北向资金行为跟踪系列七十六：流出成长板块

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券流出成长板块 份 限 有——北向资金行为跟踪系列七十六 公司证券 研分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480523040001 究报告 2023年10月19日 本周要点：上周五个交易日北向整体净流出174.05亿元。受市场震荡影响，10/13北向整体流出达110.91亿元。结构上，成长板块流出较大，净流出 近50亿，相对流出来看，配置盘流出成长风格规模更大。 上周北向资金整体净流出。上周的五个交易日北向资金实现整体净流出，一周累计流出129.44亿元。截至2023/10/13，北向资金本月累计净流出129.44亿元。 北向整体：多数行业流出。上周有8个行业流入，22个行业流出。其中电子（22.79亿）、汽车（18.76亿）、有色金属（3.77亿）流入较多；电力设备及新能源（-42.34亿）、机械（-26.03亿）、食品饮料（-20.9亿）流出较多。配置盘流入、交易盘流出。上周北向资金整体净流出，其中配置盘净流入，交易盘净流出。分行业看，流入金融板块规模最大，累计净流入共计-3.67亿，其中配置盘-9.52亿，交易盘5.85亿元；流出成长板块规模最大，累计净流入-48.21亿，其中配置盘-15.51亿、交易盘-32.7亿元。 行业流向：配置盘上周有10个行业流入，20个行业流出。其中基础化工（72.92亿）、电子（21.48亿）、医药（7.94亿）流入较多；电力设备及新能源（-24.13亿）、机械（-15.35亿）、消费者服务（-11.96亿）流出较多。交易盘上周有9个行业流入，21个行业流出。其中汽车（12.3亿）、非银行金融（5.88亿）、有色金属（3.9亿）流入较多；基础化工（-72.65亿）、电力设备及新能源（-18.21亿）、食品饮料（-11.73亿）流出较多。行业整体上周有8个行业流入，22个行业流出。其中电子（22.79亿）、汽车（18.76亿）、有色金属（3.77亿）流入较多；电力设备及新能源（-42.34亿）、机械（-26.03亿）、食品饮料（-20.9亿）流出较多。 个股流向：中际旭创流入最多，隆基股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为中际旭创（5.31亿）、天孚通信（5.07亿）、天齐锂业 （4.13亿）。上周北向资金流出排名前三的个股为隆基股份（-11.23亿）、中国中免（-9.83亿）、科大讯飞（-9.45亿）。 累计统计：上月累计10个行业资金流入，20个行业资金流出。其中，无行业累计流入超100亿。以季度为单位，在过去一个季度，上月食品饮料（-235.62亿）、电力设备及新能源(-159.18亿、机械(-100.3亿）等12个行业配累计流出超25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/10/13，北向行业的累计收益率为22.19%，累计超额收益率为34.86%，夏普比率为3.48，最大回撤为55.39%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动触发了调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周需要进行调仓（历史的24次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 上周的五个交易日北向资金整体净流出，一周累计流出129.44亿元。截至2023/10/13，北向资金本月累计净流出129.44亿元。 1.北向资金整体净流出 北向资金净流入 1,500 亿元 1,000 500 0 -500 -1,000 2.配置盘、交易盘净流出 北向资金配置盘净流入北向资金交易盘净流入 500 亿元 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2023/09 2023/07 2023/05 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2023-07-01 2023-03-01 2022-11-01 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周配置盘净流入、交易盘净流出，累计净流入分别为23.73亿元、-153.17亿元。截至2023/10/13，配置盘本月已累计净流入-338.72亿元，交易盘本月已累计净流入-33.58亿元。 1.2023配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入2022配置盘流入 2022配置盘累计流入2023配置盘累计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500W1 亿元 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2023交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022 2022交易盘累计流入 2023交易盘累计 600 亿元 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W51 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2023/10/13，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，上周配置盘资金多数净流出。绝对规模来看，成长风格流出规模较大，中证500、沪深300、创业板指分别 流入75.18亿、-52.73亿、-7.66亿元。相对规模来看，中证500、创业板指、小盘成长“流入规模/自由流通市值”为0.071%、 -0.019%、-0.009%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元 9.25-9.29 10.9-10.13 9.25-9.29 10.9-10.13 1000.10% 500.05% 00.00% -50 -0.05% -100 -0.10% -150 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.15% 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周有8个行业流入，22个行业流出。其中电子（22.79亿）、汽车（18.76亿）、有色金属（3.77亿）流入较多；电力设备及新能源（-42.34亿）、机械（-26.03亿）、食品饮料（-20.9亿）流出较多。相比较历史数据，汽车行业整体流入相对增加，电新、机械等行业整体流出相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 30亿元 20 10 0 -10 -20 -30 电子汽车 有色金属 医药通信银行 国防军工基础化工综合金融 综合农林牧渔 家电纺织服装 建材商贸零售 煤炭房地产轻工制造石油石化 电力及公用事业非银行金融 建筑钢铁传媒 消费者服务交通运输计算机食品饮料 机械电力设备及新能源 -40 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 -500 电力设备及新能源 基础化工 电子银行计算机 机械有色金属 医药汽车传媒 非银行金融交通运输 家电石油石化 电力及公用事业 通信煤炭建筑 轻工制造 钢铁建材 农林牧渔纺织服装 综合商贸零售综合金融国防军工消费者服务 房地产食品饮料 -1000 上周有10个行业流入，20个行业流出。其中基础化工（72.92亿）、电子（21.48亿）、医药（7.94亿）流入较多；电力设备及新能源（-24.13亿）、机械（-15.35亿）、消费者服务（-11.96亿）流出较多。相比较历史数据，基础化工、电子等行业配置盘流 入相对增加，电新等行业配置盘流出相对增加。 80亿元 1.上周：配置盘行业净流入 2500亿元 2.对照：配置盘行业累计净流入 602000 401500 20 0 -20 -40 1000 500 0 基础化工 电子 医药 商贸零售 汽车煤炭建筑银行通信 纺织服装综合金融国防军工 综合有色金属石油石化房地产 家电轻工制造农林牧渔 电力及公用事业 建材传媒钢铁 交通运输食品饮料非银行金融 计算机 消费者服务 机械电力设备及新能源 电力设备及新能源 基础化工 计算机 医药电子银行机械 有色金属 家电汽车 非银行金融 电力及公用事业 传媒交通运输石油石化 通信建材煤炭 农林牧渔食品饮料 建筑轻工制造纺织服装 综合 钢铁商贸零售综合金融国防军工房地产 消费者服务 -500 上周有9个行业流入，21个行业流出。其中汽车（12.3亿）、非银行金融（5.88亿）、有色金属（3.9亿）流入较多；基础化工 （-72.65亿）、电力设备及新能源（-18.21亿）、食品饮料（-11.73亿）流出较多。相比较历史数据，汽车等行业整体流入相对增加，基础化工等行业整体流出相对增加。 2.对照：交易盘行业累计净流入 200 亿元 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 1.上周：交易盘行业净流入 20亿元 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 汽车非银行金融有色金属 电子通信 国防军工农林牧渔 建材消费者服务 银行综合 综合金融 家电纺织服装房地产轻工制造 煤炭电力及公用事业 石油石化 钢铁医药建筑 商贸零售计算机 传媒机械 交通运输食品饮料 电力设备及新能源 基础化工 银行汽车电子机械 有色金属 传媒基础化工非银行金融交通运输石油石化 钢铁通信煤炭 纺织服装轻工制造 建筑 综合金融 综合 商贸零售电力设备及新能源 国防军工计算机农林牧渔 消费者服务 建材 房地产 家电 电力及公用事业 医药食品饮料 -80 上周北向资金整体净流出，其中配置盘净流入，交易盘净流出。分行业看，流入金融板块规模最大，累计净流入共计-3.67亿，其中 配置盘-9.52亿，交易盘5.85亿元；流出成长板块规模最大，累计净流入-48.21亿，其中配置盘-15.51亿、交易盘-32.7亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 金融银行4.91 非银行金融17.60 2.94% -0.21% 37.81% 86.44% 22.73% 72.32% 20.48% 60.88% 0.55 1.36 2.94% -0.32% 36.58% 36.44% 21.99% 21.91% 10.96% 10.92% 1.00 -10.52 -0.03 5.88 0.97 -4.64 汽车24.43 2.21% 11.23%36.08% 68.14% 2.53 3.14% 27.40% 56.34%39.45% 6.46 12.30 18.76 机械26.40 -3.00% 16.99%13.01%9.52% 2.75 -2.50% 5.75% 37.81%31.32% -15.35 -10.69 -26.03 有色金属 15.32 0.05%28.63% 17.