十七期)IB 3.18 5.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资专项(三十八期)IB 4.49 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资一般(三十八期)IB 1.57 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资专项(三十五期)IB 0.75 3.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资一般(三十六期)IB 0.37 3.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资专项(三十七期)IB 4.04 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资一般(三十九期)IB 2.38 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资专项(三十四期)IB 2.02 2.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资专项(三十六期)IB 2.20 5.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定