电力设备行业点评报告：7月销量超市场预期，插混占比环比向上

7月电动车销量59.3万辆，同环比+120.0%/-0.5%，渗透率27.3%，超市场预期。中汽协口径，7月新能源汽车销量59.3万辆，同环比+120.0%/-0.5%，渗透率27.3%，2022年1-7月累计销量319.2万辆，同增116.0%，累计渗透率为22.4%；7月电动车产量为61.7万辆，同环比+120.0%/+4.6%，2022年1-7月累计产量为327.8万辆，同增112.9%。 低端车份额上升，插混销量占比环比向上。乘联会口径，7月新能源乘用车批发销量56.41万辆，同环比+130%/-1%，渗透率26%，环比+0.4pct，1-7月累计销量302.61万辆，同比+125%。纯电乘用车7月销量43万辆，同环比+116%/-5%，占比76%，环比-3pct：其中A00级销13万辆，同环比+92%/+11%，占比30%，环比+4pct；A0级7月销量8.87万辆，同环比+346%/+15%，占比21%，环比+4pct；A级7月销量11.64万辆，同环比+127%/+6%，占比27%，环比+3pct；B/C级7月销量9.29万辆，同环比+157%/-37%，占比22%，环比-11pct。插电乘用车7月销13.59万辆，同环比+187%/+14%，占新能源车销量比例为24%，环比+3pct。 自主品牌持续发力，特斯拉受产线改造影响销量下滑，新势力增长减速。 7月自主车企销40.27万辆，同环比+164%/+12%，市占率71%，环比+8.4pct，渗透率41%，1-7月累计市占率67%；特斯拉7月销2.82万辆，同环比-14%/-64%，市占率5%，环比-8.8pct，1-7月累计市占率11%；7月新势力销8.29万辆，同环比+98%/+5%，市占率15%，环比+0.9pct，1-7月累计市占率14%；合资车企7月销3.84万辆，同环比+180%/-11%，市占率为7%，渗透率为5%，1-7月累计市占率6%；豪华车企7月销1.18万辆，同环比+147%/+21%，市占率2%，渗透率为5%，1-7月累计市占率2%。 比亚迪销量持续高增稳居第一，特斯拉销量环比下降，上通五菱、吉利汽车位居第二、第三。比亚迪7月销16.22万辆，同环比+222%/+21%，占比29%；上通五菱7月销5.93万辆，同环比+117%/+20%，占比11%；吉利汽车7月销3.20万辆，同环比+354%/+8%，占比6%；特斯拉中国7月销2.82万辆，同环比-14%/-64%，占比5%；广汽埃安7月销2.50万辆，同环比+138%/+4%，占比4%；新势力方面，除哪吒维持正环比增速外，蔚、小、理等销量均出现环比下降，哪吒汽车7月销1.40万辆，同环比+134%/+7%，占比2%，蔚来/小鹏/理想7月销量环比增速分别为-22%/-25%/-20%。 投资建议：7月新能源车销量59.3万辆，同环比+120.0%/-0.5%；随着新车型密集交付，预计8月销量环增15%以上， H2 销量预计环增60%+，全年销量预期680万辆+，同比接近翻番增长，且预计23年销量950万辆，同增40%。下半年景气度超预期，继续强烈看好电动车板块，第一条主线看好Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，关注欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份，关注贝特瑞、中科电气）、结构件（科达利）、添加剂（天奈科技）、前驱体（中伟股份、华友钴业）、勃姆石（关注壹石通）、铝箔（关注鼎胜新材）；第三条为盈利下行但估值低、Q2盈利超预期：电解液（天赐材料、新宙邦，关注多氟多），三元（容百科技、当升科技、振华新材，关注厦钨新能）、铁锂（德方纳米）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）；第四为价格持续维持高位、低估值的锂（关注天齐锂业、赣锋锂业等）。 风险提示：原材料价格不稳定，投资增速下滑及疫情影响。 根据中汽协数据，7月新能源汽车销量59.3万辆，同环比+120.0%/-0.5%，超市场预期。根据中汽协数据，7月新能源汽车销量59.3万辆，同环比+120.0%/-0.5%，渗透率27.3%，2022年1-7月累计销量319.2万辆，同比增长116.0%，累计渗透率为22.4%； 其中，纯电汽车销量45.7万辆，同环比+107.7%/-4.0%；混动汽车销量13.5万辆，同环比+166.8%/+12.5%。7月电动车产量为61.7万辆，同环比+120.0%/+4.6%，2022年1-7月累计产量为327.8万辆，同比增长112.9%。其中，纯电汽车产量47.2万辆，同环比+103.4%/+1.3%；混动汽车销量14.4万辆，同环比+178.5%/+17.1%。 图1：新能源汽车销量（万辆） 图2：新能源汽车月度产量（万辆） 图3：中汽协销量数据——分类型（单位：辆） 低端车份额提升，插混销量占比环比向上。7月新能源乘用车批发销量56.41万辆，同环比+130%/-1%，渗透率为26%，环比提升0.4pct，1-7月累计销量达302.61万辆，同比增长125%。纯电乘用车7月销量42.82万辆，同环比+116%/-5%，占比76%，环比下降3pct：其中A00级7月销量13.02万辆，同比增加92%，环比增加11%，占比30%，环比上升4pct，1-7月累计销量72.75万辆，累计占比31%；A0级7月销量8.87万辆，同比大幅增长346%，环比增长15%，占比21%，环比上升4pct，1-7月累计销量39.91万辆，累计占比17%；A级7月销量11.64万辆，同比增长127%，环比增长6%，占比27%，环比上升3pct，1-7月累计销量58.46万辆，累计占比25%；B/C级7月销量9.29万辆，同比增长157%，环比减少37%，占比22%，环比下降11pct，1-7月累计销量66.03万辆，累计占比28%。插电乘用车7月销量13.59万辆，同比增加187%，环比增长14%，占新能源车销量比例为24%，环比上升3pct。7月新能源乘用车零售销量48.60万辆，同环比+119%/-9%，渗透率为27%，同/环比+12pct/-1pct，1-7月累计销售271.98万辆，同比增长120%，累计渗透率25%。 图4：乘联会批发销量数据（万辆） 图5：乘联会电动乘用车零售销量数据（万辆） 图6：乘联会分车型销量——分车型（单位：万辆） 图7：乘联会销量数据——分车型（单位：辆） 分车企类型看，自主品牌持续发力，特斯拉受产线改造影响销量下滑，新势力增长减速。7月自主车企销40.27万辆，同比增长164%，环比增长12%，市占率71%，环比上升8.4pct，电动化率为41%，1-7月累计市占率67%；特斯拉7月销2.82万辆，同比减少14%，环比减少64%，市占率5%，环比下降8.8pct，主要系出口增加及产线改造影响，1-7月累计市占率11%；7月新势力销8.29万辆，同比增长98%，环比增长5%，市占率15%，环比上升0.9pct，1-7月累计市占率14%；合资车企7月销3.84万辆，同比增长180%，环比减少11%，市占率为7%，电动化率为5%，1-7月累计市占率6%； 豪华车企7月销1.18万辆，同比增长147%，环比增长21%，市占率2%，电动化率为5%，1-7月累计市占率2%。 图8：乘联会销量数据——分车企（单位：辆） 从车企角度来看，比亚迪销量持续高增稳居第一，特斯拉销量环比下降，上通五菱、吉利汽车位居第二、第三。比亚迪销量持续维持高增长态势，7月比亚迪销量16.22万辆，同比增加222%，环比增加21%，占比29%，1-7月累计销售80.05万辆，同比增294%，累计市占率26%，单月销量位居第一，约为第二名单月销量的2.7倍；上通五菱7月销5.93万辆，同比增117%，环比增20%，占比11%，1-7月累计销售29.33万辆，同比增35%，累计市占率10%，单月销量升至第二；吉利汽车7月销量3.20万辆，同比大增354%，环比增8%，占比6%，1-7月累计销售14.06万辆，同比大增384%，累计市占率5%，单月销量排名第三；特斯拉中国7月销2.82万辆，同比减14%，环比减64%，占比5%，1-7月累计销售32.30万辆，同比增57%，累计市占率11%，单月销量降至第四；广汽埃安7月销量2.50万辆，同比增138%，环比增4%，占比4%，1-7月累计销量12.53万辆，同比增135%，累计市占率4%；奇瑞汽车7月销量2.48万辆，同比大增284%，环比增9%，占比4%，1-7月累计销量13.47万辆，同比增236%，累计市占率4%；长安汽车7月销量2.23万辆，同比增155%，环比增38%，占比4%，1-7月累计销量9.01万辆，同比增129%，累计市占率3%；上汽乘用车7月销量1.99万辆，同比增48%，环比增10%，占比4%，1-7月累计销量9.67万辆，同比增18%，累计市占率3%；上汽大众7月销量1.46万辆，同比大增295%，环比增10%，占比3%，1-7月累计销售5.63万辆，同比增217%，累计市占率2%；哪吒汽车7月销量1.40万辆，同比增134%，环比增7%，占比2%，1-7月累计销售7.72万辆，同比增185%，累计市占率3%；一汽大众7月销量1.32万辆，同比增258%，环比增7%，占比2%，1-7月累计销售5.54万辆，同比增101%，累计市占率2%；零跑汽车7月销量1.20万辆，同比增173%，环比增7%，占比2%，1-7月累计销售6.40万辆，同比增233%，累计市占率2%；小鹏汽车7月销量1.15万辆，同比增43%，环比减25%，占比2%，1-7月累计销售8.05万辆，同比增108%，累计市占率3%；长城汽车7月销量1.10万辆，同比增52%，环比降13%，占比2%，1-7月累计销售7.40万辆，同比增24%，累计市占率2%； 理想汽车7月销量1.04万辆，同比增21%，环比减20%，占比2%，1-7月累计销售7.08万辆，同比增83%，累计市占率2%；蔚来汽车7月销量1.01万辆，同比增27%，环比减22%，占比2%，1-7月累计销售6.09万辆，同比增22%，累计市占率2%。 图9：乘联会销量数据——分车企（单位：辆） 分车型看，纯电宏光MINI重回第一，比亚迪车型持续发力。纯电动乘用车中宏光MINI（A00级）7月销5.66万辆，同比增110%，环比增22%，占比13.2%，重回销量榜首；比亚迪元（A0级）7月销2.22万辆，同比大增421%，环比增12%，占比5.2%； 比亚迪海豚（A0级）7月销2.10万辆，环比增102%，占比4.9%；ModelY（B级）7月销1.57万辆，同比增52%，环比减70%，占比3.7%；比亚迪秦（A级）7月销1.53万辆，同比增96%，环比增5%，占比3.6%；比亚迪汉（B级）销1.31万辆，同比增1232%，环比微增1%，占比3.1%；埃安Y（A0级）销1.25万辆，同比大增303%，环比增6%，占比2.9%；Model3（B级）7月销1.25万辆，同比减45%，环比减53%，占比2.9%； 奇瑞eQ（A00级）销1.15万辆，同比增106%，环比增19%，占比2.7%；奔奔（A00级）销1.01万辆，同比增16%，环比降0.3%，占比2.4%。 图10：乘联会纯电车型销量数据——分车型（单位：辆） 图11：乘联会插电车型销量数据——分车型（单位：辆） 7月新能源车出口5.4万辆，环比增长90%，特斯拉出口数量位居第一。7月新能源车出口5.4万辆，同环比+38%/+90%。分车企来看，7月特斯拉中国出口19756辆，上汽乘用车出口13413辆，东风易捷特出口6103辆，比亚迪4026辆，哪吒汽车1382辆，吉利汽车1261辆，长城汽车794辆，神龙汽车745辆，爱驰汽车651辆，奇瑞汽车301辆，江淮汽车274辆，一汽红旗193辆，上汽大通128辆，创维