盐津铺子（002847.SZ）：多品类驱动增长，业绩相对稳健

盐津铺子2026年上半年业绩表现稳健，营业收入30.70亿元，同比增长4.41%；归母净利润4.25亿元，同比提升14.10%。健康蛋白品类成为新的增长引擎，其中海味零食和健康蛋制品营收分别增长55.68%和51.23%，魔芋零食营收增长11.28%。线下渠道稳健扩张，全年营收同比增长17.44%，线上渠道主动收缩低毛利产品，收入同比下降49.26%

盐津铺子未来增长点主要在于健康蛋白品类，特别是海味零食和健康蛋制品表现亮眼，成为新的增长引擎。公司将持续聚焦魔芋等高成长大单品，推动品类创新与多渠道深耕，通过产品与渠道结构优化提升盈利能力。公司预计未来三年归母净利润将分别为8.47/9.80/11.56亿元，成长性具备可持续性

盐津铺子所处休闲零食行业正经历多品类、健康化、渠道优化的趋势。消费者对健康零食的需求提升，推动企业拓展健康蛋白等新品类。同时，线上线下渠道融合加速，企业通过渠道结构优化提升盈利能力。行业竞争激烈，但头部企业通过产品创新和渠道深耕具备竞争优势

盐津铺子报告重点分析了公司多品类驱动增长成效、线上线下渠道结构优化、盈利能力提升等方面。报告指出健康蛋白品类成为新的增长引擎，线下渠道稳健扩张，线上渠道主动收缩低毛利产品。同时，报告也分析了公司毛利率提升、高成长大单品聚焦等战略方向

盐津铺子报告提示了多方面风险，包括抖音平台、零食渠道竞争加剧；行业竞争加剧；原材料价格上涨导致成本上升；大单品增长及新品放量不及预期；食品安全风险等。这些风险可能对公司业绩和战略实施产生影响，需要持续关注