长江交运唐山港2026年中报业绩交流会纪要

一、核心要点

1. 业绩表现： 2026年上半年唐山港完成吞吐量1.256亿吨，同比增长5%。其中矿石6840万吨、煤炭3450万吨、钢材830万吨、其他货种1440万吨。外贸货占比达63%，较2022年提升12个百分点。公司营收29.87亿元，同比增长15%；利润总额14亿元，同比增长16%；规模净利10亿元，同比增长约14%。
2. 经营策略： 公司倾向于做高附加值、高收费货种的经营策略，高附加值货种增长带动业绩提升。
3. 协同效应： 公司董事长兼任上市公司及曹妃甸港集团董事长，两港协同、价格稳定，未恶性竞争。
4. 在建项目：
   • 五一五二泊位预计2028年上半年试运营，设计能力2560万吨，预估可做到3500万吨，贡献利润约3.5-4亿元。
   • 精品矿项目预计2025年8月试运行，年毛利约3亿元。
   • 粮食筒仓项目预计2025年底试运行，年增量300万吨，利润约4000万元。
5. 未来展望： 唐山地区民营钢厂开工率超90%，钢材出口具备成本优势，未来两三年仍保持稳定增长态势，辅助板块年利润约2亿元。

二、风险与关注

1. 海关查验趋严，或影响唐山港铁矿石吞吐量约200-300万吨。
2. 唐港铁路因国铁集团清算政策调整，利润同比下滑约10亿元，对唐山港利润影响约1.5亿元。
3. 未来成本费用压缩空间有限，增量主要依赖新项目和吞吐量增长。

三、成本结构

1. 上半年主业成本构成：工资占15%、原材料配件占12%、折旧占20%、外付短运费占38.5%、仓储费占3%、其他占6%。

四、其他信息

1. 外贸钢材上半年完成496万吨，越南、韩国为主要出口地，买单政策或影响全年出口量。
2. 动力煤吞吐量未来两三年保持5500-6000万吨，无大幅增长空间。