2023年中报业绩快报点评：Q2归母净利润同比增13.75%，毛利率环比改善

根据中国中免发布的2023年中报业绩快报，公司营业收入同比增长29.68%，归母净利润同比减少1.87%。单季度来看，Q2实现营业收入150.89亿元，同比增长38.83%，归母净利润为15.63亿元，同比增长13.75%。公司毛利率为30.42%，较去年下半年环比提升7.81pcts，其中二季度较一季度环比提升3.67pcts，同比下降3.56pcts；归母净利润率为10.78%，环比提升6.70pcts，同比下降5.55pcts。当前海南客流修复先行，消费力尚待修复。从出行数据来看，美兰机场今年上半年日均出行人次为6.51万人，恢复至2019年的97%，明显超越2020-2022年同期人数。根据商务部数据，今年上半年12家海南离岛免税店购物人数为516.6万人次，同比增34%，免税销售额为264.84亿元，同比增26%，客单价为5126.6元，同比下滑5.97%；此外，若观察今年以来重要节假日，包括春节、“五一”表现，可以发现客单价各同比下滑3.31%/14.73%。我们认为这一现象或与部分高端消费力客群出境及整体消费力受疫情打击有关，下半年消费力有望逐步回暖。

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