酒店行业周度数据跟踪：整体入住率升至65%，局部疫情不改修复趋势

请阅读最后一页的重要声明！ 酒店餐饮 / 行业投资策略周报 / 2022.7.30 整体入住率升至65%，局部疫情不改修复趋势 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近一周市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《行业整体入住率升至63% ，华住境外复苏强劲》 2022-07-22 2. 《需求快速拉升，经营数据全面修复》 2022 -07-15 3. 《需求维持较高水平，中高端价格修复》 2022-07-11 酒店行业周度数据跟踪 核心观点 板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0725 -0729）：近一周上证综指下跌0.51%，深证成指下跌1.03%，创业板指下跌2.44%。SW 酒店板块下跌2.47%，港股标的华住集团下跌3.41%。 行业周度数据追踪：需求持续拉升，中高端入住率超60%。7 月 17日-7 月 23 日，国内酒店客房总供给2067 万间夜（同比+2.0%），总需求 1331 万间夜（同比-12.2%），供 需 差 为737 万间夜（同比+44.3%）。环比来看，需求环比+2.2%，供需差环比-3.6%。 中高端酒店入住率61.2%（同比-9.8pct），ADR为 425 元（同比-3.6%），RevPAR为 260 元（同比-16.9%）；中低端酒店入住率69.1% （同比-10.3pct），ADR 为 214 元（同比-14.4%），RevPAR为 148 元（同比-25.5%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+4.1%/+3.7%，经营数据持续修复。 成都受疫情影响较大，局部疫情不改整体修复趋势。7 月 17 日-7月25 日，成都受疫情影响，入住率降幅较大，中高端/中低端分别降至30.6%/40.6%,环比-49.7pct/-44.6pct。尽管目前有局部疫情反复，但防疫政策的放松将提振居民商旅需求，行业整体修复趋势将延续。 投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和暑期行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度和结构不及预期，行业竞争加剧。 -4%-2%0%2%4%2022/7/252022/7/262022/7/272022/7/282022/7/29酒店（申万）上证综指 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 板块涨跌幅跟踪 ........................................................................ 3 2. 行业周度数据追踪 ..................................................................... 3 2.1. 需求持续拉升 ........................................................................ 3 2.2. 经营数据持续修复，中高端入住率近60% ................................... 5 2.3. 成都入住率受疫情影响，降幅较大 ............................................. 7 3. 投资建议 ................................................................................ 9 4. 风险提示 ................................................................................ 9 图表目录 图 1. 近一周酒店板块走势（0725-0729） ......................................... 3 图 2. 中国整体酒店客房供需情况（万间夜/周） .................................... 4 图 3. 中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） ....................................... 4 图 4. 中高端酒店客房供需同比变动 ................................................... 4 图 5. 中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） ....................................... 5 图 6. 中低端酒店客房供需同比变动 ................................................... 5 图 7. 各类型酒店收入 ..................................................................... 5 图 8. 中国酒店行业整体RevPAR（元） ............................................ 6 图 9. 中国酒店行业整体OCC（%）.................................................. 6 图 10. 中国酒店行业整体ADR（元） ................................................ 7 图 11. 北京中高端酒店经营数据........................................................ 7 图 12. 北京中低端酒店经营数据........................................................ 8 图 13. 三亚中高端酒店经营数据........................................................ 8 图 14. 三亚中低端酒店经营数据........................................................ 8 图 15. 成都中高端酒店经营数据........................................................ 9 图 16. 成都中低端酒店经营数据........................................................ 9 表 1. 近一周酒店板块个股涨跌幅（0725-0729） ................................ 3 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1. 板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情（07 25-072 9）：近一周上证综指下跌0.51%，深证成指下跌1.03%，创业板指下跌2.44%。SW 酒店板块下跌2.47%，港股标的华住集团下跌 3.41%。 图 1. 近一周酒店板块走势（0725-0729） 数据来源：Wind，财通证券研究所 表 1. 近一周酒店板块个股涨跌幅（0725-0729） 公司 收盘价（元/股） 市值（亿元） 周涨跌幅 金陵饭店 8.26 32.21 -1.58% 君亭酒店 63.46 76.67 -1.57% 华天酒店 4.20 42.79 -3.23% 锦江酒店 61.84 586.66 -0.66% 首旅酒店 20.91 234.48 -5.73% 华住集团 31.20 1,004.07 -3.41% 数据来源：Wind，财通证券研究所 注：华住集团的单位为港元 2. 行业周度数据追踪 2.1. 需求持续拉升 7 月 17 日-7 月 23 日，国内酒店客房总供给2067 万间夜（同比+2.0%），总需求 1331 万间夜（同比-12.2%），供需差为737 万间夜（同比+44.3%）。环比来看，需求环比+2.2 %，供需差环比-3.6 %。 -3%-2%-1%0%1%2%3%4%2022/7/252022/7/262022/7/272022/7/282022/7/29酒店（申万）上证综指深证成指创业板指 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 图 2. 中国整体酒店客房供需情况（万间夜/周） 数据来源：STR，财通证券研究所 图 3. 中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 数据来源：STR，财通证券研究所 图 4. 中高端酒店客房供需同比变动 数据来源：STR，财通证券研究所 05001000150020002/52/193/53/194/24/164/305/145/286/116/257/97/2320212022010020030040050060070002004006008001000供给需求供需差（右轴）-60-40-200204060801000123456供给同比（%）需求同比（%）（右轴） 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 图 5. 中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 数据来源：STR，财通证券研究所 图 6. 中低端酒店客房供需同比变动 数据来源：STR，财通证券研究所 图 7. 各类型酒店收入 数据来源：STR，财通证券研究所 2.2. 经营数据持续修复，中高端入住率近60% 020040060080002004006008001000供给需求供需差（右轴）-100-50050100150-0.500.511.52供给同比（%）需求同比（%）（右轴）-100-500501001502002500510152025中高端（亿元/周）中低端（亿元/周）中高端同比（%）（右轴）中低端同比（%）（右轴） 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 7 月 17 日- 7 月 23 日，中高端酒店入住率61.2%（同比-9.8pct），ADR为425 元（同比-3.6% ），RevPAR为 260 元（同比-16.9%）；中低端酒店入住率 69.1%（同比-10.3pct），ADR为 214 元（同比-14.4%），RevPAR为148 元（ 同 比-25.5% ）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+4.1 %/ +3.7 %，经营数据持续修复。 图 8. 中国酒店行业整体RevPAR（元） 数据来源：STR，财通证券研究所 图 9. 中国酒店行业整体OCC（%） 数据来源：STR，财通证券研究所 0501001502002503001/303/13/314/305/306/297/298/289/2710/2711/2612/2620192020202120220204060801/303/13/314/305/306/297/298/289/2710/2711/2612/262019202020212022 行业投资策略周报 证券研究