板块涨跌幅跟踪:近一周板块行情(0718-0722):近一周上证综指上涨1.30%,深证成指下跌0.14%,创业板指下跌0.84%。SW酒店板块下跌0.55%,港股标的华住集团上涨6.95%。 行业周度数据追踪:需求持续拉升,中高端入住率近60%。7月10日-7月16日,国内酒店客房总供给2066万间夜(同比+2.0%),总需求1302万间夜(同比-16.0%),供需差为764万间夜(同比+60.7%)。 环比来看,需求环比+1.0%,供需差环比-1.6%。 中高端酒店入住率升至59.9%(同比-12.2pct),ADR为417元(同比-5.9%),RevPAR升至250元(同比-21.9%);中低端酒店入住率升至67.8%(同比-14.0pct),ADR升至211元(同比-15.5%),RevPAR升至143元(同比-30.0%)。 公司公告:华住集团发布2022年Q2经营数据。公司22年Q2境内RevPAR为141元/-32.9%,恢复至19年的69%;境外RevPAR为66欧元/+233.3%,恢复至19年的93%。22年Q2公司境内净开酒店183家,其中净开中高端酒店134家,占比73%;境外净开酒店5家。 投资建议:酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高,长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性,短期建议关注防疫政策放松和暑期行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的:锦江酒店(600754.SH)、华住集团(1179.HK)、首旅酒店(600258.SH);以及布局度假酒店的成长性标的:君亭酒店(301073.SZ)。 风险提示:疫情反复风险,拓店速度和结构不及预期,行业竞争加剧。 1.板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情(0718-0722):近一周上证综指上涨1.30%,深证成指下跌0.14%,创业板指下跌0.84%。SW酒店板块下跌0.55%,港股标的华住集团上涨6.95%。 图1.近一周酒店板块走势(0718-0722) 表1.近一周酒店板块个股涨跌幅(0718-0722) 2.行业周度数据追踪 2.1.需求持续拉升 7月10日-7月16日,国内酒店客房总供给2066万间夜(同比+2.0%),总需求1302万间夜(同比-16.0%),供需差为764万间夜(同比+60.7%)。 环比来看,需求环比+1.0%,供需差环比-1.6%。 qOrRqQnP7N9R6MtRqQpNtRiNoOqPiNoMpM9PoOvMvPmQwPwMoPoR 图2.中国整体酒店客房供需情况(万间夜/周) 图3.中高端酒店客房供需情况(万间夜/周) 图4.中高端酒店客房供需同比变动 图5.中低端酒店客房供需情况(万间夜/周) 图6.中低端酒店客房供需同比变动 图7.各类型酒店收入 2.2.经营数据持续修复,中高端入住率近60% 7月10日-7月16日,中高端酒店入住率升至59.9%(同比-12.2pct),ADR为417元(同比-5.9%),RevPAR升至250元(同比-21.9%);中低端酒店入住率升至67.8%(同比-14.0pct),ADR升至211元(同比-15.5%),RevPAR升至143元(同比-30.0%)。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+3.1%/+2.9%,经营数据持续修复。 图8.中国酒店行业整体RevPAR(元) 图9.中国酒店行业整体OCC(%) 图10.中国酒店行业整体ADR(元) 2.3.三亚入住率小幅下挫 从具体城市情况来看,7月10日-7月16日,北京中高端酒店RevPAR为251元(同比-45.9%),中低端酒店RevPAR为206元(同比-44.7%);三亚中高端酒店RevPAR为560元(同比-1.3%),中低端酒店RevPAR为211元(同比-11.7%)。其中,三亚受疫情影响,入住率小幅下挫,中高端/中低端分别降至73.5%/62.8%,环比-6.0pct/-0.7pct。 图11.北京中高端酒店经营数据 图12.北京中低端酒店经营数据 图13.三亚中高端酒店经营数据 图14.三亚中低端酒店经营数据 图15.成都中高端酒店经营数据 图16.成都中低端酒店经营数据 3.公司公告 【华住集团】公司发布2022年Q2经营数据。公司22年Q2境内RevPAR为141元/-32.9%,恢复至19年的69%;境外RevPAR为66欧元/+233.3%,恢复至19年的93%。22年Q2公司境内净开酒店183家,其中净开中高端酒店134家,占比73%;境外净开酒店5家。截至22年Q2,公司境内储备店2199家,环比-74家;境外储备店37家。 【华天酒店】为加快推进公司酒店业轻资产运营战略,公司的控股子公司华天投资,拟将持有娄底华天11%股权在湖南产权交易所网站发布预挂牌公告,本次预挂牌不构成交易行为。 4.投资建议 短期来看,酒店行业供给端尾部出清,需求端逐渐修复,长期连锁化和中高端化逻辑清晰。行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高,长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性,短期建议关注防疫政策放松和暑期行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的:锦江酒店(600754.SH)、华住集团(1179.HK)、首旅酒店(600258.SH); 以及布局度假酒店的成长性标的:君亭酒店(301073.SZ)。 5.风险提示 疫情反复风险,拓店速度和结构不及预期,行业竞争加剧。