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北向资金行为跟踪系列三十:北向流出收窄,减配消费成长

2022-11-08孙涤、林莎东兴证券野***
北向资金行为跟踪系列三十:北向流出收窄,减配消费成长

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券北向流出收窄,减配消费成长 份 限 有—北向资金行为跟踪系列三十 公司证券 研分析师林莎联系方式:010-66554151执业证书编号:S1480521050001 报 究研究助理孙涤联系方式:010-66555181执业证书编号:S1480121040003 告 2022年11月8日 上周北向资金持续净流出。上周的五个交易日北向资金累计流出61.22亿元。2014年以来,周度流出规模超150亿元共计19次。 北向整体:半数行业流入,电新板块流入最多。上周有15个行业流出,15个行业流入。其中电新(25.46亿)、机械(18.51亿)流入较多;食品饮料(-49.32亿)、计算机(-29.08亿)流出较多。风格板块上,绝对规模来看价值风格流出规模较大,沪深300、上证50分别流出97.91亿元、78.07亿元,较之前流出规模增加。相对规模来看,创业板指、上证50流出较大,“流出规模/自由流通市值”最低,分别为-0.07%、-0.06%。 配置盘继续流出态势,交易盘转为小幅净流出。上周配置盘净流出22.74亿元,交易盘由流入转为净流出,共计净流出38.48亿元。行业来看,消费及成长板块流出较多,其中消费板块流出规模最大,累计净流出共计60.59亿元;成长板块主要受配置盘流出影响,配置盘主要流出计算机、电子行业,整体流出成长板块规模为19.85亿元。具体地,配置盘资金中有13个行业流入,17个行业流出。其中有色金属(13.79亿)、机械(11.66亿)、 医药(10.98亿)流入较多;食品饮料(-17.82亿)流出最多;交易盘资金中有13个行业流入,17个行业流出。其中电新(23.68亿)、基础化工 (16.84亿)、电子(8.96亿)流入较多;食品饮料(-31.5亿)流出较多。 行业流向:半数行业流入,电新板块流入最多。上周有15个行业流出,15个行业流入。其中电新(25.46亿)、机械(18.51亿)流入较多;食品饮料(-49.32亿)、计算机(-29.08亿)流出较多。本周北向配置盘流出食饮行业规模为17.82亿元,扭转了国庆假期后流出幅度持续扩大的态势。相比于历史数据,机械、商贸零售整体流入相对增加,食品饮料、计算机、电力、通信、传媒、建筑整体流出相对增加。 个股流向:宁德时代流入最多,贵州茅台流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为宁德时代(16.94亿)、比亚迪(8.77亿)、迈瑞医疗 (7.45亿);上周北向资金流出排名前三的个股为贵州茅台(-26.97亿)、平安银行(-20.81亿)、药明康德(-14.1亿)。 累计统计:以月份为单位,累计10个行业资金流入,20个行业资金流出。其中,食品饮料、银行净流出超50亿。以季度为单位,过去一个季度家电、食品饮料、银行流出超100亿。4个行业流出超25亿,包括有色金属、煤炭、基础化工、交通运输,超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略:我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2022/11/04,北向行业的累计收益率为22.32%,累计超额收益率为32.51%,夏普比率为2.89,最大回撤为55.13%。基于最新的跟踪情况,北向行业变动未触发调仓阈值仓Top50行业跟踪策略。本周暂不需要调仓(历史的17次调仓及收益情况参见正文)。 风险提示:数据统计可能存在误差。 1.北向资金继续净流出 系列1 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 亿元 2.配置盘实现净流出、交易盘实现净流入 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 亿元 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2022-11-01 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 上周的五个交易日北向资金总体净流出,一周累计流出61.22亿元。截至11月4日,北向资金本月累计净流入39.70亿元。 上周配置盘继续流出,累计净流出22.74亿元,交易盘转为净流出,累计净流出38.48亿元。截至11月04日,配置盘本月已累计 净流入37亿元,交易盘本月已累计流入2.7亿元。 1.2022配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2022交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 400 亿元 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6 W11W16W21W26W31W36W41W46W51 从风格板块来看,上周配置盘资金继续净流出。绝对规模来看价值风格流出规模较大,沪深300、上证50分别流出97.91亿元、78.07亿元,较之前流出规模减少。相对规模来看,创业板指、上证50流出较大,“流出规模/自由流通市值”分别为-0.07%、-0.06%。 图表:北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 10.24-10.28 10.31-11.04 10.24-10.28 10.31-11.04 500.04% 亿元 0.02% 0 0.00% -50-0.02% -100 -0.04% -0.06% -150-0.08% -200 -0.10% -0.12% -250 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.14% 全页资料来源:Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 上周有15个行业流入,15个行业流出。其中电新(25.46亿)、机械(18.51亿)流入较多;食品饮料(-49.32亿)、计算机(-29.08 亿)流出较多。本周北向配置盘流出消费行业规模为17.82亿元,扭转了国庆假期后流出幅度持续扩大的态势。 相比于历史数据,机械、商贸零售整体流入相对增加,食品饮料、计算机、电力、通信、传媒、建筑整体流出相对增加。 1.上周:北向资金行业净流入2.对照:北向资金行业累计净流入 30亿元 20 10 0 -10 -20 -30 电力设备及新能源 机械有色金属 汽车非银行金融 建材石油石化 煤炭商贸零售 家电基础化工 钢铁农林牧渔 电子综合 综合金融轻工制造纺织服装交通运输国防军工消费者服务 房地产 银行建筑传媒医药通信 电力及公用事业 计算机食品饮料 -40 2000亿元 1500 1000 500 0 -500 电力设备及新能源 基础化工 银行计算机 机械电子 有色金属交通运输 医药非银行金融 煤炭传媒 电力及公用事业 石油石化 汽车通信家电 农林牧渔轻工制造 建筑钢铁建材综合 综合金融纺织服装商贸零售国防军工房地产 消费者服务 食品饮料 -1000 1.上周:配置盘行业净流入 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 亿元 2.对照:配置盘行业累计净流入 2000 亿元 1500 1000 500 0 -500 有色金属 机械医药家电汽车 石油石化国防军工非银行金融 电力设备及新能源 商贸零售 建材综合 综合金融纺织服装轻工制造消费者服务交通运输 通信 农林牧渔 煤炭 房地产 钢铁传媒建筑银行 电力及公用事业 电子计算机基础化工食品饮料 电力设备及新能源 基础化工 计算机 医药机械电子银行 有色金属 交通运输 家电非银行金融 传媒 石油石化 煤炭电力及公用事业 通信 农林牧渔 汽车 轻工制造 建筑建材钢铁综合 纺织服装综合金融房地产商贸零售国防军工 消费者服务 食品饮料 上周配置盘资金中有13个行业流入,17个行业流出。其中有色金属(13.79亿)、机械(11.66亿)、医药(10.98亿)流入较多; 食品饮料(-17.82亿)流出较多。相比于历史数据,有色金属整体流入相对增加,基础化工、计算机、电力、建筑、传媒、煤炭 整体流出相对增加。 1.上周:交易盘行业净流入 30亿元 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2.对照:交易盘行业累计净流入 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 亿元 电力设备及新能源 基础化工 电子 机械非银行金融 煤炭建材汽车钢铁 商贸零售农林牧渔石油石化 综合轻工制造综合金融交通运输纺织服装 银行有色金属房地产 建筑消费者服务 家电 传媒国防军工 电力及公用事业 计算机 通信医药 食品饮料 银行基础化工有色金属 煤炭汽车机械电子 电力及公用事业 交通运输 传媒石油石化 通信非银行金融综合金融 钢铁纺织服装商贸零售轻工制造 电力设备及新能源 国防军工 建筑综合建材计算机 农林牧渔消费者服务 房地产 家电医药 食品饮料 上周交易盘资金中有13个行业流入,17个行业流出。其中电新(23.68亿)、基础化工(16.84亿)、电子(8.96亿)流入较多;食 品饮料(-31.50亿)流出较多。相比于历史数据,电新、基础化工、商贸零售流入相对增加;通信、计算机、电力流出相对增加。 图表:上周行业估值及净流入情况 上周北向资金整体流出。分行业来看,消费板块流出规模最大,累计净流出共计60.59亿元,其中配置净流入0.42亿、交易盘净流出61亿元。成长板块主要受配置盘流出影响,配置盘主要流出计算机、电子行业,整体流出成长板块规模为19.85亿元。 分类行业PE(上周,TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周,LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 金融银行4.18 非银行金融13.80 汽车29.07 机械32.23 有色金属15.32 -1.84%0.36%0.22%0.11% 13.88%44.98%27.04%19.82% 8.93%59.03%75.42%87.71% 7.72%55.02%47.18%42.05% 4.67%2.83%1.70%0.92% 0.49 1.15 2.47 2.68 2.57 -2.94% 8.64% 12.27% 7.01% 7.12% 0.36%0.22%0.11% 8.85%5.31%2.66% 56.66%73.40%63.40% 38.64%57.72%48.19% 34.58%48.66%36.49% -5.87 1.81 4.40 11.66 13.79 -0.98 6.80 5.31 6.84 -1.27 -6.85 8.61 9.71 18.51 12.52 基础化工16.4910.20%5.66%9.96% 建材11.4317.10%52.19%55.23% 周期建筑7.33-0.33%75.87%48.47% 房地产10.245.55%0.00%0.00% 交通运输8.34