长江轻工 家联科技2026H1业绩交流及经营跟踪

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026H1公司营收18.58亿，同比+65%，归母净亏损9100万（Q2单季归母净赚749万），扣非净赚8804万，Q2单季营收11.05亿、同比+79%，经营现金流净额1.62亿；上半年外销8.3亿（同比+69%、占比44.75%），内销10.26亿（同比+63%、占比55.25%）；Q2外销4.29亿（同比+117%）、内销6.76亿（同比+62%），毛利率恢复至近16%。 2. 产品结构：H1塑料制品营收12.48亿（同比+52%、占比67%），生物降解制品4.06亿（同比+193%、占比22%），植物纤维1.02亿（同比+26%），纸制品及其他1亿（同比+25%）；Q2生物降解制品营收2.48亿、占比22.46%，3D打印业务H1营收约3.16亿（Q2单季约2.2亿），占生物降解及塑料制品部分收入。 3. 区域布局：H1国内营收10.27亿（同比+60%、占比55%），北美营收7.08亿（占比38%），欧洲营收5900万；Q2国内营收6.76亿（同比+62%），北美营收3.86亿（同比+167%），泰国基地承接北美订单放量，缓解中美贸易战影响。 4. 业务规划：3D打印业务2026年底预计建300条线，H1已建成约260条线，定增项目将投建国内及泰国3D产能，计划2027年投放；长期3D打印毛利率预计25%-30%，净利率约10%；泰国基地设计产能20-25亿，当前单月产值约1500万美元，仍爬坡中。 5. 其他业务：广西来宾基地Q2起放量，H1亏损约1500万，预计Q3实现盈亏平衡；东莞产能整合至广西，无资产处置，成本下降；家得宝商誉已计提完毕，无减值影响。二、风险与关注 1. 原材料价格波动对毛利率影响，尤其是生物降解及3D业务的原材料供给紧张；内销价格竞争激烈，原材料涨价传导滞后于外销。 2. 3D打印业务仍处产能爬坡阶段，固定成本较高，短期毛利率受规模影响；行业竞争加剧，公司3D打印业务在手订单与新增产能匹配度需跟踪。 3. 汇率波动影响泰国基地业绩，下半年计划通过外汇期权等进行套期保值，套保比例预计约70%-80%，9月前后落地。 4. 3D打印行业仍处初期，需求爆发节奏存在不确定性，公司产能扩张进度需随客户需求调整，明年产能规划存在上修或下修可能。三、后续关注点 1. 3D打印业务产能爬坡进度、旺季（Q3-Q4）需求放量情况；定增项目投产节奏及新材料布局进展。 2. 泰国基地产能释放情况、北美订单拓展及全球布局协同效应。 3. 广西来宾基地盈利改善进度，及传统主业毛利率维持情况。 4. 汇率套保落地效果及汇兑损失对业绩的影响。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加长江轻工佳仁科技二零二六H一业绩交流及经营跟踪。目前所有参会者均处于静音状态，下 面开始播报声明。本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户，未经长江证券事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容。否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。 长江证券保留追究其法律责任的权利。嗯，好的，各位投资人，大家下午好。呃，欢迎参加嘉联科技的这样一个中报业绩和经营跟踪的电话会。呃，我是长江轻工的宋先生，您想啊，与与我一同，与我一同在线的是，呃，那个我们同事啊，徐建伟。 那今天我们是非常荣幸的邀请到公司的呃领导啊，呃财务总监呃钱总。和。呃，这个董秘 呃，汪总跟我们一同解读一下我们整个中道的一些表现啊，当然大家可能也很关注公司的一些。后续的一些趋势。 那嗯 接下来的时间呢，就先交给汪总啊，帮我们先解读一下中报的一些情况。但是建议老师啊。ええ。まあ。 各位投资人，大家下午好啊。下面呢，我先把我们因为昨天晚上把那个我们半年报的这个 the 数据相关数据也也已经披露了。那今天呢，跟大家也做一个汇报。呃 die. 上半年呢，整一个我们的一个营收呢，是就实现了十八点五八亿。 呃，其实整个营收上面，其实还是有一个比较比较快的一个增长，实现了百分之六十五的。总的一个增长。那规模的净利润呢？是那依然还是亏损了九千一百万。 那相较于Q一呢，其实是已经有所在这个亏损幅度已经在收窄了。呃，规模的扣非后净利润呢是八千八百。四万。呃，那其中呢，其实主要上半年的这个亏损里边的影响，从我们整一个 放量的这个节奏上。 快速放量。呃 那经营层面其实是已经逐 持续的在恢复。呃，那 九千多万的这个亏损里边呢，更多的可能有上半年整一个汇兑的影响，其实是比较大的，大概有个七千一百万。啊 所以从整个营收，我们公司自己内外部的一个收入，收入的一个放量，再加上我们 呃，3D线材的一个。 呃，快速。快速上量，再加上我们泰国生产基地的一个产能快速爬坡。其实整一个呃经营端的一个 呃，恢复是非常明显的，亏损也是明显的在收窄。我们的经营利润也是持续在修复。 那从单Q二这个单单季度来看呢，其实我们是累计实现了十一点。呃，零五亿的这样子的一个销售。那较上年同期增长也是。也实现了百分之七十九。 归母净利润呢是其实Q二是微利吧，七百四十九万。这样子的一个净利润，那单单Q二其实是会对在 ええ。就是会对的。有会对影响的情况下，其实是已经盈利了的。 那毛利呢，也是持续在修复，已经快已经接近百分之十六的这样子一个毛利率。那较上年同期呢？整个营收也是有一个快快。じゃあ。 快速的一个增长，实现了百分之一呃一百一十九的这样子的一个。呃，同期增长 那单季度呢，是扭亏为盈。 呃，同时呢，其实我们呃几个生产基地产量 持续在放量。呃，释放出来之后，我们整个经营活动的一个现金流量其实也是。 呃，有了一个大幅的一个改善。ええ。在Q二半年度的时候，我们也是实现了一点六二亿的一个。yeah.嗯。 经营端的一个现金流量净额 啊，这个其实也是我们整个业务上在有一个明显的一个复苏。呃，从整个销售模式上 呃，那我们分内外销。那上半年呢，其实外销是实现了八点。三E E整个 整个体量的占比呢，是44.75。 就是。啊，较上年同期呢也是。有百分之六十九的一个增长。那内销呢是实现了十点二六亿，呃，整个占比呢是 较外销还高一点，有百分之五十五左右。 啊，较上年同期呢，也是增长了百分之六十三左右。单Q二呢，整个从销呃这个营销模式上呢，外销是 外销收入的体量呢，是达到了四点二九亿。呃，较上年同期的增长是比较快的，因为去年二季度外销是中美贸易战再往泰国再产能再切换，其实是属于低位的，那是有一个比较快的增长。跟恢复呃有一个一百一十七的这样子的一个同期增长。 那内销呢，是6.76亿。呃 呃，整个毛利率啊，包括也是持续在恢复。那较上年同期增长呢，也是六十二。Okay。 所以在收入快速放量的这样子的一个情况下，我们内外销整体的毛利率其实都是持续在修复。呃，环比呢就是Q二跟Q一相比，环比其实整个毛利水平其实也是有所提升，提升了百分之五个点。啊 从产品的整个 我们几大类产品的类型上去看呢，二六年上半年度我们塑料制品累计呢是实现了十二点四八亿。啊。 呃，占比呢是整个在我们营销体量里面，占比呢是六十七，那同比增长呢也是实现了五十二。那内销呢？是诶 大概占比是五十六，外销呢占比是四十。是这样子的。 那生物降解制品呢？我们呃 半年度H一呢是实现了四点零六亿。呃，这个生物价值的这个体量占比其实从半年度来看，其实整一个 呃，增长就也也是非常快的。我们占比已经实现了我们整个营销营收的百分之二十二左右。 同比增长呢，也是实现了一百九十三这样的一个增长。嗯。那其中内销呢，大概是五十九左右，外销呢，是占比四十一左右。呃，植物纤维呢是半年度实现了一点零二亿，同比增长了百分之二十六左右。 纸制品跟其他呢是也是一个一一亿左右。同比增长呢也是二十五左右。嗯 这个是从产品半年度。大类产品的这个情况来分析。 那单Q二呢？我们呃从产品端来看，塑料制品呢是实现了七点三九亿。啊，占比呢是六十六左右。呃，其中内销呢是四点六九亿，外销呢是两点七亿左右。 呃，三Q二生物降解制品这块呢，是实现了2.48亿。其实整个占比上面也是有一个快速的提升，达到了二十二点四六这样子的一个占比。哦，内销的话是大概是六十三左右，那外销的是三十七这样子的一个。一个一个提亮。 呃，植物纤维单推二呢是实现了五千六百多万。呃，纸质品跟其他呢是有个六千一百多万这样子的一个体量。啊 Okay。嗯 这个是我们四大类从产品模式上、产品类型上的四大类产品的这样的一个分布情况。 从整个 几个地区分布呢，其实我们整个半年度北美的营收呢，其实是持续较去年跟今年相比，其实持续在恢复。所以整个占比呢是有三十八点一三十八左右。营收呢是实现了七点零八亿。呃，欧洲呢是五千九百多万，那占比呢其实是 呃，这个占比体量是没有上来，主要 主要我们国内这一块呢，是实现了十点二七亿，那占比是百分之五十五左右。 但Q二的话是北美的话是三点八六亿的一个应收，那同比呢也是增长了百分之一百六十七。啊，主要也是基于我们泰国整个 才能去。放量之后，就是有效承接了我们就是海外的这一部分订单。啊，体量也是快速在起起来。 嗯，那中国这边呢，国内这边呢，我们是实现了六点七六亿。呃，在整个营销占比里边，单Q Y呢也是有六十二。同比增长呢，其实也是达到了六十亿。哦，这个是我们从地区这边来看。 呃，那从我们整整个就是业务端，我们从我们的主业，再包括从去年到今年，我们整一个关于三D这一块的一个 呃，增长线那Q E其实 呃。去年开始投三D，在泰国放量了四十七，就是布局了四十七条线。呃，那在去年底呢，其实我们国内也同步包括二期泰国的。跟国内的二期其实持续在开始在在在扩产能。 那Q音的话，关于三D这块我们是 呃，六呃，九千六百多万不到，近一个亿左右。那半年度呢，其实是实现了三点一六亿左右，三点二左右。呃，单Q R呢是实现了2.2左右。哦，那其实我们整个三D的业务，其实从 去年开始投建到今年呢，其实呃 溶剂呢其实都是会有一个比较快速的这样一个增长。 那到Q三跟Q四其实还是属于一个。呃，要产能持续爬坡放量。啊，因为我们的产线可能还在持续在扩，那截止到目前呢，可能 呃，已建成的产线差不多是两百六十条线。啊，预计今年呢是 会筹建到会扩建到三百条左右。 哦，那随着后续市场端，包括我们客户端市场端的持续放量。那这一部分呢，可能我们接下去还是会。会进行持续去。去放那。 昨天半年报我们在批的时候，其实也是批了一个就是在融资的项目。那这个再融资的项目主要其实也是针对我们。呃，国内跟泰国生产基地的一个3D、3D业务的这一块的一个。ah 接下去明年这边这边这边的一个整个增长的一个这样子一个。 啊，投入 啊 呃，以上呢其实就是我们呃半年度的一个经营情况。嗯。李老师 嗯 好的，好的，感谢王总。哎，非常详细啊，我们也看到这里面很多的变化，其实。 呃，一个是那个三D打印，我们整个量在环比快速的上行啊。然后第二个呢，其实我们看我们自己的传统主业整个的恢复也是非常好的呀。我自己大概算了一下，其实二季度跟一季度去比的话，传统 呃，业务这边其实也是在提速的。刚您其实也分享了各个品类和 区域的这样一个增速嘛。 整个趋势是非常好的。呃，我我想请教几个问题啊，就是 第一个呢，就是因为。我们看到这个上半年，尤其是二季度规模起来之后，我们的毛利。呃，净利率其实环比改善是非常明显的。 呃，然后我想请教的问题呢，就是下半年，呃，一个是我们 二季度的时候，我们当时呃原材料成本也是上涨的。那我们去看下半年的话，一个是规模端怎么去预期。然后规模起来之后，我们的毛利以及包括成本这边的这个涨价的这个传导的一个趋势和节奏。啊，我们应该怎么样去预计？ 对，先请教这一个问题。嗯，你好。我觉得这个下半年的这个毛利，呃，应该是维持上半年的那个。大概率会是那，当然我们三D的这块呢，可能还会随着 呃，量的增加可能毛利还会提升。 塑料制品的，因为下半年的时候我们也会呃，就是针对它原材料我们做进一步的准备，然后下半年我们整体的这个判断。三D的