味知香2026年中报业绩交流会纪要20260827

要点总结要点总结 1.业绩表现业绩表现：2026年上半年营收3.45亿元，同比微增0.69%；归母净利润4178万元，同比增长28.89%；扣除股份支付后净利润4377万元，同比增长35.73%，利润增速快于营收，主要得益于降本增效。2.C端业务端业务：城市合伙人签约超百家，二季度开店数扭转前两年负增长趋势，三季度至今保持正向，但开店力度不及2020-2022年。公司为合伙人提供选址、装修、开业及营销支持。3.老店提升老店提升：二季度末三季度初新增抖音团队，分两块运营：一是邀请达人探店、开展抖音本地生活直播，通过线上消费券到店核销转化；二是自有电商团队每日全时段直播，支持线上下单物流寄送，扩大门店营销范围、提升店效。4.B端团餐渠道端团餐渠道：增长迅速，供货覆盖四省十八区（苏州、江浙、武汉及广州部分区域），部分已进入供应商名录待供货，其余省份拓展中，预计有较大增长空间。5.商超渠道商超渠道：涵盖连锁超市、生鲜超市、线上买菜平台及国际超市等，合作客户包括河北幸运楼、华东及华南钱大妈等。已在华南、华北设厂配套供货，派专门团队驻地开发当地业务，同步拓展批发与加盟店业务。6.毛利率毛利率：同比提升约3个百分点，驱动因素包括生产工艺调整（贡献约1个百分点）、柔性供应链建设与供应商议价、去年下半年牛肉类产品提价、提前订货锁价的战略储备（存货同比近乎翻倍）。7.费用率费用率：短期上升，主要受股份支付（股票期权激励计划同比增两百多万元）及组织扩张（年初架构调整、引进人员）影响，公司希望随收入增长费用率下降。8.门店调改门店调改：全年目标调改800-1000家，目前进度已过半，调改内容包括店面形象、产品陈列、门头、产品结构及O2O、抖音本地生活等新举措。 问答整理问答整理 ：二季度开店数正向增长，对全年业绩节奏展望？激励目标（利润近：二季度开店数正向增长，对全年业绩节奏展望？激励目标（利润近1.1亿）实现概率？亿）实现概率？ 答答：全年规划分收入增长与降本增效两块，上半年降本增效符合预期，开店、新店打造、团餐及商超增量主要集中在下半年。二季度店数基本持平，三季度至今正向，趋势向好但不激进。利润端目前增速明显，下半年部分业务洽谈将在三季度末或四季度贡献量，若落地则对完成目标更有信心。 Q2：：Q2毛利率修复明显，具体措施？大宗成本上涨背景下如何实现？毛利率修复明显，具体措施？大宗成本上涨背景下如何实现？ 答答：毛利率同比提升约3个百分点，主要来自：①工艺调整（滚揉、烫、炸等环节技改、机器替代人工，贡献约1个百分点）；②柔性供应链建设，以采购量换优价，与供应商共同改进工艺并终端适当让利，实现三方共赢；③去年下半年牛肉类产品提价；④提前订货锁价，存货同比翻倍、未付款增加均为战略储备。 Q3：后续牛肉、猪肉、水产等大品种成本展望？：后续牛肉、猪肉、水产等大品种成本展望？ 答答：牛肉价格高位且波动小，因进口限额，已备足下半年储备；水产（鱼、虾）价格正下降，9-10月捕捞季降价更明显；上半年猪肉价格便宜，公司下调部分产品价格；其余品种变化不大。 Q4：上半年收入端量价变动趋势？：上半年收入端量价变动趋势？ 答答：二季度整体趋平，价格同比提升，量略微下降，整体幅度不大，牛肉销量减少约20多吨。 Q5：商超业务二季度放缓原因？钱大妈合作进展与体量？：商超业务二季度放缓原因？钱大妈合作进展与体量？ 答答：钱大妈属生鲜超市，归商超渠道，已供货华东，华南钱大妈完成验厂，原计划二/三季度初供货，现推迟至9月，四季度体现量。上半年商超放缓因精力投入开拓国际客户等新客户，二季度洽谈客户未放量。国际客户仍在验厂、生产对接，顺利的话年底或明年有较大体现。 Q6：批发业务：批发业务Q2增长较好，做对了哪些动作？教育系统团餐潜在空间？增长较好，做对了哪些动作？教育系统团餐潜在空间？ 答答：团餐去年正式进入，去年全年约5000多万，今年上半年合同3000多万，三四月份目标及暑假招投标进度将在下半年实际供货。教育系统空间：目前仅进入一小部分，若覆盖江苏省、江浙沪乃至湖北武汉等其他省份，空间极大。教育系统、商超只要供货质量、价格、及时性稳定，均为长期合作。 Q7：：Q2销售销售/管理费用率提升原因？全年费用节奏及中长期费用率？管理费用率提升原因？全年费用节奏及中长期费用率？ 答答：费用增加源于两块：①2025-2027年股票期权激励计划的股份支付费用，同比增两百多万；②年初组织架构调 整、引进人员导致费用增长。公司希望随收入规模增长，费用率呈下降趋势。 Q8：门店数量增长但收入下滑，单店压力来源及后续趋势？：门店数量增长但收入下滑，单店压力来源及后续趋势？ 答答：加盟店收入下滑原因：①前几年关店较多影响销售额；②市场人流量下滑。公司推出软硬件升级帮扶：门店装修、陈列、门头、产品结构调整，O2O、抖音直播、社群宣传，新增内部抖音团队帮扶本地生活直播、消费券核销，针对配合门店做达人推广引流，提升老店效益。 Q9：现做熟食门店目前数量、模型、盈利及明年扩张计划？：现做熟食门店目前数量、模型、盈利及明年扩张计划？ 答答：目前仅2家。开业初期表现不错，但发现产品更新速度、明星爆款产品是核心竞争力。当前重点打磨产品、建立产品库，按月/周/旬更新推广新品，暂不拓店。熟食店无堂食，正考虑调整店面形态。今年打磨产品、稳定运营后，明年将扩张门店（含熟食店），目标较激进。 Q10：批发和商超渠道净利率与整体相比如何？：批发和商超渠道净利率与整体相比如何？ 答答：各渠道毛利率差距不大：加盟店/经销店最高，其次商超渠道，再是大客户批发渠道。以往批发渠道略低，当前差距收窄，相差不到1个百分点。加盟店净利率超整体水平，批发渠道略低。费用率差距不大，B端无需大额费用。 Q11：老店调改进度？：老店调改进度？ 答答：调改已有几百家，全年目标800-1000家，目前进度超一半。抖音本地生活直播从7-8月三季度开始，放量尚不明显，因老店经营者多偏年长，正逐步引导跟上自媒体趋势。 Q12：所得税率波动原因？：所得税率波动原因？ 答答：主要与产品结构有关，深加工与粗加工税率不同。今年团餐业务增加，较多团餐仅需分割分切（粗加工），无需深加工，按粗加工税率执行，深加工按正常税率，因此税率有所变化。 交流会实录（修正口误与笔误）交流会实录（修正口误与笔误） 海通食品分析师陈立宇主持本次会议，味知香董秘王甜甜出席。 开场汇报开场汇报 王甜甜介绍上半年业绩后，从前端业务、中后台降本增效两方面汇报： 1.C端端：城市合伙人签约超百家，获选址、装修等支持，二季度扭转开店负增长趋势。2.老店升级老店升级：新增抖音团队，分本地生活直播与自有电商直播两块业务。3.团餐渠道团餐渠道：覆盖四省十八区，拓展空间大。4.商超渠道商超渠道：多线布局，华南华北设厂配套。5.降本增效降本增效：通过采购、工艺、管控优化，整体毛利率提升约3个百分点。 问答环节（整合至上方问答整理，此处省略重复内容）问答环节（整合至上方问答整理，此处省略重复内容） 会议最后主持人总结，感谢参会人员。