消费者服务行业周报：出入境政策再调整，入境程序简化加快通关速度

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2022年8月29日 行业周报（20220822-20220828）同步大市-A(维持) 出入境政策再调整，入境程序简化加快通关速度 消费者服务 消费者服务行业近一年市场表现 相关报告： 【山证社服】社会服务行业周报 （20220815-20220821）：中国中免将于于8月25日在香港联交所挂牌并开始上市交易 分析师：张晓霖 执业登记编码：S0760521010001电话：010-83496312 邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 本周主要观点及投资建议 出入境政策再调整，入境程序简化加快通关速度。2020年1月25日，海关总署在全国口岸重新启动出入境人员填写健康申明卡。根据口岸疫情防控形势，海关总署将于8月31日零时启用第九版《中华人民共和国出／入境健康申明卡》。届时，各互联网申报渠道，例如健康申明卡微信小程序申报、互联网网页申报、掌上海关APP同步启用新版申报功能。第九版出/入境健康申明卡取消了对出入境人员核酸检测信息、既往感染情况、疫苗接种日期的申报要求；对以往出入境人员容易产生疑问的项目进行了完善或调整，更利于出入境人员理解和填写；增加了在线确定《采样知情同意书》的功能，更加方便进出境旅客简化现场检疫流程。 投资建议：短期来看，暑假趋于收尾阶段、多地散发疫情继续抬头趋势，三亚、成都等热门旅游目的地防控形势仍趋于严峻,对旅游相关酒店、景区、离岛免税销售暑期整体业绩恢复有较大影响。中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1）业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2）增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3）处于周期底部标的，如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部，业绩较上年出现明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。 市场回顾 整体：沪深300下跌1.05%，报收4107.55点，社会服务行业指数上涨1.13%，跑输沪深300指数2.18个百分点，在申万31个一级行业中排名第5。 子板快：上周社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：酒店（+5.62%）、旅游综合（+3.74%）、自然景区（+3.58%）、人工景区（+2.51%）、餐饮（+1.40%）。 个股：西域旅游以9.33%涨幅领涨，三特索道以1.84%跌幅领跌。行业动态 1）海关总署：第九版健康申明卡8月31日启用； 2）上半年上市旅企普遍亏损但亏损幅度明显收窄； 3）美国再停飞26个赴华航班，国航南航东航厦航受影响。重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 疫情对旅游业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议3 2.本周发布报告3 3.行情回顾4 3.1行业整体表现4 3.2细分行业市场表现5 3.3个股表现5 3.4估值情况6 3.5资金动向6 4.行业动态及重要公告7 4.1行业要闻7 4.2上市公司重要公告7 4.3未来两周重要事项提醒8 5.风险提示9 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名4 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况5 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况6 图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况6 1.本周主要观点及投资建议 出入境政策再调整，入境程序简化加快通关速度。2020年1月25日，海关总署在全国口岸重新启动出 入境人员填写健康申明卡。根据口岸疫情防控形势，海关总署将于8月31日零时启用第九版《中华人民共和国出／入境健康申明卡》。届时，各互联网申报渠道，例如健康申明卡微信小程序申报、互联网网页申报、掌上海关APP同步启用新版申报功能。第九版出/入境健康申明卡取消了对出入境人员核酸检测信息、既往感染情况、疫苗接种日期的申报要求；对以往出入境人员容易产生疑问的项目进行了完善或调整，更利于出入境人员理解和填写；增加了在线确定《采样知情同意书》的功能，更加方便进出境旅客简化现场检疫流程。 澳门暑期热度激增，临近客源地吸引力持续增长。随着澳门进入疫情防控常态化阶段，8月初起澳门、珠海已恢复正常通关，近日赴澳门游客规模也逐渐回升。澳门特区政府网站显示，8月20日访澳旅客逾1.7万人次，为自8月初恢复免隔离赴珠海后的最高单日旅客纪录。OTA平台统计，澳门对游客的吸引力重新攀升，携程平台上，澳门近一周的搜索热度环比增长72%；近期澳门的最热客源则来自广州、珠海、深圳、佛山等大湾区城市。 投资建议：短期来看，暑假趋于收尾阶段、多地散发疫情继续抬头趋势，三亚、成都等热门旅游目的地防控形势仍趋于严峻,对旅游相关酒店、景区、离岛免税销售暑期整体业绩恢复有较大影响。中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1）业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2）增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3）处于周期底部标的，如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部，业绩较上年出现明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。 2.本周发布报告 【山证社服】爱美客（300896.SZ）中报点评：濡白天使发力高端市场，优化产品结构贡献业绩持续增长 （2022-8-24） 公司发布2022年中期财报，期内实现营收8.84亿元（+39.7%），实现归母净利润5.91亿元（+38.9%），扣非归母净利润5.71亿元（+38.88%），EPS2.73元。其中Q2实现营收4.54亿元（+21.41%），环比Q1增长5.45%；实现归母净利润3.11亿元（+22.05%），环比Q1增长10.98%；扣非归母净利润3.05亿元（+22.79%），环比Q1增长14.9%。凝胶类产品濡白天使业绩增长亮眼，溶液类产品嗨体等稳定放量。疫情得到有效缓解 后，医美需求快速回补，分产品来看，溶液类注射产品实现营收6.43亿元（+35.12%），毛利率94.07%（+0.34pct），占比72.72%（-2.46pct）；凝胶类注射产品实现营收2.37亿元（+59.71%），毛利率96.05%（+2.74pct），占比37.42%（+13.99pct）。 投资建议：短期来看，二季度国内多地疫情反复给线下消费场景复苏带来较大冲击，公司销售占比较高的一线城市经历较长时间封控。公司利用线上学术推广、培训等方式夯实营销策略、增加客户黏性。6月起疫情逐渐好转后医美消费需求快速回补，22H2线下消费场景有望持续向好带动业绩增长。我们继续看好公司合规III类医疗器械产品嗨体、冭活泡泡针提高渗透率，凝胶类产品濡白天使持续放量，引领再生医美市场新需求。长期来看，公司于6月重新递交港股上市申请，彰显全球布局信心。我们预计公司2022-2024年EPS分别为6.73\9.73\13.62元，对应8月24日收盘价548元，PE分别为81.3\56.2\40.2倍，维持“买入 -B”评级。 风险提示：行业受政策监管影响风险；消费需求不及预期风险；新品研发不及预期风险；市场竞争加剧风险。 3.行情回顾 3.1行业整体表现 上周（20220822-202208028）沪深300下跌1.05%，报收4107.55点，社会服务行业指数上涨1.13%，跑输沪深300指数2.18个百分点，在申万31个一级行业中排名第5。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名 资料来源：wind，山西证券研究所 3.2细分行业市场表现 分子板块来看，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：酒店（+5.62%）、旅游综合（+3.74%）、自然景区（+3.58%）、人工景区（+2.51%）、餐饮（+1.40%）。 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况 资料来源：wind，山西证券研究所 3.3个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：西域旅游、华天酒店、丽江股份、岭南控股、锦江酒店；跌幅前五名分为别：三特索道、君亭酒店、天目湖、宋城演艺、西藏旅游。 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名 一周涨幅前十 一周跌幅前十 证券简称 周涨幅（%） 所属申万三级行业 证券简称 周跌幅（%） 所属申万三级行业 西域旅游 9.33 自然景区 三特索道 1.84 人工景区 华天酒店 8.16 酒店 君亭酒店 0.74 酒店 丽江股份 7.28 自然景区 天目湖 1.81 人工景区 岭南控股 7.02 旅游综合 宋城演艺 1.92 人工景区 锦江酒店 6.78 酒店 西藏旅游 2.39 自然景区 曲江文旅 6.55 旅游综合 长白山 2.55 自然景区 西安旅游 6.27 酒店 桂林旅游 2.62 自然景区 西安饮食 6.00 餐饮 云南旅游 2.72 人工景区 一周涨幅前十 一周跌幅前十 大连圣亚 5.40 人工景区 峨眉山A 2.81 自然景区 同庆楼 4.45 餐饮 全聚德 2.86 餐饮 资料来源：wind，山西证券研究所 3.4估值情况 截至2022年8月26日，申万社会服务行业PE（TTM）为95.76。 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 3.5资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：宋城演艺（+0.73亿元）、丽江股份（+0.25亿元）、同庆楼（+0.22亿元）、锦江酒店（+0.19亿元）、西安旅游（+0.16亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为：中青旅（-0.44亿元）、首旅酒店（-0.29亿元）、三特索道（-0.17亿元）、众信旅游（-0.16亿元）、桂林旅游（-0.14亿元）。 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况 证券代码 证券简称 流通市值（亿） 股价（元） 净买入额（亿） 成交额（亿） 净买入前五 300144.SZ 宋城演艺 331 12.72 0.73 13.98 002033.SZ 丽江股份 45.7 8.40 0.26 9.75 605108.SH 同庆楼 58.5 21.81 0.22 2.98 600754.SH 锦江酒店 565 60.00 0.19 14.82 000610.SZ 西安旅游 21.8 9.15 0.16 2.75 净卖出前五 600138.SH 中青旅 77.9 10.82 -0.44 8.07 600258.SH 首旅酒店 235 20.96 -0.29 11.04 002159.SZ 三特索道 22.5 12.81 -0.17 4.50 002707.SZ 众信旅游 59.5 6.58 -0.16 7.74 证券代码 证券简称 流通市值（亿） 股价（元） 净买入额（亿） 成交额（亿） 000978.SZ 桂林旅游 29.4 6.26 -0.14 2.35 资料来源：wind，山西证券研究所（注：数据统计截至2022年8月26日） 4.行业动态及重要公告 4.1行业要闻 海关总署：第九版健康申明卡8月31日启用 海关总署将于8月31日零时启用第九版《中华人民共和国出／入境健康申明卡》。届时，各互联网申报渠道，例如健康申明卡微信小程序申报、互联网网页申报、掌上海关APP同步启用新版申报功能。第九版《中华人民共和国出／入境健康申明卡》内容做了以下优化：取消了对出入境人员核酸检测信息、既往感染情况、疫苗接种日期的申报要求。对以往出入境人员容易产生疑问的项目进行了完善或调整，更利于出入境人员理解和填写。增加了在线确定《采样知情同意书》的功能，更加方便进出境旅客简化现场检疫流程，共同做好口岸一线卫生检疫工作，保护好身后祖国和人民的健康安全。（环球旅讯） 上半