信达消费-点评 共创草坪销量稳增 份额提升

共创草坪凭借全球产能布局和领先产品及渠道优势，实现销量稳增和份额提升。2026H1收入18.22亿元（同比+8.3%），归母净利润3.79亿元（同比+9.9%）。截至2026H1，全球产能达1.6亿平，市场份额23%（连续15年世界第一）。Q2销量增速优于收入，主要因2025年价格高位叠加竞争加剧，但整体保持增长态势。

人造草坪行业呈现量价齐升态势。2026H1人造草坪量价同比分别+26.8%/-14.6%，休闲草/运动草/仿真植物&其他收入同比分别+7.4%/+18.8%/-1.5%。外销收入17.29亿元（同比+8.1%），内销收入0.93亿元（同比+12.2%），显示出全球市场拓展和产品结构优化的趋势。

报告重点分析了共创草坪的产品结构改善和内部降本增效。2026H1毛利率33.28%（同比-0.6pct），归母净利率19.61%（同比-1.6pct），期间费用率12.46%（同比+3.4pct），尽管费用率有所上升，但毛利率保持基本平稳。Q2经营性现金流净额2.43亿元（同比+0.24亿元），显示出良好的现金流状况。

当前人造草坪市场呈现竞争加剧但份额稳定的格局。共创草坪连续15年保持全球市场份额第一，达到23%。2026H1收入18.22亿元（同比+8.3%），归母净利润3.79亿元（同比+9.9%）。Q2毛利率33.28%（同比-0.6pct），归母净利率19.61%（同比-1.6pct），显示出市场成熟度较高，但价格竞争压力增大。

研报提示的主要风险包括竞争加剧、原材料&汇率波动超预期、贸易摩擦加剧。尽管共创草坪凭借规模优势保持领先，但行业竞争加剧可能导致价格压力上升。原材料和汇率波动可能影响成本控制，贸易摩擦则可能影响外销业务。这些因素需持续关注。