汽车周报2022第5期：2月汽车经销商库存系数同环比均上涨，皮卡销量同比增长8%

投资要点：汽车板块本周下跌0.64%，跑赢沪深300指数0.3个百分点。 整车板块下，乘用车子版块上涨0.17%，跑赢沪深300指数1.1个百分点，商用车子版块下跌2.82%，跑输沪深300指数1.9个百分点，货车子版块下跌3.34%，跑输沪深300指数2.4个百分点，客车子版块下跌1.45%，跑输沪深300指数0.5个百分点。本周汽车零部件板块下跌0.77%，跑赢沪深300指数0.2个百分点；汽车服务板块下跌1.31%，跑输沪深300指数0.4个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.8个百分点，汽车板块整体表现不佳。本周汽车相关概念板块有涨有跌，锂电池指数、车联网、新能源汽车、分别上涨0.9%、0.2%、0.1%；充电桩指数、汽车后市场、智能汽车、传统汽车分别下跌3.9%、2.1%、0.7%、0.6%。 中国汽车流通协会：2月份汽车经销商综合库存系数为1.85，环比上升26.7%，同比上升10.1%。库存水平同环比上升主要系春节期间需求减弱，且部分车企为迎接3月旺季存在压库倾向，再叠加多地疫情频发所致。2月底经销商进入补库阶段，库存水平位于警戒线以上。从分品牌类型系数看：2月高端豪华&进口品牌库存系数为1.60，环比上升31.1%；自主品牌库存系数为1.74，环比上升10.1%，由于比亚迪等新能源自主车企销量维持较高增速，因此库存系数相对于豪华、合资品牌增长较慢；2月合资品牌库存系数为2.01，环比上升37.7%，主要是受到豪华品牌价格逐步下探，自主品牌逆势上涨影响，叠加缺芯持续，导致合资品牌销量持续下滑，库存压力大幅上升。3月是新车密集上市的时期，各地春季车展陆续召开，伴随开学季购车热潮，将会促进消费者购车。但俄乌冲击、上游原材料涨价和芯片短缺问题仍然存在，未来车市不确定性较大。建议重点关注整车板块自主龙头吉利汽车；零部件板块价值蓝筹股推荐福耀玻璃；成长股推荐伯特利、川环科技。 2022年2月份，皮卡市场销售3.4万辆，同比增长8%，环比下降18%。 根据第一商用车网掌握的数据，今年2月份，我国皮卡市场销售各类车型3.4万辆，同比增长8%，环比下降18%，环比下降主要系春节假期因素所致。1-2月，我国累计销售各类皮卡7.6万辆，累计同比下降4%，销量走势依旧较强。近年来在国家汽车促销费政策的总基调下，皮卡车型的三包政策、路权政策实现了对皮卡消费的大力支持，再加上皮卡成为乘商结合的消费新热点，主力车企持续推出乘用化皮卡产品，预计未来皮卡市场将继续延续强劲走势，带动皮卡行业公司业绩持续超预期。建议重点关注国内皮卡市场龙头企业长城汽车（未覆盖）。 风险提示：海外疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；国内车市低迷；上游原材料价格上涨。 1.行情回顾 汽车板块表现：汽车板块本周下跌0.64%，跑赢沪深300指数0.3个百分点。整车板块下，乘用车子版块上涨0.17%，跑赢沪深300指数1.1个百分点，商用车子版块下跌2.82%，跑输沪深300指数1.9个百分点，货车子版块下跌3.34%，跑输沪深300指数2.4个百分点，客车子版块下跌1.45%，跑输沪深300指数0.5个百分点。本周汽车零部件板块下跌0.77%，跑赢沪深300指数0.2个百分点；汽车服务板块下跌1.31%，跑输沪深300指数0.4个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.8个百分点，汽车板块整体表现不佳。 图1：汽车二级板块本周涨幅 热点方向表现：本周汽车相关概念板块有涨有跌，锂电池指数、车联网、新能源汽车分别上涨0.9%、0.2%、0.1%；充电桩指数、汽车后市场、智能汽车、传统汽车分别下跌3.9%、2.1%、0.7%、0.6%。 图2：汽车热点方向本周涨幅 行业表现：本周上证综指下跌1.77%，4个行业上涨，26个行业下跌。房地产、非银金融、医药生物跌幅居前，分别上涨1.98%、1.68%、1.68%。环保、公用事业、钢铁跌幅居前，分别下跌3.95%、4.14%、4.62%，汽车行业本周下跌0.64%，在30个行业中位居第9名。 图3：行业本周涨幅 重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周伯特利、拓普集团、德赛西威分别上涨6.53%、6.41%、6.13%；福耀玻璃、一汽富维、岱美股份跌幅居前，分别下跌4.70%、5.46%、5.94%。 图4：重点个股本周涨幅 2.公司重大事项 2.1公司公告回顾 明新旭腾（605068）：公司股东计划于12个月内通过集中竞价和大宗交易等方式增持公司股份0.5%-1%；公司获得新项目绒面超纤材料供应商的定点提名信，本项目预计2023年量产，总金额3亿元。 凯众股份（603037）：全资子公司上海偕创拟出资3385万元与上汽恒旭（出资100万元）合作，共同投资嘉兴隽舟（注册资本4100万元），合伙企业的投资方向为电控项目或其他项目。 东安动力（600178）：2021年公司实现营收65.86亿元，同增22.35%，归母净利润9067.51万元，同增104.80%。 贵航股份（600523）：2021年公司实现营收23.94亿元，同增7.08%，归母净利润1.53亿元，同增1.78%。 天润工业（002283）：2021年公司实现营收47.21亿元，同增6.60%，归母净利润5.41亿元，同增6.57%。 拓普集团（601689）：2021年公司实现营收114.38亿元，同增75.68%，归母净利润10.45亿元，同增66.39%。2022年1至2月，公司实现营业总收入25.3亿元，同比增长约60%，归母净利润2.5亿元，同比增长约64%；公司拟以1155.61万元收购安通林（中国）持有的合资子公司重庆安通林拓普61%股权，合资子公司经营范围为顶棚基材、模块制造组装销售、模具研发销售。 沪光股份（605333）：1-2月，公司实现营业总收入4.1亿元左右，同比增长65%左右。 宁波华翔（002048）：公司拟向激励对象51人授予1094.89份股票（1.345%），价格1元/股，解锁目标为2025年营收不低于300亿元，净利润不低于21亿元，净利润率不低于7.0%。 泉峰汽车（603982）：6.2亿万元“泉峰转债”开始转股，转股期为2022年3月22日至2027年9月13日，转股价为23.03元/股。 德迈仕（301007）：2021年公司实现营收5.12亿元，同增15.38%，归母净利润4941.09万元，同减2.64%。 森麒麟（002984）：公司拟向激励对象466人授予2,068.70万股股票期权（3.08%），价格为24.31元/股。解锁目标为第1/2/3个行权期，营业收入增长率不低于35%/70%/100%，销售净利率不低于15%/15%/15%。 赛轮轮胎（601058）：新华联控股减持计划实施完毕，共计减持公司股份3395万股（1.10%）。 长华股份（605018）：公司拟出资1000万元设立全资子公司浩升科技、出资2000万元设立全资子公司宏升科技，主营业务均为汽车零部件及配件制造等；公司非公开发行股票5180.64万股，募集资金7.60亿元，用于年产20亿件汽车高强度紧固件生产线建设项目（一期）、汽车冲焊件（广清产业园）生产基地建设项目（一期）、轻量化汽车铝部件智能化生产基地项目。 京威股份（002662）：公司发布2021年度业绩预告修正公告，2021年公司实现归母净利润0.95-1.05亿元，同减15.58%-6.69%。 爱玛科技（603529）：公司2022年1-2月实现营业收入23.91亿元、归母净利润1.47亿元，均实现同比增长超过50%。 漳州发展（000753）：控股股东福建漳龙完成增持计划，累计增持1256.95万股（1.27%）。 北特科技（603009）：公司拟向激励对象170人授予为1,398.00万份股票期权（3.90%），价格为5.21元/股。 解锁目标为第1/2/3个行权期 ， 净利润增长率不低于40%/100%/170%。 广汽集团（601238）：全资子公司广汽埃安采取非公开协议增资的方式，实施员工股权激励同步引入战略投资者，本次增资共计融资25.66亿元，本次实施完成后将启动A轮融资及股份制改制。 爱柯迪（600933）：2021年公司实现营收32.06亿元，同增23.75%；归母净利润3.10亿元，同减27.24%；发行可转换债券预案拟募集16亿元，用于“爱柯迪智能制造科技产业园项目”。 福耀玻璃（600660）：2021年公司实现营收236.03亿元，同增18.57%；归母净利润31.46亿元，同增20.97%。 富临精工（300432）：公司定向发行6657.79万股，将于3月23日上市；合计募集15亿元；控股股东富临集团，实际控制人安治富及其一致行动人持股比例被动稀释超过1%。 玲珑轮胎（601966）：公司控股股东拟以集中竞价的方式，增持公司股份1.5~2亿元。 上柴股份（600841）：公司2021年实现营业收入244.02亿元，同增11.09%；归母净利润6.93亿元，同增87.48%；全资子公司上汽红岩向外提供回购担保业务，年度担保总额累计不超过27.2亿元。 2.2相关公司新闻 新红旗E-QM5乐享版上市，售价12.28—16.58万元 新红旗E-QM5 431km充电乐享版轿车的官方指导价为16.58万元，新红旗E-QM5 431km换电乐享版轿车的官方指导价为12.28万元。伴随新车上市，新红旗发布了一系列E-QM5客户购车、用车、换车方面的全新用户权益，以及“绿色旗迹”计划带来的全新惊喜。 卓越的产品、舒适的体验、丰厚的权益，新红旗E-QM5无愧是新红旗用心于客户、匠心于产品、根植于生态的“绿色理想型”新能源轿车。（来源：中汽协） 上游原材料的上涨导致比亚迪再涨价3000-6000元、特斯拉国产Model 3、Model Y再涨价1.8-2万元，碳酸锂、LME镍、LME铝价格刷新纪录新高 3月15日，比亚迪汽车官方宣布，受原材料价格持续大幅上涨影响，将对王朝网和海洋网相关新能源车型的官方指导价进行调整，上调幅度为3000-6000元不等。比亚迪表示，此次价格调整将于3月16日零时起生效。这已经是比亚迪今年以来第二次涨价。特斯拉官方也释放消息称，其Model 3高性能版和Model Y长续航、高性能版涨价，价格上调1.8-2万元不等。无论是特斯拉还是比亚迪，如此频繁的涨价，核心原因之一是上游原材料的上涨。就在3月7日，新能源汽车重要原材料价格再次刷新行业认知，其中，电池级碳酸锂、LME镍、LME铝价格刷新纪录新高。（来源：盖世资讯） 大众汽车2021年销量下滑6.3%，销售收入大增12%，预计2022年销量将同增5%至10% 3月15日，大众汽车召开了2021年财报新闻发布会。会上发布的信息显示，2021财年大众集团整体销量较2020财年减少约60万辆（共计售车860万辆），同比下降6.3%，较2019财年减少240万辆。销量虽然出现下滑，但2021财年大众集团的销售收入却实现了12%的增长，达到2502亿欧元。未计入特殊项目支出的营业利润为200亿欧元，增长接近翻倍。大众汽车表示，2022年全球市场环境仍将充满挑战，若新冠疫情不再大规模爆发、且中间产品和大宗商品缺口得到缓和，大众汽车预计将实现5%至10%的销量增长。销售收入方面，大众汽车预计将实现8%至13%的增长。（来源：盖世资讯） 特斯拉Model Y再次上调15060元；哪吒汽车宣布涨价3000-5000元；奇瑞小蚂蚁、冰淇淋上涨3000-6000元 此次价格调整距离上次不到2天时间。3月15日，特斯拉官方曾宣布，Model 3后轮驱动版、高性能版和Model Y长续航、高性能版涨价，涨幅为1.4万-2万元不等。而在此之前的3月10日，特斯拉Model 3高性能版、Model Y长续航版、Model Y高性能版三款车型的售价均上调1万元。3月18日零时，哪吒汽车宣布，