酒店行业周度数据跟踪：淡季+疫情致使需求承压，整体入住率回落

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0905-0909）：近一周上证综指上涨2.37%，深证成指上涨1.50%，创业板指上涨0.60%。SW酒店板块上涨3.50%，港股标的华住集团下跌2.33%。 行业周度数据追踪 ：淡季+疫情致使需求承压，整体入住率降至55%。8月28日-9月3日，国内酒店客房总供给2070万间夜（同比+1.4%），总需求1123万间夜（同比+15.1%），供需差为948万间夜（同比-11.2%）。环比来看，需求环比-10.5%，供需差环比+16.2%。 中高端酒店入住率51.4%（同比+8.6pct），ADR为381元（同比-2.2%），RevPAR为196元（同比+17.6%）；中低端酒店入住率60.1%（同比+3.7pct），ADR为192元（同比-3.6%），RevPAR为115元（同比+2.8%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-13.4%/-10.8%，九月是淡季，叠加局部疫情反复致使酒店数据承压。 投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和十一行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的 ： 锦江酒店 （600754.SH） 、 华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 1.板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情（0905-0909）：近一周上证综指上涨2.37%，深证成指上涨1.50%，创业板指上涨0.60%。SW酒店板块上涨3.50%，港股标的华住集团下跌2.33%。 图1.近一周酒店板块走势（0905-0909） 表1.近一周酒店板块个股涨跌幅（0905-0909） 2.行业周度数据追踪 2.1.淡季+疫情致使需求承压 8月28日-9月3日，国内酒店客房总供给2070万间夜（同比+1.4%），总需求1123万间夜（同比+15.1%），供需差为948万间夜（同比-11.2%）。环比来看，需求环比-10.5%，供需差环比+16.2%。 图2.中国整体酒店客房供需情况（万间夜/周） 图3.中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图4.中高端酒店客房供需同比变动 图5.中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图6.中低端酒店客房供需同比变动 图7.各类型酒店收入 2.2.RevPAR环比降幅较大 8月28日-9月3日，中高端酒店入住率51.4%（同比+8.6pct），ADR为381元（同比-2.2%），RevPAR为196元（同比+17.6%）；中低端酒店入住率60.1%（同比+3.7pct），ADR为192元（同比-3.6%），RevPAR为115元（同比+2.8%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-13.4%/-10.8%，九月是淡季，叠加局部疫情反复致使酒店经营数据承压。 图8.中国酒店行业整体RevPAR（元） 图9.中国酒店行业整体OCC（%） 图10.中国酒店行业整体ADR（元） 2.3.三亚数据回升，成都入住率承压 从具体城市情况来看，8月28日-9月3日，北京中高端酒店RevPAR为272元（同比-0.5%），中低端酒店RevPAR为225元（同比9.3%）；三亚中高端酒店RevPAR为252元（同比134.1%），中低端酒店RevPAR为147元（同比185.7%）。三亚地区中低端/中高端酒店入住率持续两周回升，分别升至69.2%/69.7%。 图11.北京中高端酒店经营数据 图12.北京中低端酒店经营数据 图13.三亚中高端酒店经营数据 图14.三亚中低端酒店经营数据 图15.成都中高端酒店经营数据 图16.成都中低端酒店经营数据 3.投资建议 短期来看，酒店行业供给端尾部出清，需求端逐渐修复，长期连锁化和中高端化逻辑清晰。行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和十一行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店 （600754.SH） 、 华住集团 （1179.HK） 、 首旅酒店（600258.SH） ； 以及布局度假酒店的成长性标的 ： 君亭酒店（301073.SZ）。 4.风险提示 疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。