2023年H1,公司实现营业收入16.27亿元,同比-20.1%,实现归母净利润9273万元,同比-65.6%,实现扣非归母净利润5852万元,同比-74.8%。公司业绩下滑主要系境内产品需求面临阶段性压力,复苏节奏较缓慢。毛利率同比有所下滑,费用率同比上升。公司海外渠道覆盖不断扩大,截至2023年6月末,除亚马逊、日本乐天等主流线上渠道外,公司产品已进入欧洲、美国及日本等市场的主要线下零售渠道。多款搭载业内先进技术的新品发布,静待新品放量。我们下调公司2023-2025年盈利预测从5亿元/6.15亿/7.4亿元至1.8亿元/3.3亿元/4.8亿元,最新收盘价对应2023-2025年PE为48/26/18倍,下调评级至“增持”。
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