新能源及有色金属日报：海外升水走强

重要数据

• 铝现货方面：华东A00铝价24080元/吨，较上一交易日下降30元/吨；华东铝现货升贴水10元/吨，中原A00铝价23950元/吨，现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-120元/吨；佛山A00铝价24300元/吨，较上一交易日上升20元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化65元/吨至235元/吨。
• 铝期货方面：沪铝主力合约开于24110元/吨，收于24100元/吨，较上一交易日变化30元/吨，最高价24170元/吨，最低价23980元/吨；全天成交163674手，持仓242331手。
• 库存方面：国内电解铝锭社会库存83.7万吨，较上一期下降1.5万吨；仓单库存234189吨，较上一交易日下降4184吨；LME铝库存246225吨，较上一交易日下降500吨。
• 氧化铝现货价格：山西2700元/吨，山东2675元/吨，河南2710元/吨，广西2605元/吨，贵州2750元/吨；澳洲氧化铝FOB价格350美元/吨。
• 氧化铝期货方面：主力合约开于2693元/吨，收于2708元/吨，较上一交易日收盘价变化25元/吨，最高价2740元/吨，最低价2684元/吨；全天成交244688手，持仓135511手。
• 铝合金价格方面：保太民用生铝采购价格18000元/吨，机械生铝采购价格18200元/吨，ADC12保太报价23500元/吨，价格环比均无变化。
• 铝合金库存：社会库存1.89万吨，厂内库存7.21万吨。
• 铝合金成本利润：理论总成本23565元/吨，理论利润-65元/吨。

策略分析

• 电解铝：原油价格高位，宏观交易可能反复，基本面仍提供支撑。短期供给短缺与长期过剩预期博弈，全球供给短缺局面不改，库存下滑，海外升贴水修复，但长期过剩预期抑制上涨高度。库存绝对值有望降至相对低点，铝水比例持续高位。短期宏观压力释放后可买入保值。
• 氧化铝：云南采购0.5万吨广西氧化铝，出场价格2580元/吨，国内现货市场偏弱。成本端支撑明确，铝土矿到港量环比回落，海运费高企，价格底部已显现。外强内弱格局持续，出口窗口未打开，国内过剩压力难缓解。供应增加，社会库存增加，价格反弹受限，盘面升水现货面临短期压力。维持区间震荡走势判断，可波动操作或配合期权。

风险

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应出现新扰动。

图表

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