销量点评：7月销量持平微增，插电占比持续提升

比亚迪汽车销售与业务发展概览

一、总体销量

• 7月销量：35万辆，环比持平，符合市场预期。
• 1-7月累计销量：195.5万辆，同比增长29%。

二、出口与高端车型增长

• 7月出口销量：3万辆，同比增长65%，环比增长11%，略有回升。
• 1-7月出口销量：约23.3万辆，同比增长252%。
• 高端车型销量：9.6万辆，同比增长41%。

三、车型与销量分布

• 插混车型：7月销量21.1万辆，同比增长67%，占比61.6%。
• 纯电车型：7月销量13.0万辆，同比下降3.5%，占比38.0%。
• 腾势：7月销量1万辆，环比下降17%。
• 仰望：7月销量439辆，环比增长5%。
• 方程豹：7月销量1842辆，环比下降31%。
• 本土销量：1-7月累计171.1万辆，同比增长20%。
• 高端车型销量：1-7月累计9.6万辆，同比增长41%。

四、电池装机量与出货预期

• 7月电池装机量：16.5GWh，同比增长33%，环比增长2%。
• 1-7月累计电池装机量：89.1GWh，同比增长22.6%。
• 2023年装机量：151GWh，实际出货量190GWh，其中动力自供160GWh，动力外供10GWh，储能20GWh。
• 2024年电池出货预期：230GWh，同比增长20%-25%。

五、财务预测与投资评级

• 2024-2026年归母净利润：预期分别为381亿、461亿、555亿，分别增长27%、21%、20%。
• 市盈率：对应2024年市盈率为18倍，目标价为327元，投资评级维持“买入”。

六、风险提示

• 市场竞争加剧：超预期的市场竞争可能影响销量。
• 原材料价格波动：原材料价格变动可能影响成本和利润。
• 电动车销量不及预期：整体电动车市场需求可能低于预期。