2026年8月28日天风证券医药新产业个股路演纪要

发布时间：2026-08-28 一、核心结论 1. 本次天风证券医药2026年新产业个股路演已确认其经营拐点，该结论基于多维度财务数据与业务指标支撑 2. 结合新产业2026年中报数据及发展前景判断，该公司具备较好配置价值，是未来医药创新药领域重点关注标的 二、重点公司与事件 1. 新产业2026年上半年核心财务与业务数据表现突出 （1）上半年营业收入同比增长约10%、归属于母公司所有者的净利润同比增长约12%、扣除非经常性损益的净利润同比增长约13%，且第二季度增速呈环比进一步抬升态势（2）化学发光领域核心业务指标实现突破，化学发光试剂销量同比增长20%，高端机型占新增装机比例达85%以上，国内三甲医院覆盖率接近70%（3）境内外业务呈现分化式增长，国内业务受益于国产替代趋势与大客户战略，市场份额持续提升；海外业务收入同比增长15个百分点，第二季度增速接近30%，海外业务毛利率高达72%，小分子夹心法相关收入约1.6亿元，同比接近翻倍2. 新产业所属化学发光赛道行业格局与发展趋势明确（1）全球化学发光市场仍由罗雅贝西（Roche Diagnostics）占据主要份额，但国内头部企业正逐步崛起，新产业为国内代表企业之一（2）基于当前增长态势，预计新产业未来三年营业收入复合增速有望达15%左右，2026年对应估值20倍出头，具备较优估值性价比与配置空间三、后续关注 1. 新产业国内三甲医院覆盖率的后续提升节奏，以及对化学发光试剂销量持续增长的拉动作用2. 海外业务增速的长期稳定性，以及小分子夹心法相关业务的增长潜力与市场拓展情况3. 化学发光赛道国内头部企业之间的竞争格局变化，对新产业市场份额的潜在影响4. 新产业未来三年营业收入复合增速的实际达成情况，以及估值是否能维持合理配置区间