汽车周报2022第29期：汽车经销商库存预警指数同环比上升，问界销量首次破万

投资要点：汽车板块本周下跌5.22%，跑输沪深300指数3.2个百分点。 整车板块下，乘用车子版块下跌8.15%，跑输沪深300指数6.1个百分点，商用车子版块下跌5.75%，跑输沪深300指数3.7个百分点，货车子版块下降7.39%，跑输沪深300指数5.3个百分点，客车子版块下跌2.1 7%，跑输沪深300指数0.1个百分点。本周汽车零部件板块下跌3.7 2%，跑输沪深300指数1.7个百分点；汽车服务板块下跌2.11%，跑输沪深300指数0.1个百分点。本周沪深300指数表现弱于上证综指0.5个百分点，汽车板块整体表现较弱。从估值水平来看，截至9月2日，汽车行业PE- TTM 为36.82倍，较上周上涨0.72。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为36.94、109.29、34.91倍，本周商用车板块上涨较大、零部件板块上涨0.75，,乘用车板块较上周继续下降。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现较差，全线下跌，新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数，智能汽车、传统汽车跌幅较大，分别下跌4.3%、5.0%、5.2%、6.6%和5.2%，车联网指数基本持平。从原材料价格来看，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数、PP(拉丝)价格、99.5%电池级碳酸锂价格本周分别变化-3.83%/-6.57%/-7.06%/-2.69%/+0.00%/+1.44%。 中国汽车流通协会：8月汽车经销商库存预警指数为54.7%，同比上升3个百分点，环比上升0.3个百分点。面临川渝地区限电、疫情、传统淡季等不利因素，8月汽车经销商库存预警指数同环比上升。从分指数情况看：8月库存、市场需求、平均日销量指数环比上升，从业人员、经营状况指数环比下降。从区域指数情况看：8月全国总指数为54.7%，北区指数为53%，东区指数为56.1%，西区指数为54.4%，南区指数为52.2%。从分品牌类型指数看：8月进口&豪华品牌、自主品牌指数环比上升，主流合资品牌指数环比下降。我们认为9月是传统旺季，车购税减半政策和地方促进消费政策持续发力，叠加多地车展启动、新车集中投放，市场需求将有所提升，局部疫情影响相对有限，不改车市增长态 势。 问界销量首次破万，理想销量受新旧车型交替影响大幅下滑。2022年9月1日，多家造车新势力公布8月销量，其中广汽埃安销量持续高增稳居第一（销量2.7万辆，同比+133%），哪吒（销量1.6万辆，同环比+142%/+8%）、零跑（销量1.25万辆，同环比+193%/+4%）位居第二、第三。蔚来8月实现交付量10677辆，同环比分别变化+82%/+6%；赛力斯问界8月实现交付量10045辆，环比变化+39%；小鹏8月实现交付量9578辆，同环比分别变化+33%/-17%；理想8月实现交付量4517辆，同环比分别变化-52%/-57%。其中赛力斯问界旗下M5和M7齐发力，助力问界品牌月度销量首次突破1万辆，理想销量大幅下滑主要系理想ONE替代品L8即将于11月发布，正处于新旧车型交替期，消费者观望新车所致。 风险提示：国内疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；芯片持续短缺；新能源车销量不达预期。 1.行情回顾 汽车板块表现：汽车板块本周下跌5.22%，跑输沪深300指数3.2个百分点。整车板块下，乘用车子版块下跌8.15%，跑输沪深300指数6.1个百分点，商用车子版块下跌5.75%，跑输沪深300指数3.7个百分点，货车子版块下降7.39%，跑输沪深300指数5.3个百分点，客车子版块下跌2.17%，跑输沪深300指数0.1个百分点。 本周汽车零部件板块下跌3.72%，跑输沪深300指数1.7个百分点；汽车服务板块下跌2.11%，跑输沪深300指数0.1个百分点。 图1：汽车二级板块本周涨幅 从估值水平来看，截至9月2日，汽车行业PE- TTM 为36.82倍，较上周上涨0.72。 汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为36.54、109.29、34.91倍。本周商用车板块大幅上涨54.64、零部件板块上涨0.75,乘用车板块较上周有所下降。 图2：汽车板块PE- TTM 图3：乘用车板块PE- TTM 图4：商用车板块PE- TTM 图5：汽车零部件板块PE- TTM 热点方向表现：本周汽车相关概念板块表现较差，全线下跌，新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数，智能汽车、传统汽车跌幅较大，分别下跌4.3%、5.0%、5.2%、6.6%和5.2%，车联网指数基本持平。 图6：汽车热点方向本周涨幅 行业表现：本周上证综指下跌1.54%，9个行业上涨，21个行业下跌。家用电器板块领涨，上涨2.33%，电子下跌2.21%，汽车行业本周下跌5.22%，在30个行业中位居第28名。 图7：行业本周涨幅 重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周新泉股份、中国汽研和福耀玻璃涨幅居前，分别上涨11.4%、9.4%和4.4%，德赛西威、比亚迪和长城汽车跌幅较大，分别下跌11%、10.7%、10.5%。 图8：重点个股本周涨幅 原材料价格变动情况：截至9月2日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18078、59340、3678、1219点，本周分别变化-3.83%/-6.57%/-7.06%/+2.69%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7950元/吨和49.3万元/吨，本周价格分别变化+0.00%/+1.44%。 图9：沪铝指数 图10：沪铜指数 图11：螺纹钢指数 图12：沪胶指数 图13：PP价格（元/吨） 图14：99.5%电池级碳酸锂价格（万元/吨） 2.公司重大事项 2.1公司公告回顾 西菱动力（300733）：公司2022上半年主营收入4.66亿元，同比上升32.96%；归母净利润3555.36万元，同比上涨10.91%。 中捷精工（301072）：公司2022上半年营业总收入2.99亿元，同比下降4.1%；实现归母净利润1162万元，同比下降52.3%。 博俊科技（300926）：2022年上半年营收12.07亿元，同比上涨31.87%，实现归母净利润5018.24万元，同比上涨59.54%。实现扣非归母净利润5046万元，同比上涨96.06%。 飞龙股份(002536)：2022年上半年营业收入15.27亿元，同比下降12.36%，实现归母净利润为2405.49万元，同比下降83.59%。 比亚迪（002594）：2022年上半年营业收入1506.07亿元，同比上涨65.71%，实现归母净利润为35.95亿元，同比上涨206.35%。 宁波方正(300998)：2022年上半年营业收入为2.85亿元，同比减少18.58%。实现归母净利润为792.72万元，同比减少57.65%。 湘油泵（603319）：2022上半年实现营业总收入7.45亿元，同比下降13.1%；实现归母净利润4781万元，同比下降49.2%。 交运股份（600676）：2022上半年实现营业总收入24.03亿元，同比下降38.99%； 实现归母净利润-1.99亿元，同比下降1491.96%。 凯龙高科（300912）：2022上半年实现营业收入3.72亿元，同比减少30.19%，归母净利润-3171.9万元，同比减少1347.25%。 富临精工（300432）：2022上半年实现营业收入26.97亿元，同比上涨152.15%，归母净利润3.53亿元，同比上涨120.67%。 无锡振华（605319）：2022上半年实现营业总收入7.4亿元，同比增长12.4%；归母净利润1550万元，同比下降61.6%。 川环科技（300547）：：2022上半年实现营业总收入3.88亿元，同比增长4.40%；归母净利润5166.62万元，同比上涨2.8%。经营现金流4384万元，同比下降23.5%。 金钟股份(301133）：2022上半年实现营业总收入3.23亿元，同比增长36.55%；归母净利润3640.95万元，同比上涨18.75%。 上声科技（688533）：2022上半年实现营收7.21亿元，同比增长19.7%；归母净利润2634.72万元，同比上涨43.93%。 金鸿顺(603922)：2022上半年实现营收2.23亿元，同比下降7.5%，归母净利润-185万元，亏损收窄71.15%。 泛亚微透（688386）：2022上半年实现营收1.46亿元，同比增长2.6%；实现归母净利润2643万元，同比下降22.2%。 江铃汽车（200500）：2022上半年营收142.23亿元，同比减少19.53%；归母净利润为4.52亿元，同比增长11.64%。归母扣非净利润为2.87亿，同比上涨19.25%。 中国汽研（601965）：2022上半年营收13.40亿元，同比减少25.58%；归母净利润为2.99亿元，同比增长14.1%。归母扣非净利润为-1.08亿，同比减少195.25%。 江淮汽车（600418）：2022上半年营收177.72亿元，同比下降20.60%；归属于上市公司股东的净利润-7.12亿元，同比减少249.03%。 中鼎股份（000887）：2022上半年实现营收65.73亿元，同比增长3%；实现归母净利润4.71亿元，同比下降20.4%。 朗博科技（603655）：2022上半年实现营收7550万元，同比下降19.8%；实现归母净利润351万元，同比下降74.9%。 宗申动力（001696）：2022上半年实现营收46.54亿元，同比下降1.54%；实现归母净利润2.62亿元，同比上涨3.72%。归母扣非净利润为2.67亿，同比上涨25.41%。 蓝黛科技（000887）：2022上半年实现营收13.53亿元，同比下降16.5%；实现归母净利润9174万元，同比下降23.7%。归母扣非净利润为8045.14万元，同比上涨4.75%。 豪能股份（603809）：2022上半年实现营业总收入7.12亿元，同比下降2.4%；实现归母净利润1.18亿元，同比下降8.9%。 铁流股份(603926)：2022上半年实现营收10.74亿元，同比增长19.26%；净利润5541.64万元，同比下降47.10%；实现归母净利润5618.97万元，同比下降46.88%。 日盈电子（603286）：2022上半年实现营业总收入3.29亿元，同比增长21.9%；实现归母净利润361万元，同比下降69.4%。 隆盛科技（300680）：2022上半年实现营收5.10亿元，同比增长29.05%；实现归母净利润3983.22万亿元，同比下降6.85%。 鹏翎股份（300375）：主营收入7.86亿元，同比下降2.6%；归母净利润4662.48万元，同比下降18.33%。 隆基机械（002363）：2022上半年实现营收10.95亿元，同比增长21.68%；实现归母净利润2568.10亿元，同比上涨25.01%。 英利汽车（601279）：2022上半年实现营收19.40亿元，同比下降13.55%；实现归母净利润-4783万元，同比下降201.63%。。 恒帅股份（300969）：2022上半年实现营收3.22亿元，同比增长13.97%；实现归母净利润6670.02万元，同比增长8.8%。归母扣非净利润为5646.03万元，同比下跌0.67%。 凌云股份（600480）：2022上半年实现营收78.86亿元，同比下降0.01%；实现归母净利润1.42亿元，同比上涨5.53%。归母扣非净利润为1.12亿元，同比下跌5.56%。 威帝股份（603023）：2022上半年实现营收2616万元，同比增长3.22%；实现归母净利润-46万元，同比下降64.15%。 威帝股份（603023）：2022上半年实现营收2616万元，同比增长3.22%；实现归母净利润-46万元，同比下降64.15%。