德业股份 Q3受汇兑 确收延迟略有影响 27年有望持续高增

#事件：#公司预计26Q1-3实现归母净利润42.2-43.2亿元，同增80-84%，实现扣非归母净利润39.5-40.6亿元，同增73-78%，其中26Q3实现归母净利润15.03-16.03亿元，同增82-94%，环比-2~+5% #储能出货持续向好、确收延迟、汇兑等略有影响。26Q3公司排产持续向好，但受人民币升值导致汇兑损失叠加部分确收有所延迟，Q3盈利预计环比微增。展望Q4，受乌克兰及欧洲其他区域进入冬季备货，需求持续旺盛，公司10月排产环比持平，全年户储出货有望达130万台+，工商储预计出货15-20万台，同比接近翻倍增长，全年营收有望达250e（新能源240e+传统家电10e），其中电池包营收预计有望达110e+，27年工商储高增推动下营收有望持续高成长。 投资建议：我们预计公司26-28年归母净利润58.9/78.6/98.5亿元，同增86%/33%/25%，对应PE为16/12/9倍，给予27年20倍PE，对应目标价123元，考虑70-80%分红比例，27年公司股息率约6%，维持“买入”评级。