北向资金行为跟踪系列二十七：北向整体流出，交易加仓成长

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券北向整体流出，交易加仓成长 份 限 有—北向资金行为跟踪系列二十七 公司证券 研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001 报 究研究助理孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480121040003 告 2022年10月18日 上周北向资金转向净流出。上周的五个交易日北向资金累计流出67.93亿元，再次转为净流出。 北向整体：半数行业流入，医药流入最多。上周有15个行业流入，15个行业流出。其中医药（10.94亿）、有色金属（9.49亿）、传媒（9.36亿）流入较多；食品饮料（-63.86亿）、基础化工（-15.64亿）流出较多。从风格板块来看，配置盘资金继续净流出，流出大盘价值趋势依旧。更具体地，沪深300，万得全A分别流出57.29亿元，68.57亿元，较之前流出规模增加。 配置盘延续净流出，交易盘延续净流入。配置盘上周累计流出68.57亿元；交易盘累计流入0.65亿元。行业来看，配置盘各行业均为净流出，消费类行业流出规模最大，累计净流出27.07亿元；交易盘青睐成长类行业，累计净流入34.56亿元。具体地，配置盘资金中有8个行业流入，22个行业流出。其中机械（8.83亿）、电新（6.55亿）、传媒（5.28亿）流入较多；食品饮料（-20.52亿）、电子（-13.71亿）流出较多；交易盘资金中有19个行业流 入，11个行业流出。其中电子（15.17亿）、医药（11.81亿）、计算机（8.04亿）流入较多；食品饮料（-43.34亿）、基础化工（-19.59亿）流出较多。 行业流向：半数行业流入，医药流入最多，食品饮料流出最多。上周有15个行业流入，15个行业流出。其中医药（10.94亿）、有色金属（9.49亿）、传媒（9.36亿）流入较多；食品饮料（-63.86亿）、基础化工（-15.64亿）流出较多。相比于历史数据，国防军工整体流入相对增加；基础化工、食品饮料整体流出相对增加。 个股流向：宁德时代流入最多，贵州茅台流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为宁德时代（7.00亿）、兆易创新（6.78亿）、先导智能 （6.68亿）；流出排名前三的个股为贵州茅台（-41.38亿）、五粮液（-12.63亿）、通威股份（-11.14亿）。 累计统计：以月份为单位，累计9个行业资金流入。其中，电新净流出超50亿；以季度为单位，过去一个季度医药行业流入超100亿的行业，银行、电子、家电、建材、钢铁流出超过25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至10月15日，累计收益率为22.17%，累计超额收益率为30.57%，夏普比率为2.73。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值，本周暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 1.北向资金上周转为净流出 北向资金净流入 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 亿元 2.配置盘实现净流入、交易盘实现净流出 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 300 亿元 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 上周的五个交易日北向资金累计流出67.93亿元，转向净流出。截至10月15日，北向资金10月累计流出67.93亿元。 上周配置盘延续净流出，累计净流出68.57亿元，交易盘延续净流入，流入规模缩小，累计净流入0.65亿元。截至10月15日，配 置盘本月已累计净流出68.57亿元，交易盘本月已累计流入0.65亿元。 1.2022配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2022交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022 2022交易盘累计流入 400 亿元 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 从风格板块来看，上周配置盘资金继续净流出，流入大盘价值趋势依旧。更具体地，沪深300，万德全A分别流出57.29 亿元，68.57亿元，较之前流出规模增加。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 9.26-9.3010.10-10.14 10亿元 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 沪深300 中证1000 中证500 创业板指 万得全A 上证50 上证综指 大盘成长 大盘价值 小盘成长 小盘价值 国证成长 国证价值 -80 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 1.上周：北向资金行业净流入 20 亿元 10 0 -10 -20 -30 -40 2.对照：北向资金行业累计净流入 2000 亿元 1500 1000 500 0 -500 -1000 医药有色金属 传媒国防军工 通信电力设备及新能源 机械石油石化非银行金融农林牧渔 钢铁 电子商贸零售纺织服装综合金融 综合轻工制造 建筑 消费者服务 计算机电力及公用事业 家电煤炭 交通运输房地产 汽车建材银行 基础化工食品饮料 电力设备及新能源 基础化工 银行 计算机 电子 机械有色金属交通运输 医药 非银行金融电力及公用事业 传媒煤炭通信 石油石化 汽车 家电农林牧渔 建筑 轻工制造 钢铁 综合纺织服装综合金融 建材商贸零售国防军工房地产 消费者服务食品饮料 上周有15个行业流入，15个行业流出。其中医药（10.94亿）、有色金属（9.49亿）、传媒（9.36亿）流入较多；食品饮料（- 63.86亿）、基础化工（-15.64亿）流出较多。相比于历史数据，国防军工整体流入相对增加；基础化工、食品饮料整体流出相对 增加。 1.上周：配置盘行业净流入 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 亿元 2.对照：配置盘行业累计净流入 2000 亿元 1500 1000 500 0 -500 机械电力设备及新能源 传媒基础化工有色金属国防军工 钢铁 综合综合金融纺织服装商贸零售交通运输消费者服务 医药轻工制造 银行通信房地产 石油石化 建筑家电 非银行金融 煤炭农林牧渔 电力及公用事业 汽车 计算机 建材电子 食品饮料 电力设备及新能源 基础化工计算机 医药银行电子机械 有色金属交通运输 家电非银行金融 传媒石油石化 电力及公用事业 煤炭通信 农林牧渔 汽车食品饮料 建筑 轻工制造 建材钢铁综合 综合金融纺织服装房地产商贸零售国防军工 消费者服务 上周配置盘资金中有8个行业流入，22个行业流出。其中机械（8.83亿）、电新（6.55亿）、传媒（5.28亿）流入较多；食品饮料 （-20.52亿）、电子（-13.71亿）流出较多。相比于历史数据，电力及公用事业、电子、家电、计算机、建筑、建材、煤炭、农林 牧渔、汽车、石油石化流出相对增加。 1.上周：交易盘行业净流入 20亿元 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 亿元 电子医药计算机 农林牧渔 通信非银行金融国防军工石油石化有色金属 传媒建材建筑钢铁 商贸零售 电力及公用事业 汽车纺织服装轻工制造综合金融 综合电力设备及新能源 家电消费者服务 煤炭 机械交通运输房地产 银行基础化工食品饮料 银行基础化工有色金属 电力及公用事业 汽车煤炭通信 交通运输 机械电子传媒 石油石化纺织服装综合金融 建筑 钢铁国防军工商贸零售轻工制造 综合非银行金融农林牧渔计算机 建材 电力设备及新能源 消费者服务 房地产 家电 医药食品饮料 上周交易盘资金中有19个行业流入，11个行业流出。其中电子（15.17亿）、医药（11.81亿）、计算机（8.04亿）流入较多；食品 饮料（-43.34亿）、基础化工（-19.59亿）流出较多。相比于历史数据，纺织服装、农林牧渔、石油石化、通信流入相对增加；食 品饮料、基础化工流出相对增加。 上周北向资金整体流出。分行业来看，配置盘各行业均实现净流出，消费类行业流出规模最大，累计净流出27.07亿元；交易盘青睐成长类行业，累计净流入34.56亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 金融银行4.53 非银行金融12.44 汽车29.09 机械28.76 有色金属15.34 基础化工15.72 建材9.74 周期建筑7.37 房地产10.74 交通运输8.29 1.41% -2.04% -3.97% -4.85% -3.00% -2.68% -1.09% -2.29% 2.01% -2.69% 0.09%0.05%0.05% 17.88%10.73%8.87% 70.99%82.58%91.29% 45.44%40.80%36.17% 1.46%0.88%0.47% 1.64%5.70%2.85% 6.57%15.17%7.58% 79.47%50.11%33.05% 0.00%0.00%0.00% 29.11%33.52%30.48% 0.54 1.11 2.29 2.39 2.55 2.75 1.56 0.88 0.96 1.49 1.37% -2.00% -3.76% -5.25% -3.00% -2.64% -1.17% -2.33% 1.50% -0.64% 0.09%0.05%0.03% 5.29%3.18%1.59% 49.64%67.36%56.65% 31.48%47.81%42.83% 38.96%50.79%40.07% 36.95%56.08%47.78% 1.64%0.99%0.49% 10.08%6.05%3.03% 3.19%1.92%0.96% 22.63%19.44%28.86% -0.99-10.07-11.06 -3.807.193.39 -9.491.05-8.44 8.83-4.614.22 3.525.979.49 3.95-19.59-15.64 -10.672.13-8.53 -3.131.68-1.45 -1.37-5.66-7.03 -0.84-5.09-5.93 煤炭7.87 2.50% 2.19%1.31%0.70% 1.71 2.46%90.42%93.70%88.94%-3.85-0.91-4.75