消费者服务行业周报：元旦假期携程入境住宿热度较2019年提升超2倍

消费者服务行业近一年市场表现 本周主要观点及投资建议 元旦出入境、滑雪预定火爆，携程入境住宿热度较2019年提升超2倍。携程发布《2024年元旦跨年游旅游洞察》显示，截至12月15日，2024年元旦假期国内整体旅游订单量同比去年增长超3倍，酒店订单同比增长超5倍，机票增长205%，跟团定制游等度假订单增长240%。从搜索热度来看，携程平台上的境内机票搜索热度较2019年同期增长26%，境内酒店搜索热度较 2019年提高170%。元旦假期滑雪、出境游预订量火爆。出入境管理政策持 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年12月18日 行业周报（20231211-20231217）同步大市-A(维持) 元旦假期携程入境住宿热度较2019年提升超2倍 消费者服务 资料来源：最闻 相关报告： 【山证社服】社会服务行业周报 （20231127-20231203）：冰雪运动大众化冬季旅游市场正在升温 分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 张晓霖 执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 续优化，极大便利中外人员往来，元旦出境游迅速升温。12月以来，出境滑雪产品订单环比上月增长460%。预订元旦、春节期间滑雪团队游产品订单量同比去年分别增长6倍、16倍。 投资建议：今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。酒店：中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。免税：海南整体入岛客流增长良好，高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费；看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率；即将迎来四季度和一季度海南入岛客流旺季，叠加明年春节8天小长假有望提振离岛免税消费。景区出行：受益于补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费。餐饮：规模化、连锁化仍然是餐饮行业未来发展主要趋势。头部餐企凭借自身供应链基础，在客流回暖前提下、业绩恢复弹性较大。 行情回顾 整体：沪深300下跌1.7%，报收3341.55点，社会服务行业指上涨0.46%，跑赢沪深300指数2.16个百分点，在申万31个一级行业中排名第10。 子行业：社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：旅游综合 （4.27%）、餐饮（3.09%）、自然景区（2.5%）、人工景区（0.49%）、酒店（-0.33%）。 个股：岭南控股以22.4%涨幅领涨，大连圣亚以8%跌幅领跌。行业动态 1）出境游订单暴增，今年前11月国内出境游相关企业注册量同比涨290%； 2）飞猪双12：出境游商品成交占比过半，同比去年增长93%； 3）途牛元旦旅游消费预测：东南亚跨年游将迎高峰。重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议3 2.行情回顾4 2.1行业整体表现4 2.2细分板块表现4 2.3个股表现5 2.4估值情况5 2.5资金动向6 3.行业动态及重要公告7 3.1行业要闻7 3.2上市公司重要公告8 3.3近期重要事项提醒8 4.风险提示9 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名4 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况4 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况5 图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况5 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名5 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况6 表3：过去一周上市公司重要公告8 表4：近期重要事项提醒8 1.本周主要观点及投资建议 元旦出入境、滑雪预定火爆，携程入境住宿热度较2019年提升超2倍。携程发布《2024 年元旦跨年游旅游洞察》显示，截至12月15日，2024年元旦假期国内整体旅游订单量同比去年增长超3倍，酒店订单同比增长超5倍，机票增长205%，跟团定制游等度假订单增长240%。从搜索热度来看，携程平台上的境内机票搜索热度较2019年同期增长26%，境内酒店搜索热度较2019年提高170%。 元旦假期滑雪、出境游预订量火爆。出入境管理政策持续优化，极大便利中外人员往来，元旦出境游迅速升温。报告显示，截至12月15日，携程平台上元旦假期出境游预订订单量同 比增长近5倍。日本、中国香港、泰国、韩国、新加坡、中国澳门、澳大利亚、美国、马来西 亚、英国入围出境游热门目的地前十。出境游客年龄主要集中在90后、80后和70后，分别占比39%、30%和14%。 12月以来，出境滑雪产品订单环比上月增长460%。预订元旦、春节期间滑雪团队游产品订单量同比去年分别增长6倍、16倍。出境滑雪热门目的地有日本、韩国、芬兰、俄罗斯等。报告显示，元旦前往芬兰、瑞典看极光的订单量环比上月分别增长73%和10%。近期中国决定对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6个国家持普通护照人员试行单方面免签政策出台后，入境瞬时搜索量暴增。携程大住宿“数智酒店”数据显示，元旦期间，携程平台入境旅游住宿热度同比2019年同期增长200%以上。 投资建议：今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。酒店：中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。免税：海南整体入岛客流增长良好，高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费；看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率；即将迎来四季度和一季度海南入岛客流旺季，叠加明年春节8天小长假有望提振离岛免税消费。景区出行：受益于补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费。餐饮：规模化、连锁化仍然是餐饮行业未来发展主要趋势。头部餐企凭借自身供应链基础，在客流回暖前提下、业绩恢复弹性较大。 2.行情回顾 2.1行业整体表现 上周（20231211-20231217）沪深300下跌1.7%，报收3341.55点，社会服务行业指上涨 0.46%，跑赢沪深300指数2.16个百分点，在申万31个一级行业中排名第10。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名 资料来源：wind，山西证券研究所 2.2细分板块表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（4.27%）、餐饮（3.09%）、自然景区（2.5%）、人工景区（0.49%）、酒店（-0.33%）。 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况 资料来源：wind，山西证券研究所 2.3个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：岭南控股、曲江文旅、西安旅游、云南旅游、西安饮食；跌幅前五名分为别为：大连圣亚、科锐国际、众信旅游、锦江酒店、首旅酒店。 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名 一周涨幅前十 一周跌幅前十 证券简称 周涨幅（%） 所属申万三级行业 证券简称 周跌幅（%） 所属申万三级行业 岭南控股 22.40 旅游综合 大连圣亚 8.00 人工景区 曲江文旅 8.49 旅游综合 科锐国际 6.00 人力资源服务 西安旅游 5.00 酒店 众信旅游 2.12 旅游综合 云南旅游 4.83 人工景区 锦江酒店 2.01 酒店 西安饮食 4.61 餐饮 首旅酒店 0.73 酒店 张家界 4.59 自然景区 宋城演艺 0.49 人工景区 桂林旅游 3.74 自然景区 长白山 0.20 自然景区 峨眉山A 3.64 自然景区 君亭酒店 0.04 酒店 金陵饭店 3.63 酒店 中青旅 0.46 人工景区 同庆楼 3.36 餐饮 西藏旅游 0.76 自然景区 资料来源：wind，山西证券研究所 2.4估值情况 截至2023年12月15日，申万社会服务行业PE（TTM）为50.15。 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.5资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：岭南控股（+0.47亿元）、科锐国际（+0.27亿元）、云南旅游（+0.15亿元）、桂林旅游（+0.13亿元）、丽江股份（+0.1亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为：宋城演艺（-0.53亿元）、首旅酒店（-0.45亿元）、众信旅游（-0.33亿元）、大连圣亚（-0.33亿元）、君亭酒店（-0.31亿元）。 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况 证券代码 证券简称 流通市值（亿） 股价（元） 净买入额（亿） 成交额（亿） 净买入前五 000524.SZ 岭南控股 70.29 10.49 0.47 3.82 300662.SZ 科锐国际 59.85 30.41 0.27 3.14 002059.SZ 云南旅游 55.31 5.86 0.15 2.29 000978.SZ 桂林旅游 26.93 7.48 0.13 3.75 002033.SZ 丽江股份 45.39 8.26 0.10 3.76 净卖出前五 300144.SZ 宋城演艺 232.18 10.22 -0.53 7.74 600258.SH 首旅酒店 182.56 16.35 -0.45 6.36 002707.SZ 众信旅游 60.20 7.39 -0.33 6.52 600593.SH 大连圣亚 25.18 19.55 -0.33 7.28 301073.SZ 君亭酒店 19.70 23.13 -0.31 4.94 资料来源：wind，山西证券研究所（注：数据统计截至2023年12月15日） 3.行业动态及重要公告 3.1行业要闻 出境游订单暴增，今年前11月国内出境游相关企业注册量同比暴涨290% 继11月24日，外交部宣布中方决定试行扩大单方面免签国家范围，对法国、德国、意大 利等6个国家持普通护照人员试行单方面免签政策后，多国宣布对来自中国的游客实施免签措 施，极大催化了国内出境游的稳步发展。据携程数据显示，截至12月5日，春节出境游订单 整体同比去年增长近20倍，春节出境游热门目的地包括：东京、新加坡、曼谷、普吉岛、大 阪、吉隆坡、悉尼、首尔等。企查查数据显示，我国现存11.85万家出境游相关企业。近十年，我国出境游相关企业注册量呈整体增长态势。2019年，我国新增出境游相关企业3.35万家，达近十年峰值，同比增长16.06%。受疫情影响，2020年、2021年、2022年我国分别新增出境游相关企业1.27万家、1.2万家、0.69万家，同比减少62.12%、5.20%、42.23%。（环球旅讯） 飞猪双12：出境游商品成交占比过半，同比去年增长93% 飞猪数据显示，今年双12活动商品销量同比大增，冰雪游和海岛游成为最受欢迎的旅游 商品，成交占比超2成。其中，冰雪游活动商品销量同比去年增长近3倍，长白山、北大湖、 亚布力、崇礼、将军山等是冰雪游囤货热门目的地。海岛游活动商品销量同比去年增长约1倍，国内的海南以及马来西亚的仙本那、泰国的普吉岛等是海岛游囤货热门目的地。寒假及春节期间的出境游商品也在双12迎来囤货高峰。飞猪数据显示，双12出境游活动商品成交占比过半，销量同比去年增长93%，日本、韩国、马来西亚、泰国、新西兰等是热门海外目的地。继双11之后，双12旅游大促的持续热卖“囤旅游”已凭借其更高的性价比、灵活性和丰富度，跃升为主要的旅游消费模式之一，成为指定日期出行的日历型商品之外重要的交易标的。（环球旅讯） 途牛元旦旅游消费预测：东南亚跨年游将迎高峰 途牛《2024元旦旅游消费预测》显示，12月1日-14日，途牛元旦假期旅游产品预订热度迎来大幅增长，预订量同比增长220%。家门口温泉游、周边主题乐园游、北上冰雪游、南下海岛游、出境跨年游等出游主题备受追捧；用户出游距离、出游天数较国庆假期后的错峰期增长趋势显著。出境游方面，出游人次在元旦假期出境游用户中的占比达到了27%；随着