北向资金行为跟踪系列一百三十：流出消费板块

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券流出消费板块 份 限 有——北向资金行为跟踪系列一百 公司证券 研分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480523040001 究报告 2024年4月11日 本周要点：上周两个交易日北向资金整体净流出，配置盘、交易盘累计净流入分别为3.31亿元、-36.27亿元。结构上，价值风格流出规模较大，净流入-9.62亿。分行业看，流出消费板块规模最大，累计净流入-15.76亿。 上周北向资金整体净流出。上周的两个交易日北向资金实现整体净流出，一周累计流入-32.97亿元。截至2024/04/03，北向资金本月累计净流入-32.97亿元。 北向整体：多数行业流出。上周有13个行业流入，17个行业流出。其中电力设备及新能源（12.39亿）、基础化工（8.27亿）、钢铁（6.73亿）流入较多；有色金属（-20.18亿）、食品饮料（-7.53亿）、汽车（-6.33亿）流出较多。配置盘流入，交易盘流出。上周北向资金整体净流出，其中配置盘净流入，交易盘净流出。分行业看，流入其他板块规模最大，累计净流入共计1.03亿，其中配置盘2.97亿，交易盘-1.94亿元；流出消费板块规 模最大，累计净流入-15.76亿，其中配置盘-3.18亿、交易盘-12.57亿元。 行业流向：配置盘上周有17个行业流入，13个行业流出。其中电力设备及新能源（4.1亿）、电子（2.97亿）、有色金属（2.05亿）流入较多；传媒 （-3.24亿）、医药（-3.13亿）、机械（-2.24亿）流出较多。交易盘上周有12个行业流入，18个行业流出。其中电力设备及新能源（8.29亿）、基础化工（7.19亿）、钢铁（6.11亿）流入较多；有色金属（-22.24亿）、食品饮料（-6.75亿）、电子（-6.65亿）流出较多。行业整体上周有13个行业流入，17个行业流出。其中电力设备及新能源（12.39亿）、基础化工（8.27亿）、钢铁（6.73亿）流入较多；有色金属（-20.18亿）、食品饮 料（-7.53亿）、汽车（-6.33亿）流出较多。 个股流向：宁德时代流入最多，贵州茅台流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为宁德时代（10.39亿）、工业富联（4.28亿）、汇川技术（3.2亿）。上周北向资金流出排名前三的个股为贵州茅台（-6.02亿）、紫金矿业（-4.82亿）、兖州煤业（-4.05亿）。 累计统计：上月累计22个行业资金流入，8个行业资金流出。其中，电力设备及新能源（84.49亿）、食品饮料(62.62亿）2个行业累计流入超60亿， 医药（-62.77亿）1个行业累计流出超50亿；上季度银行（229.56亿）、食品饮料(182.26亿）、电子(149.61亿）3个行业累计流入超100亿，医药（ -78.23亿）、传媒(-63.46亿）、计算机(-31.08亿）3个行业累计流出超25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》（2021/6/26）所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》（2022/3/16）构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2024/04/03，北向行业的累计收益率为17.61%（2020/05/08-2024/04/03），累计超额收益率为32.55%，夏普比率为3.09，最大回撤为64.61%。基于最新的跟踪情 况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的29次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东兴证券股份有限公司证券研究报告p2 上周的两个交易日北向资金实现整体净流出，一周累计流入-32.97亿元。截至2024/04/03，北向资金本月累计净流入- 32.97亿元。 1.北向资金整体净流出 北向资金净流入 1,500 亿元 1,000 500 0 -500 -1,000 2.配置盘净流入、交易盘净流出 北向资金配置盘净流入北向资金交易盘净流入 500 亿元 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2024/03 2024/01 2023/11 2023/09 2023/07 2023/05 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2024/01/01 2023/08/01 2023/03/01 2022/10/01 2022/05/01 2021/12/01 2021/07/01 2021/02/01 2020/09/01 2020/04/01 2019/11/01 2019/06/01 2019/01/01 2018/08/01 2018/03/01 2017/10/01 2017/05/01 2016/12/01 2016/07/01 2016/02/01 2015/09/01 2015/04/01 2014/11/01 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周配置盘净流入、交易盘净流出，累计净流入分别为3.31亿元、-36.27亿元。截至2024/04/03，配置盘本月已累计净流入 3.31亿元，交易盘本月已累计净流入-36.27亿元。 1.2024配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入2022配置盘累计流入 2023配置盘累计流入2024配置盘累计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500W1 亿元 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2024交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 600 2023交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2024交易盘累计 亿元 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6 W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2024/4/3，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，上周配置盘资金多数净流出。绝对规模来看，价值风格流出规模较大，沪深300、上证50、上证综指分别 流入-9.62亿、-8.99亿、-8.93亿元。相对规模来看，小盘成长、沪深300、上证50“流入规模/自由流通市值”为0.009%、-0.007%、-0.005%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元 3.25-3.28 4.2-4.3 3.25-3.28 4.2-4.3 400.03% 0.02% 30 0.01% 20 0.00% 10-0.01% 0 -10 -0.02% -0.03% -0.04% -20 沪深300中证1000中证500创业板指上证50 -0.05% 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周有13个行业流入，17个行业流出。其中电力设备及新能源（12.39亿）、基础化工（8.27亿）、钢铁（6.73亿）流入较多 ；有色金属（-20.18亿）、食品饮料（-7.53亿）、汽车（-6.33亿）流出较多。相比较历史数据，有色金属行业整体流出处于相对高位。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 20亿元 10 0 -10 -20 -30 电力设备及新能源 基础化工 钢铁建材 电力及公用事业 建筑交通运输轻工制造纺织服装商贸零售综合金融 银行 国防军工 综合非银行金融 机械通信 农林牧渔 家电石油石化房地产 电子计算机 消费者服务 医药煤炭传媒汽车 食品饮料有色金属 -40 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 -500 电力设备及新能源 电子银行 基础化工计算机有色金属 机械汽车医药 交通运输电力及公用事业 家电非银行金融 传媒石油石化 通信煤炭建筑 农林牧渔 钢铁 纺织服装 综合商贸零售轻工制造综合金融 建材国防军工房地产 消费者服务食品饮料 -1000 上周有17个行业流入，13个行业流出。其中电力设备及新能源（4.1亿）、电子（2.97亿）、有色金属（2.05亿）流入较多； 传媒（-3.24亿）、医药（-3.13亿）、机械（-2.24亿）流出较多。 5亿元 1.上周：配置盘行业净流入2.对照：配置盘行业累计净流入 2500 亿元 4 32000 2 11500 0 -11000 -2 500 -3 -40 电力设备及新能源 电子有色金属 家电计算机 电力及公用事业 国防军工基础化工 通信交通运输 钢铁农林牧渔纺织服装轻工制造 银行商贸零售综合金融 综合建筑房地产 食品饮料 石油石化 汽车煤炭建材 非银行金融消费者服务 机械医药传媒 电力设备及新能源 电子基础化工计算机 医药 银行有色金属 机械汽车 电力及公用事业 家电交通运输 传媒非银行金融石油石化 通信煤炭 农林牧渔 建筑 建材纺织服装食品饮料 综合钢铁 轻工制造商贸零售综合金融国防军工房地产 消费者服务 -500 上周有12个行业流入，18个行业流出。其中电力设备及新能源（8.29亿）、基础化工（7.19亿）、钢铁（6.11亿）流入较多 ；有色金属（-22.24亿）、食品饮料（-6.75亿）、电子（-6.65亿）流出较多。相比较历史数据，有色金属行业整体流出处于相对高位。 1.上周：交易盘行业净流入2.对照：交易盘行业累计净流入 10亿元 5 0 -5 -10 -15 -20 电力设备及新能源 基础化工 钢铁建材建筑 电力及公用事业 机械轻工制造交通运输非银行金融商贸零售综合金融纺织服装 银行综合 石油石化 医药国防军工房地产农林牧渔 通信 消费者服务 传媒煤炭家电汽车计算机 电子食品饮料有色金属 -25 300亿元 200 100 0 -100 -200 -300 -400 银行电子汽车 基础化工非银行金融有色金属 机械交通运输石油石化 钢铁 传媒 电力设备及新能源 建筑煤炭 商贸零售 通信纺织服装综合金融 综合国防军工轻工制造农林牧渔消费者服务 建材电力及公用事业 房地产计算机 家电医药 食品饮料 -500 图表：上周行业估值及净流入情况 分类 行业 PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 上周北向资金整体净流出，其中配置盘净流入，交易盘净流出。分行业看，流出消费板块规模最大，累计净流入-15.76亿，其中配置盘-3.18亿、交易盘-12.57亿元。 金融 银行非银行金融 5.23 16.15 1.15%0.32% 64.81%68.71% 39.45%55.02% 26.38%41.96% 0.621.19 1.16%73.36% 0.35%9.85% 44.44% 5.96% 22.47% 2.99% 0.26-1.04 -0.13 0.38 0.14 -0.66 汽车 21.13 1.76% 7.33% 21.51% 58.51% 2.27 0.92%10.71% 35.30% 26.70% -0.97 -5.36 -6.33 机械 25.17 0.77% 14.02% 8.80% 4.97% 2.39 0.75%7.00% 12.78% 13.38% -2.24 1.12 -1.12 有色金属 19.98 5.13% 63.73% 39.60% 21.89% 2.57 6.45% 10.66% 31.73%