2026年中报点评：Q2归母净利润环比显著改善，超高压食品灭菌设备为重要增量

本报告点评利通科技2026年中报，显示公司上半年营收2.64亿元同比增长11%，但归母净利润同比下降11%。扣非归母净利润增长8%，销售毛利率提升0.17个百分点至42.07%，销售净利率下降4.47个百分点至17.66%。Q2单季度营收环比增长52%，归母净利润环比大幅增长293%，扣非归母净利润环比增长318%。费用率方面，销售、管理费用率下降，财务费用率上升主要因汇兑损失增加，信用减值损失增加主要因应收账款变化。

超高压食品灭菌设备行业正稳步发展，利通科技通过纵向布局切入该赛道。公司温等静压设备已实现首台下线，逐步贡献业绩。该技术未来可向固态电池、MLCC、精密电子陶瓷等更多场景应用拓展。行业前景广阔，但需关注技术迭代速度和市场竞争格局变化。

报告重点分析了利通科技的四大业务板块。液压管总成及配套管件为第一大收入来源，营收1.52亿元同比增长10%，毛利率提升至36.37%。超高压设备营收0.22亿元，毛利率41.73%。高分子材料营收0.13亿元，同比增长35%，毛利率提升至11.61%。工业管总成及配套管件营收0.67亿元，同比下降23%，毛利率下降至63.08%

利通科技所处赛道呈现多元化和高增长态势。液压软管在工程机械市场实现部分国际品牌替代，前景广阔。工业软管凭借超耐磨酸化压裂软管等产品的成本优势，市场竞争力强。核电、液冷、海洋软管市场已实现样品供应，并取得API 17K软管订单打破国际垄断。整体赛道需求向好，但需关注市场竞争加剧和技术迭代风险。

研报提示的主要风险包括：技术迭代不及预期可能导致产品竞争力下降；宏观经济波动可能影响下游行业需求；市场竞争加剧可能压缩利润空间。此外，汇兑损失增加和信用减值损失上升也是需关注的财务风险。这些因素可能对公司业绩产生不利影响。