中泰证券2026年9月金股电话会议纪要

一、核心大势判断

• 策略观点：7月恐慌已见底，8月下旬调整不创新低，9月或为下半年重要行情窗口，科技与沪指有望冲高，科创五零或创新高。核心逻辑为流动性宽松、AI产业周期向上。
• 流动性判断：美伊局势或缓和，油价上涨预期证伪，美联储9月或结束年内加息，美债收益率回落；国内下半年加大逆周期调节，加强金融市场支持，9月或有重要会议，流动性监管环境宽松，关注中小市值ETF。
• AI产业周期判断：OpenAI模型发布、英伟达资本开支增加，产业链向上；9月科技布局核心是抗壁垒、高壁垒，关注端侧设备、无人机相关、硬盘存储等。

二、9月金股推荐及逻辑

• 先进产业组：华瑞精密（国产刀具龙头，海外提价受益，小型化产品成本降40-50%，废物回收、PG棒材卡位优势，盈利修复）。
• 通信组：永鼎股份（光纤供需紧，光芯片、MPO认证推进，超导带材打开长期空间，业绩上调）。
• 机械组：联瑞一期（光通信测试龙头，800G到1.6T份额升至50%以上；半导体存储测试机下半年订单落地，双轮驱动）。
• 非银组：中国太保（持仓公用事业、有色、能源三季度反弹，银贷个险NBE增速高于同业，估值有吸引力）。
• 家电组：石头科技（扫地机海外高增，内销格局改善，利润改善超预期，下半年或增25%以上）。
• 汽车组：潍柴动力（中报稳健，数据中心业务上调指引，利润弹性近40亿，天然气内燃机出货修复重卡业务）。
• 建材化工组：联瑞新材（PTFE方案核心标的，硅粉量价利齐升，产能提前，客户拓展加快）。
• 电子组：新股份（国产算力芯片龙头，订单同比增长数倍，AI相关占比90%，国产化率低成长性高）。

三、风险与关注

• 若霍尔木兹海峡封锁，油价大幅上涨，美联储被迫收紧货币政策，将带来美债及A股流动性压力。
• 海外AI产业链短期波动，或影响相关A股标的表现。

四、会议纪要

• 中泰证券首席策略分析师徐迟认为，7月已见底，9月或为下半年重要行情窗口，科技与沪指有望冲高，科创五零或创新高。
• 策略组王永庆补充，美债利率上行本质是阶段性的供需错配，后续风险不大，A股大势可积极。
• 行业组老师分别从各自行业角度展开汇报，并推荐了相应的金股。
  • 先进产业组：华瑞精密（国产刀具龙头，海外提价受益，小型化产品成本降40-50%，废物回收、PG棒材卡位优势，盈利修复）。
  • 通信组：永鼎股份（光纤供需紧，光芯片、MPO认证推进，超导带材打开长期空间，业绩上调）。
  • 机械组：联瑞一期（光通信测试龙头，800G到1.6T份额升至50%以上；半导体存储测试机下半年订单落地，双轮驱动）。
  • 非银组：中国太保（持仓公用事业、有色、能源三季度反弹，银贷个险NBE增速高于同业，估值有吸引力）。
  • 家电组：石头科技（扫地机海外高增，内销格局改善，利润改善超预期，下半年或增25%以上）。
  • 汽车组：潍柴动力（中报稳健，数据中心业务上调指引，利润弹性近40亿，天然气内燃机出货修复重卡业务）。
  • 建材化工组：联瑞新材（PTFE方案核心标的，硅粉量价利齐升，产能提前，客户拓展加快）。
  • 电子组：新股份（国产算力芯片龙头，订单同比增长数倍，AI相关占比90%，国产化率低成长性高）。