家电行业周报：7月集成灶销量微增，投影LCD份额提升较大

本周核心观点： 集成灶行业跟踪：7月销量微增 产业在线披露7月集成灶数据，集成灶行业7月内销量25.3万台，同比+1.6%； 1-7月累计内销量136.0万台，同比+4.3%。分品牌来看，美大/火星人/亿田/帅丰7月内销量同比分别+2.4%/+14.3%/+13.3%/+5.8%，1-7月累计内销量同比分别+2.1%/+22.6%/+31.1%/+7.3%。 从市占率来看 ， 头部厂商美大/火星人/亿田/帅丰7月市场份额分别为17.0%/12.7%/9.4%/7.9%，较去年同期分别+0.1%/+1.4%/ +1.0%/+0.3%，CR4为47%。 投影仪行业跟踪：7月LCD份额提升较大 7月LCD份额提升较大，致微投整体销量增长较多。根据洛图科技公众号，2022年7月中国智能投影市场（不含激光电视）线上销量为27.8万台，同比增长45%； 销额为4.7亿元，同比上涨13%。7月LCD与DLP的销量占比为71:29，而6月、21年7月LCD和DLP销量的占比为56:44和49:51。行业均价下跌，7月行业均价为1705元，同比下降22%，环比下降25%，为三年来最低。从竞争格局来看，据奥维云网公众号，DLP厂商头部份额较稳固，7月CR4达81%，和去年同期基本持平，LCD厂商新进入者众多，CR10为58%，较去年同期下降16%。目前LCD头部格局尚未成型，竞争较激烈。 投资建议： 从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）品牌出海下中长期成长空间进一步被打开、以投影仪、扫地机为代表优质赛道，建议关注极米科技、石头科技。2）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。3）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、需求不及预期、市场竞争加剧风险 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周核心观点： 1.1集成灶行业跟踪：7月销量微增 产业在线披露7月集成灶数据，集成灶行业7月内销量25.3万台，同比+1.6%； 1-7月累计内销量136.0万台，同比+4.3%。分品牌来看，美大/火星人/亿田/帅丰7月内销量同比分别+2.4%/+14.3%/+13.3%/+5.8%，1-7月累计内销量同比分别+2.1%/+22.6%/+31.1%/+7.3%。 从市占率来看，头部厂商美大/火星人/亿田/帅丰7月市场份额分别为17.0%/12.7%/9.4%/7.9%，较去年同期分别+0.1%/+1.4%/+1.0%/+0.3%，CR4为47%。 图1：集成灶分月度内销销量及同比（万台） 图2：集成灶分品牌7月内销销量及同比（万台） 图3：头部厂商1-7月销量同比增速 图4：头部厂商市场份额变化（销量口径） 1.2投影仪行业跟踪：7月LCD份额提升较大 7月LCD份额提升较大，致微投整体销量增长较多。根据洛图科技公众号，2022年7月中国智能投影市场（不含激光电视）线上销量为27.8万台，同比增长45%；销额为4.7亿元，同比上涨13%。7月LCD与DLP的销量占比为71:29，而6月、21年7月LCD和DLP销量的占比为56:44和49:51。行业均价下跌，7月行业均价为1705元，同比下降22%，环比下降25%，为三年来最低。从竞争格局来看，据奥维云网公众号，DLP厂商头部份额较稳固，7月CR4达81%，和去年同期基本持平，LCD厂商新进入者众多，CR10为58%，较去年同期下降16%。目前LCD头部格局尚未成型，竞争较激烈。 图5：家用智能投影线上月度销量及同比（万台） 图6：家用智能投影行业均价变化（元） 图7：LCD产品市场份额提升 图8：DLP和LCD竞争格局 2行业重点数据跟踪 2.1市场及板块行情回顾 本周沪深300指数下降1.05%，申万家电指数下降2.66%。个股中，涨幅前三名分别是万和电气（+14.59%）、依米康（+12.81%）、四川九洲（+5.37%）； 本周跌幅前三名分别是极米科技（-25.61%）、汉宇集团（-21.34%）、创维数字（-15.11%）。 图9：申万一级行业涨跌幅（8/22-8/26） 图10：家电板块PE- TTM （21/1/1-22/8/26） 图11：本周涨幅前十名公司（8/22-8/26） 图12：本周跌幅前十名公司（8/22-8/26） 2.2北上资金动态 本周（8.22-8.26）北上资金持股占比环比增加TOP3：石头科技（+0.15%）、海信家电（+0.14%）、格力电器（+0.06%）；持股占比环比减少TOP3：海容冷链（-0.34%）、海尔智家（-0.19%）、科沃斯（-0.13%）。 表1：陆股通家电持仓变动情况（8/22-8/26） 2.3原材料价格跟踪 本周（8/22-8/26）铜价指数+3.41%，铝价指数4.50%，冷轧板卷指数+0.83%，中国塑料城价格指数-0.17%；本月（8/1-8/26）铜价指数+4.85%，铝价指数+1.03%，冷轧板卷指数+0.21%，中国塑料城价格指数-2.53%。22年以来，铜价指数-13.92%，铝价指数-11.38%，冷轧板卷指数-17.26%，中国塑料城价格指数-18.63%。 图13：LME铜价本周8/22-8/26上涨3.41%（美元/吨） 图14：LME铝价本周8/22-8/26上涨4.50%（美元/吨） 图15：冷轧板卷本周8/22-8/26上涨0.83%（元/吨） 图16：塑料本周8/22-8/26下跌0.17%（元/吨） 2.4汇率及海运价格跟踪 4月以来美元对人民币快速升值，5月以来稳在6.6之上，7月以来在6.70-6.85之间震荡，截至2022年8月26日，美元兑人民币汇率中间价报6.85，周涨幅+0.42%，年初至今涨幅+7.35%。本周出口集装箱运价综合指数下降3%，已经连续六周下降。 图17：美元兑人民币汇率：周涨幅+0.97% 图18：集装箱运价综合指数下跌3% 3重点公司公告及行业动态 3.1重点公司公告 【大元泵业】发布半年度报告：2022年上半年实现营业收入6.76亿元，同比增长0.67%；实现归属上市公司股东净利润0.99亿元，同比增长35.20%。 【盾安环境】发布关于媒体报道的澄清公告：近日公司注意到，广大投资者和有关媒体对公司在韩国的专利权利范围确认相关的诉讼案件给予了高度关注，有关媒体以“三花智控：专利侵权诉讼案胜诉”、“终审判决：三花智控专利侵权诉讼案胜诉”等为标题进行了报道。上述报道标题严重失实，公司就该事件澄清说明：公司向韩国专利审判院提出的请求，以及之后韩国专利法院、韩国大法院的审理，是对某项专利当时的权利要求范围进行确认的活动，不属于专利侵权诉讼，不包含任何是否侵权的判定或裁决。截止公告日公司并无被诉专利侵权案件。 【盾安环境】发布半年度报告：2022年上半年实现营业收入48.77亿元，同比下降3.16%；实现归属上市公司股东净利润5.93亿元，同比增长128.82%。 【火星人】发布特定股东减持股份预披露公告：海宁融朴股权投资合伙企业（有限合伙）（公司董事王利锋控制的企业，与董事王利锋互为一致行动人）计划减持公司股份不超过400万股，即不超过公司总股本的0.99%。减持原因是自身经营发展需要。 【帅丰电器】发布半年度报告：2022年上半年实现营业收入4.59亿元，同比增长9.53%；实现归属上市公司股东净利润1.04亿元，同比下降16.65%。 【北鼎股份】发布半年度报告：2022年上半年实现营业收入3.69亿元，同比增长4.11%；实现归属上市公司股东净利润0.23亿元，同比下降54.95%。 【奥佳华】发布半年度报告：2022年上半年实现营业收入31.53亿元，同比下降20.07%；实现归属上市公司股东净利润0.13亿元，同比下降94.86%。 【万和电气】发布半年度报告：2022年上半年实现营业收入38.29亿元，同比下降2.81%；实现归属上市公司股东净利润4.23亿元，同比下降5.66%。 【浙江美大】发布半年度报告：2022年上半年实现营业收入8.32亿元，同比下降8.48%；实现归属上市公司股东净利润2.30亿元，同比下降9.46%。 【亿田智能】发布半年度报告：2022年上半年实现营业收入6.10亿元，同比增长21.81%；实现归属上市公司股东净利润1.11亿元，同比增长21.34%。 【老板电器】发布半年度报告：2022年上半年实现营业收入44.44亿元，同比增长2.73%；实现归属上市公司股东净利润7.24亿元，同比下降8.46%。 【德昌股份】发布半年度报告：2022年上半年实现营业收入11.84亿元，同比下降18.33%；实现归属上市公司股东净利润1.68亿元，同比增长7.12%。 【春光科技】发布半年度报告：2022年上半年实现营业收入6.94亿元，同比增长23.85%；实现归属上市公司股东净利润0.53亿元，同比下降18.77%。 【科沃斯】发布半年度报告：2022年上半年实现营业收入68.22亿元，同比增长27.31%；实现归属上市公司股东净利润8.77亿元，同比增长3.15%。 【新宝股份】发布半年度报告：2022年上半年实现营业收入71.26亿元，同比增长7.26%；实现归属上市公司股东净利润4.86亿元，同比增长54.72%。 【东方电热】发布半年度报告：2022年上半年实现营业收入17.31亿元，同比增长28.45%；实现归属上市公司股东净利润1.46亿元，同比增长219.95%。 3.2行业动态 【苏宁易购发布“818”家电家装消费大数据】：今年“818”苏宁易购全国门店客流环比上涨185%，门店家电套购产品销售增长217%，一站式以旧换新订单咨询量同比上涨198%，带动绿色智能家电销售增长133%，新一级能效空调、节能冰箱等制冷家电销售同比增长104%、87%。 【亿田智能发布D6ZK蒸烤炸集成灶】：8月23日，亿田智能发布亿田D6ZK蒸烤炸集成灶。该产品搭载超震撼尺寸智能彩屏、全程AI语音控制、跨设备联动、IoT远程智控等多重AI智能生态系统，集成烟、灶、蒸、烤、炖、炸六大功能于一机，采用纳米陶瓷无缝全覆盖内胆，内置Air-Circulation蒸汽环流科技，延续应用“侧吸下排”、“下置风机”、15- 25cm 黄金控烟区低空近吸等领先科技，匠心集成“吸烟腔/挡烟板/金属烟枪/特氟龙叶轮/一站式油脂导流盒/圆形不锈钢烟道”六重油烟分离技术。 【奥维云网发布2022年7月中国家用智能投影线上市场总结报告】：传统电商平台，7月线上市场销量为35.4万台，同比增长9%；销额5.7亿，同比增长17%。行业呈现以下特点：1、品牌集中度持续下降，TOP10品牌合计份额较去年同期减少9%；2、促销过后市场进入冷静期，均价呈现环比下降、同比上涨状态； 3、产品高清高亮趋势不变，FHD分辨率及千流明以上产品仍是重点升级方向；4、新兴渠道持续发展，低价竞争态势不减。 4投资建议 从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）品牌出海下中长期成长空间进一步被打开、以投影仪、扫地机为代表优质赛道，建议关注极米科技、石头科技。2）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。3）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人。 5风险提示 1）主要原材料价格波动的风险：家电产品原材料成本占公司主营业务成本比例较高，其价格波动将会影响公司产品成本，从而影响公司盈利能力。 2）需求不及预期：家电市场需求受宏观经济及地产销售影响较大，宏观经济下行或地产销售低迷对家电需求会有一定负面冲击。 3）市场竞争加剧风险：市场竞争加剧将对公司经营业绩产生一定影响。