南山智尚2026年半年度业绩交流会纪要20260827

要点总结要点总结 1.整体业绩表现整体业绩表现：2026年上半年公司实现营收11.8亿元，同比增长61.5%；归母净利润7196.39万元，同比下滑4.2%；扣非净利润6817.25万元，同比下滑7.73%。收入大幅增长主要系锦纶纤维新增业务加速放量，利润下滑受宏观环境和产品结构影响，但下降趋势已有所减缓。2.传统精纺业务传统精纺业务：2026年上半年精纺面料实现营收3.91亿元，同比增长14.18%，净利润5500万元，同比增长23.88%，毛利率39.04%，同比提升0.7个百分点。需求端景气向上，内外销同比持续增长，价格增长正逐步向下游传导。3.超高分子量聚乙烯纤维业务超高分子量聚乙烯纤维业务：总规模3600吨，上半年满产满销，销售约1975吨，实现营收1.13亿元，同比增长28.72%，良率提升至95%以上，已进入放量阶段。Q2销售约1000吨，营收约6000万元，毛利率约23%。4.锦纶业务（核心增长引擎）锦纶业务（核心增长引擎）：总规模8万吨，上半年实现营收4.2亿元，同比增长476.90%，二季度已实现扭亏为盈。PA66出货量持续加速，Q1突破500吨，Q2达1500吨，量价环比持续提升，市场景气度高。5.机器人业务布局机器人业务布局：公司布局机器人灵巧手用腱绳（模拟人体肌腱的核心材料），已完成多轮产品迭代，覆盖灵巧手、机械臂、机械腿等多类应用场景，与国内外头部厂商及灵巧手厂商推进量产验证，部分客户已取得供应商代码并进入评价阶段。6.全年业绩指引全年业绩指引：公司预计全年净利润在1.4-1.6亿元区间，各板块均处于向上空间，对比去年相对低位有明显改善。 问答整理问答整理 ：锦纶业务的价格情况、利润情况和产能利用率情况如何？未来：锦纶业务的价格情况、利润情况和产能利用率情况如何？未来PA6和和PA66的展望？的展望？ 答：锦纶业务是公司未来大力发展的方向。上半年整体销量约2.2万吨，其中PA66约2000吨，PA6约2万吨。PA66毛利率约39%，PA6中FDY产品目前整体不太赚钱，DTY产品毛利率约15%左右。价格方面，PA66约4-5万元/吨，PA6约1.7-1.8万元/吨。下半年计划PA6产能4.6万吨达到约4万吨产量，PA66产能后续逐步放量。 Q2：：PA66的行业格局和下游订单情况如何？的行业格局和下游订单情况如何？ 答：目前能做PA66的公司较少，国内也就几家，海外主要是以色列公司。国内在大批量突破中，海外因成本较高逐渐被国内替代。PA66壁垒较高，公司突破较快，量、价格对比头部公司有竞争优势。 Q3：：PA6行业竞争激烈，公司如何展望未来趋势？行业竞争激烈，公司如何展望未来趋势？ 答：PA6主打高端差异化竞争格局，常规品类确实不赚钱。目前刚开始推多品种产品，还在跑规模，待规模起来后净利润会有较大改善。目前最大压力是投产的机器设备较先进、定价较高，导致折旧开销大，利润被折旧吃掉。后续通过差异化竞争替代，PA6价格相对较好，有一定利润水平，主要靠产品结构升级改善。 Q4：：PA6盈亏平衡的时间节点？盈亏平衡的时间节点？ 答：今年差不多可以实现，主要看规模，全部爬起来以后才能看到效果。 Q5：传统业务精纺服装板块的订单和利润情况？：传统业务精纺服装板块的订单和利润情况？ 答：服装板块主要面对国内下游大品牌（如报喜鸟等）及大型企事业单位客户，下游内需相对疲软。利润下滑主要原因是接了一些价值较低的订单（如海底捞），影响整体利润。精纺面料方面Q2环比仍在增长（个位数），国内外订单水平稳步增长，随着三季度到冬季传统毛纺织消费旺季到来，预计会越来越好。 Q6：超高分子量聚乙烯纤维业务：超高分子量聚乙烯纤维业务Q1/Q2的量价和利润拆分？的量价和利润拆分？ 答：超高分子量聚乙烯纤维Q2销售约1000吨，营收约6000万元，毛利率约23%。整体订单增速约30%，目前军用订单占比约30%左右，其余为民用领域，海洋领域占比较高（约20%-30%）。 Q7：超高分子量聚乙烯纤维毛利率下滑的具体原因？：超高分子量聚乙烯纤维毛利率下滑的具体原因？ 答：军用订单放开时，高端领域（如强度高的防弹领域）产品价格利润较好。民用领域产品价格利润较低，因国内军用订单未放开，只能转做低端民用产品，导致整体毛利率比去年下滑。去年一季度放开了一部分军用订单，基数较大。 Q8：超高分子量聚乙烯纤维在火箭可回收等新应用领域的拓展情况？：超高分子量聚乙烯纤维在火箭可回收等新应用领域的拓展情况？ 答：公司在降落伞、回收伞等产品方面每年都有一定出货，后续出货量会更多，这块利润水平较好，正在逐步增加。 Q9：机器人业务的品类、下游客户进展及订单兑现程度？：机器人业务的品类、下游客户进展及订单兑现程度？ 答：主要产品包括腱绳和皮肤衣等，产品已迭代多次，性能得到客户认可，已实现小批量订单。但目前行业整体进展相对较慢，下游客户的结构件等零部件存在耐用性测试，周期较长。皮肤衣需要等整体机器人发布后才能大批量出货。 Q10：锦纶：锦纶6和和66的产能爬坡时间表？的产能爬坡时间表？ 答：PA6今年能达到约4万吨（设计产能4.6万吨），基本打满；PA66明年能达到设计产能的70%-80% Q11：机器人业务进展比预期慢的原因？：机器人业务进展比预期慢的原因？ 答：主要有两大难点：一是大脑方面，目前还没有哪家机器人公司真正能落地到工业或商业化场景；二是手部方面，腱绳材料本身没问题，但其他零部件需要降低成本，否则双手成本太高。另外手部需要数据采集学习迭代，需要时间。真正落地到千家万户还需要一定时间。 Q12：羊毛价格波动对公司的影响及下半年展望？：羊毛价格波动对公司的影响及下半年展望？ 答：羊毛缓慢增长对精纺面料产品是利好，但不能出现大幅快速上涨。公司通过澳洲专线专门团队根据羊毛价格走势预测价格，进行批量化采购存货，羊毛价格影响目前相对偏利好。产品销量和价格在逐步提升。 Q13：印尼工厂的最新进展及利润贡献？：印尼工厂的最新进展及利润贡献？ 答：印尼工厂去年开始投资建设，预计年底投产，产能16万套服装，客户以美国、欧洲为主，客户已准备好。今年因年底才投产，利润贡献有限，正常完全投产后年净利润预计约八九百万元。 Q14：全年业绩指引是否有调整？：全年业绩指引是否有调整？ 答：各板块均处于向上空间，对比去年相对低位，预计全年净利润在1.4-1.6亿元区间。 电话会议实录（整理版）电话会议实录（整理版） 本次电话会议分为李总汇报及问答环节。李总介绍公司目前主要三大业务板块：传统精纺业务、超高分子量聚乙烯纤维业务、锦纶业务，以及机器人业务布局。2026年上半年，公司在稳步巩固主业基本盘的同时积极推进新赛道，传统业务实现稳定增长，新业务持续放量，业绩表现超市场预期。后续公司将以产业协同为纽带、技术创新为引擎，着力打造新材料应用平台企业，积极布局机器人赛道，为股东创造更大价值。