酒店行业周度数据跟踪：整体入住率升至65%，局部疫情不改修复趋势

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0725-0729）：近一周上证综指下跌0.51%，深证成指下跌1.03%，创业板指下跌2.44%。SW酒店板块下跌2.47%，港股标的华住集团下跌3.41%。 行业周度数据追踪：需求持续拉升，中高端入住率超60%。7月17日-7月23日，国内酒店客房总供给2067万间夜（同比+2.0%），总需求1331万间夜（同比-12.2%），供需差为737万间夜（同比+44.3%）。 环比来看，需求环比+2.2%，供需差环比-3.6%。 中高端酒店入住率61.2%（同比-9.8pct），ADR为425元（同比-3.6%），RevPAR为260元（同比-16.9%）；中低端酒店入住率69.1%（同比-10.3pct），ADR为214元（同比-14.4%），RevPAR为148元（同比-25.5%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+4.1%/+3.7%，经营数据持续修复。 成都受疫情影响较大，局部疫情不改整体修复趋势。7月17日-7月25日，成都受疫情影响，入住率降幅较大，中高端/中低端分别降至30.6%/40.6%,环比-49.7pct/-44.6pct。尽管目前有局部疫情反复，但防疫政策的放松将提振居民商旅需求，行业整体修复趋势将延续。 投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和暑期行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度和结构不及预期，行业竞争加剧。 1.板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情（0725-0729）：近一周上证综指下跌0.51%，深证成指下跌1.03%，创业板指下跌2.44%。SW酒店板块下跌2.47%，港股标的华住集团下跌3.41%。 图1.近一周酒店板块走势（0725-0729） 表1.近一周酒店板块个股涨跌幅（0725-0729） 2.行业周度数据追踪 2.1.需求持续拉升 7月17日-7月23日，国内酒店客房总供给2067万间夜（同比+2.0%），总需求1331万间夜（同比-12.2%），供需差为737万间夜（同比+44.3%）。 环比来看，需求环比+2.2%，供需差环比-3.6%。 图2.中国整体酒店客房供需情况（万间夜/周） 图3.中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图4.中高端酒店客房供需同比变动 图5.中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图6.中低端酒店客房供需同比变动 图7.各类型酒店收入 2.2.经营数据持续修复，中高端入住率近60% 7月17日-7月23日，中高端酒店入住率61.2%（同比-9.8pct），ADR为425元（同比-3.6%），RevPAR为260元（同比-16.9%）；中低端酒店入住率69.1%（同比-10.3pct），ADR为214元（同比-14.4%），RevPAR为148元（同比-25.5%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+4.1%/+3.7%，经营数据持续修复。 图8.中国酒店行业整体RevPAR（元） 图9.中国酒店行业整体OCC（%） 图10.中国酒店行业整体ADR（元） 2.3.成都入住率受疫情影响，降幅较大 从具体城市情况来看，7月17日-7月25日，北京中高端酒店RevPAR为265元（同比-43.7%），中低端酒店RevPAR为222元（同比-41.6%）；三亚中高端酒店RevPAR为601元（同比-0.4%），中低端酒店RevPAR为193元（同比-30.2%）。其中，成都受疫情影响，入住率降幅较大，中高端/中低端分别降至30.6%/40.6%,环比-49.7pct/-44.6pct。尽管目前有局部疫情反复，但防疫政策的放松将提振居民商旅需求，行业整体修复趋势将延续。 图11.北京中高端酒店经营数据 图12.北京中低端酒店经营数据 图13.三亚中高端酒店经营数据 图14.三亚中低端酒店经营数据 图15.成都中高端酒店经营数据 图16.成都中低端酒店经营数据 3.投资建议 短期来看，酒店行业供给端尾部出清，需求端逐渐修复，长期连锁化和中高端化逻辑清晰。行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和暑期行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）； 以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 4.风险提示 疫情反复风险，拓店速度和结构不及预期，行业竞争加剧。