酒店行业周度数据跟踪：入住率维持低位，布局十月后边际改善

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0912-0916）：近一周上证综指下跌4.16%，深证成指下跌5.19%，创业板指下跌7.10%。SW酒店板块上涨1.34%，港股标的华住集团上涨4.23%。 行业周度数据追踪：中秋本地游成主流，整体入住率回落至51%。9月4日-9月10日，国内酒店客房总供给2071万间夜（同比+1.1%），总需求1032万间夜（同比-13.2%），供需差为1039万间夜（同比+21.0%）。环比来看，需求环比-8.1%，供需差环比+9.6%。 中高端酒店入住率47.1%（同比-5.6pct），ADR为380元（同比-4.6%），RevPAR为179元（同比-14.7%）；中低端酒店入住率55.6%（ 同比-10.6pct） ，ADR为192元 （ 同比-9.0%） ，RevPAR为107元（同比-23.5%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-8.7%/-7.4%，在多地倡导就地过节背景下，中秋节本地游、周边游成主流，酒店住宿需求相对承压。 投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和十一行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的 ： 锦江酒店 （600754.SH） 、 华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 1.板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情（0912-0916）：近一周上证综指下跌4.16%，深证成指下跌5.19%，创业板指下跌7.10%。SW酒店板块上涨1.34%，港股标的华住集团上涨4.23%。 图1.近一周酒店板块走势（0912-0916） 表1.近一周酒店板块个股涨跌幅（0912-0916） 2.行业周度数据追踪 2.1.需求维持低位 9月4日-9月10日，国内酒店客房总供给2071万间夜（同比+1.1%），总需求1032万间夜（同比-13.2%），供需差为1039万间夜（同比+21.0%）。环比来看，需求环比-8.1%，供需差环比+9.6%。 图2.中国整体酒店客房供需情况（万间夜/周） 图3.中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图4.中高端酒店客房供需同比变动 图5.中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图6.中低端酒店客房供需同比变动 图7.各类型酒店收入 2.2.中秋本地游成主流，酒店数据承压 9月4日-9月10日，中高端酒店入住率47.1%（同比-5.6pct），ADR为380元（同比-4.6%），RevPAR为179元（同比-14.7%）；中低端酒店入住率55.6%（同比-10.6pct），ADR为192元（同比-9.0%），RevPAR为107元（同比-23.5%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-8.7%/-7.4%，在多地倡导就地过节背景下，中秋节本地游、周边游成主流，酒店住宿需求相对承压。 图8.中国酒店行业整体RevPAR（元） 图9.中国酒店行业整体OCC（%） 图10.中国酒店行业整体ADR（元） 2.3.成都数据回升，三亚、北京入住率承压 从具体城市情况来看，9月4日-9月10日，北京中高端酒店RevPAR为218元（同比-33.5%），中低端酒店RevPAR为183元（同比-26.8%）；三亚中高端酒店RevPAR为230元（同比+35.8%），中低端酒店RevPAR为102元（同比+35.4%）。北京酒店数据近一周持续下行，成都入住率回升至50%水平。 图11.北京中高端酒店经营数据 图12.北京中低端酒店经营数据 图13.三亚中高端酒店经营数据 图14.三亚中低端酒店经营数据 图15.成都中高端酒店经营数据 图16.成都中低端酒店经营数据 3.投资建议 短期来看，酒店行业供给端尾部出清，需求端逐渐修复，长期连锁化和中高端化逻辑清晰。行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和十一行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店 （600754.SH） 、 华住集团 （1179.HK） 、 首旅酒店（600258.SH） ； 以及布局度假酒店的成长性标的 ： 君亭酒店（301073.SZ）。 4.风险提示 疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。