新能源及有色金属日报：盘面价格走强，现货升水快速回落

现货与期货市场表现

• 现货方面：LME锌现货升水为-27.34美元/吨；SMM上海锌现货价上涨190元/吨至22840元/吨，升贴水下跌85元/吨至245元/吨；SMM广东锌现货价上涨260元/吨至22890元/吨，升贴水下跌15元/吨至295元/吨；SMM天津锌现货价上涨220元/吨至22840元/吨，升贴水下跌55元/吨至245元/吨。
• 期货方面：沪锌主力合约开于22265元/吨，收于22710元/吨，上涨380元/吨，成交219108手，持仓104941手，日内震荡，最高22780元/吨，最低22160元/吨。
• 库存方面：SMM七地锌锭库存总量为8.55万吨，较上周增加0.14万吨；LME锌库存减少900吨至167050吨。

市场分析

• 供应端：紫金位于俄罗斯的矿山计划6月停产，但TC仍在上涨，供给压力持续；锌锭进口窗口打开，国内供应压力增加。
• 需求端：低库存累库迹象显现，若趋势性累库形成，锌价下方空间可能打开；5月消费或受抢出口末期及透支影响，环比走弱。
• 现货市场：库存增加导致供应边际宽松，高升水明显回落。

策略与风险

• 策略：单边中性，套利中性。
• 风险：海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。