汽车周报2022第12期：4月汽车经销商库存预警指数同环比上升，重卡销量继续承压

投资要点：汽车板块本周上涨0.79%，跑赢沪深300指数3.5个百分点。 整车板块下，乘用车子版块上涨1.37%，跑赢沪深300指数4.0个百分点，商用车子版块下跌1.03%，跑赢沪深300指数1.6个百分点，货车子版块下跌0.34%，跑赢沪深300指数2.3个百分点，客车子版块下跌2.68%，基本与沪深300指数持平。本周汽车零部件板块上涨0.58%，跑赢沪深300指数3.3个百分点；汽车服务板块下跌1.25%，跑赢沪深300指数1.4个百分点。本周沪深300指数表现弱于上证综指1.2个百分点，汽车板块整体表现较好。本周汽车相关概念板块表现不佳，汽车后市场与传统汽车分别上涨0.3%、0.8%，新能源汽车、智能汽车、充电桩指数、锂电池指数、车联网分别下跌0.3%、0.1%、0.4%、0.3%、1.4%。 中国汽车流通协会：4月汽车经销商库存预警指数为63.6%，较上月上升了2.8个百分点，较去年同期上升了10个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，库存水平持续上升，主要系多地疫情尚未得到有效遏制，导致部分车企新车交付受到影响，再叠加汽油价格上升和新能源车调价，消费者购车意愿下降，汽车销量下滑，库存压力增加。从分指数情况看：库存、市场需求、平均日销量、从业人员、经营状况指数均环比下降，疫情影响下汽车产业链供货压力持续上升，经销商盈利能力下降，部分经销商开始裁员。从区域指数情况看：4月全国总指数为66.4%，北区指数为68.7%，东区指数为69.8%，西区指数为63.0%，南区指数为64.1%，由于上海疫情最为严重，东区指数高达69.8%。从分品牌类型指数看：4月进口&豪华品牌、主流合资品牌、自主品牌指数均环比上涨，其中合资品牌销量下滑幅度较大导致库存预警指数高达67.8%。4月疫情防控加严，车企生产、运输及终端销售均受到较大冲击，多地车展延后，消费者避险情绪严重，汽车行业面临挑战较大。目前上海逐步推进复工复产进程，我们认为未来随着疫情的好转，运输道路有望在6月解封，届时车市短期内积压的需求将得到快速释放。 4月重卡销售4.5万辆，同比下降77%，环比下降41%，继续承压。根据第一商用车网的数据，重卡市场4月销量为4.5万辆，同比下降77%，环比下降41%，连续十二个月负增长，由于多地政府将重心投入到疫情防控之中，国内物流运输受到阻碍，延缓了各地复工复产和固定资产投资项目启动的速度，终端需求减弱。此外，重卡车企和相关零部件企业受到限制，产能利用不充分，产量出现不同程度下降，供给端较为紧张。供需端压力的上升再叠加21年同期销量基数较大导致重卡销量同环比下降，但目前国内每日新增感染人数保持稳定，未出现较大涨幅，我们预计6月国内疫情或将大幅改善，汽车供应链企业的复工复产稳步推进，重卡市场将逐步回暖。 风险提示：国内疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；国内车市低迷；上游原材料价格上涨。 1.行情回顾 汽车板块表现：汽车板块本周上涨0.79%，跑赢沪深300指数3.5个百分点。整车板块下，乘用车子版块上涨1.37%，跑赢沪深300指数4.0个百分点，商用车子版块下跌1.03%，跑赢沪深300指数1.6个百分点，货车子版块下跌0.34%，跑赢沪深300指数2.3个百分点，客车子版块下跌2.68%，基本与沪深300指数持平。本周汽车零部件板块上涨0.58%，跑赢沪深300指数3.3个百分点；汽车服务板块下跌1.25%，跑赢沪深300指数1.4个百分点。本周沪深300指数表现弱于上证综指1.2个百分点，汽车板块整体表现较好。 图1：汽车二级板块本周涨幅 热点方向表现：本周汽车相关概念板块表现不佳，汽车后市场与传统汽车分别上涨0.3%、0.8%，新能源汽车、智能汽车、充电桩指数、锂电池指数、车联网分别下跌0.3%、0.1%、0.4%、0.3%、1.4%。 图2：汽车热点方向本周涨幅 行业表现：本周上证综指下跌1.49%，9个行业上涨，21个行业下跌。国防军工、纺织服饰领涨，分别上涨2.42%、2.22%，社会服务、美容护理、房地产跌幅较大，分别下跌4.01%、4.21%、5.44%，汽车行业本周上涨0.79%，在30个行业中位居第6名。 图3：行业本周涨幅 重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周长安汽车、远东传动、岱美股份涨幅居前，分别上涨12.51%、4.84%、4.15%；宇通汽车、长城汽车、潍柴动力跌幅居前，分别下跌3.30%、4.07%、4.20%。 图4：重点个股本周涨幅 2.公司重大事项 2.1公司公告回顾 奥特佳（002239）：2021年营收51.37亿元，同增7.53%；归母净利润-1.3亿元，同增36.31%。一季度营收13.6亿元，同增24.11%；归母净利润-0.6亿元，同减380.88%。 曙光股份（600303）：2021年营收24.8亿元，同减57.72%；归母净利润-4.7亿元，同减409.49%。一季度营收5.59亿元，同减2.18%；归母净利润-0.32亿元，同增33.39%。 建车B（200054）：2021年营收6.8亿元，同减71.75%；归母净利润-0.26亿元，同减264.94%。一季度营收1.22亿元，同减52.57%；归母净利润0.23亿元，同增1291.2%。 *ST猛狮（002684）：2021年营收9.47亿元，同增10.5%；归母净利润4.99亿元，同增225.24%。一季度营收2.55亿元，同增17.02%；归母净利润-1.22亿元，同增45.35%。 小康股份（601127）：2021年营收167.18亿元，同增3.76%；归母净利润-26.31亿元，同增10.52%。一季度营收51.31亿元，同增56.03%；归母净利润-11.24亿元，同减86.17% 小康股份（601127）：公司4月份总产量2.07万辆，同减18.75%；4月份总销量2万辆，同减17.76%。其中，新能源汽车4月份产量7738辆，同增182.20%；新能源汽车4月份销量8552辆，同增187.56%。 兴民智通（002355）：2021年营收14.18亿元，同减44.02%；归母净利润-5.57亿元，同减115.71%。一季度营收2.39亿元，同减43.36%；归母净利润-0.65亿元，同减2899.49%。 比亚迪（002594）：公司4月份总产量10.75万辆，同增136.16%；4月份总销量10.6万辆，同增134.43%。其中，新能源汽车4月份产量10.75万辆，同增296.38%；新能源汽车4月份销量10.6万辆，同增313.23%。 东安动力（600178）：公司4月份发动机产量2.74万台，同减56.16%；4月份发动机销量4.51万台，同减30.68%.公司4月份变速器产量2684台，同减38.57%；4月份变速器销量5726台，同增45.74%。 上汽集团（600104）：公司计划自5月5日起6个月内，以自有资金增持公司股票（16-32亿）；于2022年5月5号增持1903万股（0.16%），增持金额3.11亿元。 双环传动（002472）：公司拟向激励对象407人授予800万份股票期权（1.03%），价格为16.83元/股。解锁目标为第1/2/3个行权期，归母净利润2022年不低于5亿元/2023年不低于7.5亿元/2024年度不低于9.5亿元。 中鼎股份（000887）：公司成为国内某头部自主品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为5年，总金额约为30.61亿元。 力帆科技（601777）：公司4月份汽车产量1614辆，累计同增2142.74%，4月份汽车销量3017辆，累计同增7463.72%。 上汽集团（600104）：公司4月份整车产量15.82万辆，累计同减11.84%，4月份整车销量16.66万辆，累计同减11.19%。 福田汽车（600166）：公司4月份汽车产量2.49万辆，累计同减38.78%，4月份汽车销量3万辆，累计同减39.78%。 广汽集团（601238）：公司4月份汽车产量12.86万辆，同减33.52%，4月份汽车销量12.43万辆，同减33.56%。 安凯客车（000868）：公司4月份产量165辆，累计同增7.33%，4月份销量95辆，累计同减14.70%。 特力A（000025）：公司已通过集中竞价方式减持公司股份共547.41万股（1.27%），本次股份减持计划实施完毕。 威孚高科（000581）：公司与无锡高新区签署《合作协议》，拟将氢能事业部、氢燃料电池零部件业务合资公司设立在无锡国家高新技术产业开发区内。 今飞凯达（002863）：公司拟进行2022年员工持股计划，总计不超过970.38万股（1.95%），拟筹集资金总额上限为3852.41万元（回购价为3.97元/股），持有人数不超过116人 ， 解锁目标为第1/2/3/4/5解锁期 ， 营业收入不低于5%/10%/15%/25%/35%。 科华控股（603161）：公司（出资2000万持有70%股权）拟与自然人周丹（出资600万元持有21%股权）、张洪文（出资257.14万元，持有9%股权）合计出资2857.14万元设立合资公司“江苏科华底盘技术有限公司”。 2.2相关公司新闻 4月新势力榜：零跑首夺冠，理想下降至第五 4月，在国内疫情及上游供应链双重压力下，汽车市场销量下滑明显。其中，零跑汽车交付量9,087辆，环比微降9.7%，超越“蔚小理哪”首夺冠军；小鹏汽车交付9,002辆，夺得亚军；哪吒汽车交付8,813辆，获得季军；蔚来汽车交付5,074辆，排名上升一位至第四；理想汽车交付4,174辆，排名严重下滑，从3月第三下降至4月第五。（来源：第一电动汽车网） 疫情导致车市遇冷，4月经销商库存预警指数达66.4% 中国汽车流通协会最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”发布，调查显示，2022年4月中国汽车经销商库存预警指数为66.4%，同比上升10个百分点。这是自2020年3月以来的最高峰值，由此可见此波疫情对车市的影响之大。（来源：盖世汽车） 丰田和斯巴鲁因缺芯延长5月节后停产时间 据外媒报道，许多日本汽车制造商将在黄金周假期（日本公共假期，从4月29日至5月8日）暂停其日本工厂的运营。但由于俄乌局势升级、全球芯片短缺和其他供应链中断，他们无法确保节后恢复正常运营所需的零部件。其中，丰田汽车将在4月30日至5月8日期间暂停其日本所有工厂的生产，由于半导体短缺，公司将进一步延长其两家日本工厂的停产时间。此外，斯巴鲁和铃木汽车也将延长部分工厂的停产时间。根据日本市场研究公司Teikoku Databank的数据，约有一半的日本企业表示，俄乌局势升级影响了原材料和产品的采购，半导体供应仍处于短缺状态。（来源：盖世汽车） 2.3新能源汽车 四川成都：力争2025年锂电产业总产值达1000亿元 5月2日，成都市人民政府发布《成都市优化产业结构促进城市绿色低碳发展行动方案、成都市优化产业结构促进城市绿色低碳发展政策措施的通知》。锂电方面：着眼打通超大城市电池生产、使用、储存、回收利用产业循环，大力培育新型储能产业链。新能源汽车方面：开展“链主”精准招引工作，加大对汽车头部企业的招引力度，提升新能源汽车整车制造水平；围绕整车和零部件龙头，梳理形成5+2零件供应商清单，重点招引“三电系统”、智能系统等“专精特新”企业。（来源：电车汇） 特斯拉将于上海建第二工厂，总产能或达100万辆 停工22天后，特斯拉上海工厂于4月19日重新开工。为此，特斯拉向上海临港特区政府送出了一封“感谢信”，描述了临港集团旗下的一家公司如何安排大巴，将特斯拉及其供应商的6000名工人运送到工厂，并进行了公司进入所需的消毒工作“闭环”生产。 同时，特斯拉还计划进一步扩大其在上海的工厂，将在现工厂附近，建造一座新工厂，该工厂有望增加包括Model 3和Model Y在内的年产能45万辆，成为