方正证券2026年9月十大金股电话会议纪要

一、AI总结内容 核心要点：市场处于磨底后半段，9月或迎方向性选择，科技成长获政策加力催化。

二、九月金股及推荐逻辑

1. 食品饮料：迎驾贡酒，连续两个季度收入利润双增，白酒调整下率先触底。
2. 农业：牧原股份，猪周期亏损持续最久，政策调控去产能初见成效，猪价回暖至11元/斤，公司成本降至11.3元/斤左右，2027年利润弹性大，估值处低位。
3. 通信：中际旭创，2026上半年营收418亿（+182%）、归母净利润136.5亿（+240%），800G/1.6T高速光模块放量，布局光互联产品，投建中石科技完善散热布局，预计2026-2028年归母净利润331亿、586亿、874亿，2027年PE约十几倍。
4. 电子：纳芯微，AI电源模拟IC未来5年复合增速30%，市场空间近250亿美金，订单能见度高、产能偏紧，2季度扣非扭亏，盈利能力逐季改善，估值处行业低位。
5. 化工：亚钾国际，2026上半年营收38.2亿（+51.5%）、归母净利润13.5亿（+58%），老挝矿区投产带动氯化钾产销增长，国内钾肥价格有大合同、边贸托底，秋肥需求有望启动，估值14倍多，厄尔尼诺抬升农化品估值。
6. 有色：山金国际，贵金属板块受益于美联储加息利空落地，美国财政与货币政策存在矛盾，黄金长期上行，公司盈利能力及量增值得关注。
7. 交运：中远海能，霍尔木兹海峡、曼德海峡封锁推动原油运距拉长、运量改善，VLCC处景气上行周期，公司估值低估，港股安全边际高，运价有弹性。
8. 机械：精智达，从显示检测切换至半导体存储测试，2026上半年营收8.04亿（+81%）、半导体测试收入占比超90%，订单支撑强，HBM/高速FT测试设备交付，十八G产品推进，成长空间大。
9. 医药：信达生物，2026上半年营收82亿（+57%）、归母净利润17亿（+41%），产品盈利超10%，非肿瘤管线如减肥药、降脂药等推进，BD合作总金额超300亿美金，明后年业绩将大幅放量。
10. 地产：中国国贸，2026上半年签约575亿（+8%），一二线货值占96%且均为老政策项目不受现房新政影响，公司降杠杆、融资成本低，新政下作为央企头部股估值修复空间大。

三、风险与关注

1. FCC政策影响、海外CSP投资不及预期或拖累中际旭创业绩。
2. 美联储加息超预期、美债矛盾深化或影响贵金属板块走势。
3. 地缘冲突加剧可能扰动原油运输及油运市场。
4. 新药验证进度不及预期或影响信达生物业绩。