兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券减配消费,加仓成长 份 限 有——北向资金行为跟踪系列四十六 公司证券 研分析师林莎联系方式:010-66554151执业证书编号:S1480521050001 报 究研究助理孙涤联系方式:010-66555181执业证书编号:S1480121040003 告 2023年3月7日 上周北向资金整体流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入,一周累计流入52.33亿元。截至2023/03/03,北向资金本月累计净流入92.14亿元。 北向整体:多数行业流入。上周有17个行业流入,13个行业流出。其中电子(25.21亿)、电力及公用事业(16.68亿)、银行(16.03亿)流入较多;医药(-19.62亿)、基础化工(-12.9亿)流出较多。绝对规模来看价值风格流入规模较大,沪深300、上证综指分别流入49亿元、27亿元。相对规模来看,沪深300、创业板指流入最大,“流出规模/自由流通市值”分别为0.03%和0.01%。 配置盘、交易盘净流入。上周配置盘、交易盘均实现净流入,累计净流入分别为48.74亿元3.59亿元。分行业来看,流入成长板块规模最大,累计净流入共计43.52亿,其中配置盘净流入22.28亿、交易盘净流入21.23亿元。相比较来看,交易盘减配消费板块,累计净流入-31.57亿元。具体地,配置盘上周有20个行业流入,10个行业流出。其中食品饮料(9.73亿)、电力及公用事业(8.98亿)、非银行金融(6.97亿)流入较多;医药(- 6.52亿)、煤炭(-4.87亿)流出较多。交易盘上周则有15个行业流入,15个行业流出。其中电子(19.34亿)、银行(9.61亿)、计算机(9.36亿)流入较多;电力设备及新能源(-18.23亿)、医药(-13.1亿)流出较多。 行业流向:电子流入最多。上周有17个行业流入,13个行业流出。其中电子(25.21亿)、电力及公用事业(16.68亿)、银行(16.03亿)流入较多;医药(-19.62亿)、基础化工(-12.9亿)流出较多。 个股流向:长江电力流入最多,隆基股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为长江电力(8.16亿)、比亚迪(7.54亿)、泸州老窖(6亿);流出排名前三的个股为隆基股份(-11.66亿)、药明康德(-4.23亿)、招商银行(-4.13亿)。 累计统计:以月份为单位,上月累计18个行业资金流入,12个行业资金流出。其中,计算机、食饮净流入超40亿,未超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一月行业流出情况的阈值。以季度为单位,食饮、非银金融、电新、银行、计算机及有色金属等行业流入超百亿。3个行业流出超25亿,分别为基础化工(-26.86亿)、交通运输(-28.37亿)、煤炭(-55.2亿),超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设 定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略:我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/03/03,北向行业的累计收益率为30.21%,累计超额收益率为31.74%,夏普比率为2.94,最大回撤为39.28%。基于最新的跟踪情况,北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓(历史的19次调仓及收益情况参见正文)。 风险提示:数据统计可能存在误差。 摘要 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东兴证券股份有限公司证券研究报告p2 2023-03-01 2022-11-01 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 北向整体:北向资金流入回升 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入,一周累计流入52.33亿元。截至2023/03/03,北向资金本月累计净流入92.14亿元。 1.北向资金整体净流入 北向资金净流入 2.配置盘、交易盘净流入 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 亿元 1,500 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 亿元 1,000 500 0 -500 -1,000 全页资料来源:Wind、东兴证券研究所 p3 东方财智兴盛之源 上周配置盘、交易盘均实现净流入,累计净流入分别为48.74亿元、3.59亿元。截至2023/03/03,配置盘本月已累计净流入 66.78亿元,交易盘本月已累计净流入25.36亿元。 1.2023配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2023配置盘累计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2023交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2023交易盘累计 600 亿元 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源:Wind、东兴证券研究所 注释:统计数据为2021/1/9-2023/3/3,图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看,上周配置盘资金多数板块净流入。绝对规模来看价值风格流入规模较大,沪深300、上证综指分别流入49亿元、27亿元。相对规模来看,沪深300、创业板指流入最大,“流出规模/自由流通市值”分别为0.03%和0.01%。 图表:北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元 2.20-2.24 2.27-3.3 2.20-2.24 2.27-3.3 600.04% 500.03% 400.03% 300.02% 200.02% 100.01% 00.01% -10 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 0.00% 全页资料来源:Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 上周有17个行业流入,13个行业流出。其中电子(25.21亿)、电力及公用事业(16.68亿)、银行(16.03亿)流入较多;医药(-19.62亿)、基础化工(-12.9亿)流出较多。相比于历史数据,电力及公用事业、通信整体流入相对增加;基础化工整体流出相对增加。 1.上周:北向资金行业净流入2.对照:北向资金行业累计净流入 30亿元 20 10 0 -10 -20 -30 电子 电力及公用事业 银行计算机 非银行金融 通信 传媒 食品饮料 汽车 交通运输 钢铁综合建筑建材房地产 综合金融石油石化纺织服装商贸零售轻工制造 机械国防军工 煤炭消费者服务有色金属农林牧渔 家电电力设备及新能源 基础化工 医药 -40 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 电力设备及新能源 银行基础化工计算机有色金属 电子机械 非银行金融 医药家电传媒 交通运输 汽车石油石化 通信电力及公用事业 煤炭钢铁建材 轻工制造 建筑 农林牧渔 综合综合金融消费者服务纺织服装商贸零售国防军工房地产 食品饮料 -500 全页资料来源:Wind、东兴证券研究所 上周有20个行业流入,10个行业流出。其中食品饮料(9.73亿)、电力及公用事业(8.98亿)、非银行金融(6.97亿)流入较多; 医药(-6.52亿)、煤炭(-4.87亿)流出较多。相比于历史数据,电力及公用事业整体流入相对增加;建筑、有色金属、煤炭整 体流出相对增加。 1.上周:配置盘行业净流入 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 亿元 2.对照:配置盘行业累计净流入 2500 亿元 2000 1500 1000 500 0 -500 食品饮料电力及公用事业非银行金融 家电银行计算机 电力设备及新能源 电子机械汽车通信 国防军工 传媒建材 农林牧渔石油石化纺织服装商贸零售综合金融 综合钢铁 轻工制造房地产交通运输 消费者服务 建筑有色金属基础化工 煤炭医药 电力设备及新能源 计算机 基础化工 银行医药电子机械 有色金属 非银行金融 家电食品饮料 传媒交通运输石油石化 汽车通信建材 电力及公用事业 煤炭农林牧渔轻工制造 钢铁消费者服务 建筑综合 综合金融纺织服装房地产商贸零售国防军工 全页资料来源:Wind、东兴证券研究所 上周有15个行业流入,15个行业流出。其中电子(19.34亿)、银行(9.61亿)、计算机(9.36亿)流入较多;电力设备及新能 源(-18.23亿)、医药(-13.1亿)流出较多。相比于历史数据,电力及公用事业整体流入相对增加;家电整体流出相对增加。 1.上周:交易盘行业净流入 25亿元 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 2.对照:交易盘行业累计净流入 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 亿元 电子银行计算机 非银行金融电力及公用事业 交通运输 通信传媒建筑钢铁汽车煤炭房地产 综合综合金融纺织服装 建材商贸零售石油石化轻工制造消费者服务有色金属食品饮料国防军工 机械农林牧渔基础化工 家电 医药电力设备及新能源 银行非银行金融有色金属基础化工 电子传媒机械汽车计算机 交通运输 煤炭电力及公用事业 钢铁通信 石油石化 建筑 电力设备及新能源 综合金融纺织服装轻工制造商贸零售 综合国防军工农林牧渔 建材消费者服务 房地产 家电医药 食品饮料 全页资料来源:Wind、东兴证券研究所 上周北向资金整体净流入。分行业来看,流入成长板块规模最大,累计净流入共计43.52亿,其中配置盘净流入22.28亿、交易盘净流入21.23亿元。相比较来看,交易盘减配消费板块,累计净流入-31.57亿元。 图表:上周行业估值及净流入情况 分类 行业 PE(上周,TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周,LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 金融银行4.67 非银行金融16.49 汽车29.11 机械32.41 有色金属15.68 基础化工17.86 建材13.17 周期建筑9.00 房地产11.53 交通运输8.75 煤炭6.75 石油石化8.86 钢铁13.99 家电16.12 食品饮料36.96 纺织服装18.72 消费轻工制造26.40 医药26.59 消费者服务64.67 电力设备及新能源27.40 电子34.27 成长计算机45.34 传媒25.34 通信18.48 电力及公用事业20.99 其他国防军工53.14 商贸零售17.17 农林牧渔49.64 2.67% 2.44% -0.88% 0.35% -0.83% 0.13% 1.73% 8.21% 0.95% 3.23% 0.74% 4.96% 0.64% 0.77% 1.32% 0.25% -0.65% -0.63% 0.19