中金公司 厦门象屿2026年中期业绩交流会

一、核心业绩表现

• 营收：2090亿，同比增长51亿；毛利52亿，销售毛利率2.5%，同比升0.83个百分点；归母净利15.16亿，同比增19%；规模净利10.66亿，同比增3%；平均净资产收益率5.0%，同比略升0.05个百分点。
• 资产结构：总资产1361亿，同比减3亿；总负债977亿，同比减9亿；净资产385亿，同比增6亿；资产负债率71.74%，同比降0.5个百分点；流动比例1.22，同比升0.02。
• 大宗商品贸易：货量1.3亿吨，同比增10%；主营收入1952亿，同比增18亿；国际化贸易营收783亿，占比40%，同比升3.6个百分点；套保毛利29.85亿，同比增6300万，套保毛利率1.53%，同比略升0.02个百分点。
• 物流板块：营收57亿，同比增15%；毛利14.74亿，同比增0.48亿；产业物流营收15.5亿，同比增近70%，毛利率9.5%，同比升0.69个百分点；工贸一体板块营收77亿，同比增15%，毛利率12%；造船业务新签订单32艘，在手订单148艘，营收近48亿，同比增50%，毛利率约18%；粮油加工大豆加工37.3万吨，营收13.17亿，套保后业务毛利近6000万，同比增1000万。

二、战略与经营策略

• 坚定执行“自贸物贸投”战略，推进产业子集团及资源、国际化事业部布局，印尼GIP红镍矿项目2027年出矿。
• 主动调整新能源期货套保策略，下半年将恢复盈利，通过多品种对冲降低单一品类风险。
• 国际化重点推进东南亚、非洲、南美属地化运营及物流节点布局，围绕海外产业链合作方开展收并购等投资。
• 农产品板块业绩波动因管理架构变动、业务模式磨合，目前已稳定，下半年或实现正向收益；由郑总任农产板块董事长，推动向产业链延伸升级。
• 启动数字化顶层规划，联合华为推进AI多场景模型设计，提升管理效能。

三、投资者问答要点

• 分红：持续稳定高分红，分红率超50%；年度分红4月公布，6-7月执行，中期分红1月或12月底执行；若利润达20亿，可分红7亿以上，每股分红或稳定在0.25元以上。
• 造船业务：上半年首次承接集装箱船订单，尝试21万吨散货船接单，加大LNG、电传、风电相关技术运用，在手订单约132艘，保持稳定增长。

四、风险与后续展望

• 经营性现金流流出139亿，同比增109亿，主要因有色、农产品产业链阶段性备货，将通过资金集中管理、金融创新改善。
• 下半年将释放“自贸物贸投”布局效能，完善管理架构、夯实风险管理、加强产业研究，新管理团队将推动经营持续向好。