首开股份(600376)2026年中报点评：开发销售业绩承压，物业经营有序推进

2026年上半年，首开股份营业收入同比下降35.54%至116.28亿元，其中房产销售收入同比下降36.42%，酒店物业经营收入同比增长3.02%。归母净亏损18.37亿元，主要原因是房地产项目结转规模下滑、结转项目毛利率低以及期间费用高企。销售面积和金额分别下降19.6%和44.9%。

截至2026年末，首开股份拟售、在售项目142个，总建筑面积超4140万平。物业经营方面，商场、酒店和长租公寓业务稳步发展，服务水平提升，租金收益稳定增长。公司发布2026年度“提质增效重回报”专项行动方案，聚焦地产开发主业，推进商业不动产公募REITs申报，完善公司治理，优化高管薪酬考核机制，提升经营质效和股东回报水平。

当前房地产行业面临市场修复不及预期的挑战，同时部分房企负债率较高，新项目储备不足。但行业也在通过提质增效、推进REITs等方式寻求转型，商业不动产和长租公寓等细分赛道展现出稳定增长潜力。首开股份作为北京市国有房企，具有品牌和资源整合优势，通过子公司首开盈信持有部分宇树科技股权，有助于提升其市场竞争力。

首开股份报告中重点关注开发销售业绩与物业经营的对比分析，以及公司“提质增效重回报”专项行动方案的实施效果。报告分析了公司收入业绩承压的原因，以及其在商业不动产和长租公寓业务上的发展策略。同时，报告还评估了公司治理和高管薪酬考核机制的优化措施，以及其对股东回报水平的潜在影响。

首开股份2026年中报提示的主要风险包括市场修复不及预期，可能导致销售业绩进一步下滑；公司负债率较高，存在一定的财务风险；新项目储备不足，可能影响未来业绩增长。此外，行业整体环境的不确定性也是需要关注的因素。公司需持续优化资产结构，加强项目储备，提升经营效率以应对潜在风险。